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中外合资经营企业概念

1.中外合资经营企业或个人同中国的公司、企业或其他经济组织在中国境内共同投资举办的企业。其特点是合营各方共同投资、共同经营、按各自的出资比例共担风险、共负盈亏。各方出资折算成一定的出资比例,外国合营者的出资比例一般不低于25%。

2. 中外合资经营企业的特征:
  ⑴合营企业主体一方为中国的公司企业或其他经济组织;另一方为外国的公司企业或其他经济组织和个人。
  ⑵在中国境内,按中国法律规定取得法人资格,为中国法人。必须遵守中国法律、法规。
  ⑶是有限责任公司。
  ⑷合营各方遵照平等互利原则,共同出资、共同经营、按各方注册资本比例分享利润、分担风险和亏损。

中外合资经营企业性质

从分类学的角度讲;中外合资企业属于非公有制经济性质的企业。(有些分歧)

这种公有经济和私有经济相互融合,流动发生的经济主体,在社会主义市场经济的今天,已经远离传统单一经济性质划分的模式;而过渡到明晰产权关系,按有限责任人组织形式,以认缴出资额为限承担民事责任的科学划分的范畴中。

中外合资经营企业特征

1、依法登记。以《合资法》、《公司法》、《条例》为公司设立的法律依据。

2、实行审批制。合营企业必须由中外两方共同投资设立。项目必须任政府的审批机关批准。

3、有限责任。合营企业有限责任公司的组织形式。

4、共同经营管理。

5、生产经营活动纳入国家的特殊规范。如可以从国际市场采购设备、原材料;直接出口自己生产的产品等等。有一定优越性。

6、位于中国境内,为中国法人。

中外合资经营企业原则

1、国家主权原则。即国家管辖权不容侵犯原则。企业的设立、经营以及终止等;均必须遵守中国的法律概念。

2、保护投资者合法权益原则。外商资本、工业产权、人身权不受侵犯;所获利润在法律规定下汇出境外。

3、平等互利原则。主要体现在解决双方投资关系时,是否遵循合同,章程中规定的处理问题的规则。

4、合理让利原则。合理让利主要是政府对合资企业发展过程中。在特定时代背景下所采取的一种扶持政策,如投资优惠、税收减免、原材料进口、产品出口、外汇使用等方面实行合理让利。

5、遵循国际通行规则的原则。如组织形式、经营方式、企业财务等。

中外合资经营企业设立程序

设立合营企业的一般程序是:立项、洽谈、签约、审批、登记、注册。中外合资企业的立项申请由中方提出,然后双方在平等互利、协商一致基础上进行签约;审批机关自接到各项应报文件后,于三个月内决定批准或不批准,批准的发给批准证书;合营企业应在一个月内凭此批准证书向企业所在地的省级工商部门办理登记手续领取营业执照,签发执照日即企业成立日。

中外合资经营企业优势

资源共享,优势互补,充分利用中方企业的网络及已经建立的知名品牌,顺利进入中国市场;

合资可以使外国投资者利用中方企业的地理优势,合理、合法地减少各项财务支出,大大降低经营成本;

享受外商投资者优惠。

中外合资经营企业行业限制

经国务院批准,国家发展改革委、商务部的共同研究,对中外合资企业按照行业进行分类审批,分鼓励类、允许类、限制类和禁止类四类。详见参考资料《外商投资产业指导目录》。

鼓励类、限制类和禁止类的外商投资项目,列入《外商投资产业指导目录》。不属于鼓励类、限制类和禁止类的外商投资项目,为允许类外商投资项目。允许类外商投资项目不列入《外商投资产业指导目录》。

属于下列情形之一的,列为鼓励类外商投资项目:

(一)属于农业新技术、农业综合开发和能源、交通、重要原材料工业的;

(二)属于高新技术、先进适用技术,能够改进产品性能、提高企业技术经济效益或者生产国内生产能力不足的新设备、新材料的;

(三)适应市场需求,能够提高产品档次、开拓新兴市场或者增加产品国际竞争能力的;

(四)属于新技术、新设备,能够节约能源和原材料、综合利用资源和再生资源以及防治环境污染的;

(五)能够发挥中西部地区的人力和资源优势,并符合国家产业政策的;

(六)法律、行政法规规定的其他情形。

属于下列情形之一的,列为限制类外商投资项目:

(一)技术水平落后的;

(二)不利于节约资源和改善生态环境的;

(三)从事国家规定实行保护性开采的特定矿种勘探、开采的;

(四)属于国家逐步开放的产业的;

(五)法律、行政法规规定的其他情形。

属于下列情形之一的,列为禁止类外商投资项目:

(一)危害国家安全或者损害社会公共利益的;

(二)对环境造成污染损害,破坏自然资源或者损害人体健康的;

(三)占用大量耕地,不利于保护、开发土地资源的;

(四)危害军事设施安全和使用效能的;

(五)运用我国特有工艺或者技术生产产品的;

(六)法律、行政法规规定的其他情形。

中外合资经营企业期限

中外合资经营企业的期限:

(1)举办的合营企业属于下列行业的,合营各方应当依照国家有关法律、行政法规的规定,在合营合同中约定合营企业的合营期限。这些行业包括:
  ①服务性行业的,如饭店、公寓、写字楼、娱乐、饮食、出租汽车、彩扩、洗像、维修、咨询等;
  ②从事土地开发及经营房地产的;
  ③从事资源勘查开发的;
  ④国家规定限制投资项目的;
  ⑤国家其他法律、法规规定需要约定合营期限的。

合营企业的合营期限,一般项目原则上为10年至30年。投资大、建设周期长、资金利润率低的项目,由外国合营者提供先进技术或关键性技术生产尖端产品的项目,其合营期限可以延长到五十年。经国务院特别批准的,可以在50年以上。

(2)对于属于国家规定鼓励投资和允许投资项目的合营企业,除上述行业外,合营各方可以在合营协议、合同中约定合营期限,也可以不约定合营期限。

(3)约定合营期限的合营企业,合营各方同意延长合营期限的,应当在距合营期限届满6个月前向审批机关提出申请。审批机关应当在收到申请之日起1个月内决定批准或者不批准。

合营企业终止的情况。合营企业解散应进行清算清偿债务后的剩余财产按出资比例分配。

中外合资经营企业出资方式

中外合资经营企业合营各方用货币出资,也可用建筑物、厂房、机器设备或其他物料、工业产权、专用技术、场地使用权等作价出资。合营各方在合营期间不得收回其投资本金。

中外合资经营企业相关协议

1.合营企业协议是指合营各方对设立合营企业的某些要点和原则达成的一致意见所订立的文件。

2.合营企业合同是指合营各方为设立合营企业就相互权利、义务关系达成一致意见而订立的文件。协议应以合同为准。

3.合营企业章程是指规定合营企业的宗旨、组织原则和经营管理方法等事项的文件。合同是制订章程的基础。

中外合资经营企业资本

1. 合营企业的资本是由注册资本和借入资本构成。两者之和为投资总额。

⑴合营企业的注册资本是指记载在合营企业合同、章程上并经有关主管机关核准登记的合营各方认缴的出资额之和。在注册资本中,外方合营者的投资比例一般不得低于25%,上限则无规定。

⑵合营企业的借入资本是指合营企业在注册资本达不到投资总额需要的情况下,以合营企业名义借入的资金。

⑶合营企业的投资总额是指按照合营企业合同、章程规定的生产规模需要投人的基本建设资金和生产流动资金的总和。合营企业的注册资本与投资总额之间应依法保持适当比例关系。

2.合营企业为有限责任公司。

各方的出资方式包括现金、实物和工业产权。中方合营者可以场地使用权出资。现金投资由合营各方在合同中约定。实物投资一般指机器、设备、厂房、物资等。工业产权和专有技术投资必须符合法律规定条件并提供有关资料。场地使用权投资时的作价应与同类场地使用权应缴纳的使用费相同。合营各方应按期缴清各自出资额。在合营期内不得减少注册资本。注册资本可以转让。转让的条件。

中外合资经营企业经营管理

合营企业设立董事会,它是合营企业的最高权力机构,中外各方均可担任董事长。董事长是合营企业法定代表人。合营企业设经营管理机构,总经理由董事长聘请,也可由董事长兼任,负责组织领导日常经营管理工作。合营企业依法建立工会组织。

合营企业有权制定生产经营计划,享有物资采购自主权,企业产品可出口,属于中国急需的或中国需要进口的,可在国内市场销售为主。合营企业税后利润分配原则是:首先提取储备基金、职工奖励和福利基金、企业发展基金。扣除三项基金后的利润,可按合营各方出资比例分配。

中外合资经营企业争议解决

争议首先应通过协商和调解解决。如达不成协议可根据事前或事后达成的书面仲裁协议提请仲裁,无仲裁协议,任何一方均可向法院起诉。

中外合资经营企业要求

合资企业的成功与否,基础条件是投资者承诺的投入资金能否到位,是关键的环节。“诚意、信心、密切配合”三个因素缺一不可。所以,投资应注意以下几个方面的问题。

1、投资总额。中外双方按照项目要求拟定的资金需求总量,是合营企业合同、章程中规定的所要需投入建设资金和流动资金的总和。(包括借款)

2、注册资本。中外各方个人缴出资额之和。概念(略)

两者比例:

① 300万以下:70%

② 300-1000万:50% 420万以下,不低于210万

③ 1000-3000万:40%1250万以下,不低于500万

④ 3000万以上:1/3 3600万以下,不低于1200万

3、中外双方投资比例。一般外方不低于25%,特殊情况报国家重批。特殊的如石油化工、铁路等。

4、出资缴付的时限。(认缴利)

①合同约定一次缴清的,应自登记之日起六个月缴清。

②合同约定分期缴付的,第一期出资不低于各自认缴额15%,且应在登记之日起三个月缴清。

1994年11月13日外经贸、国家局《关于进一步加强外商投资企业审批和登记管理有关问题的通知》[工商企(94)305号]规定:

① 50万以下(含):执照核发之日起1年内缴齐。

② 50-100万(含):执照核发之日起1年半内缴齐。

③ 100-300万(含):执照核发之日起2年内缴齐。

④ 300-1000万(含):执照核发之日起 3年内缴齐。

⑤ 1000万以上:由审批机关根据实际情况审定。

逾期不缴付的,按国家法规的规定:
  ①视同合营企业自动解散,批准证书自动失效,企业应办理注销登记;
  ②不办理注销的,由登记主管机关吊销其营业执照。对未完全缴付的,审批机关可以撤消批准证书,企业应办理注销。
  ③ 不办理注销的,登记主管机关可以吊销营业执照。

④一方守约一方违约的,视同违约方自动退出,守约方可以申请解散合营企业,也可以申请另找其他合营者。同时,守约方可依法要求违约方赔偿损失。

《公司法》24条股东可以用货币,也可用买物、工业产权、非专利技术、 土地使用权作价出资。

5、出资方式。中国法律规定,中外合资经营企业的合营各方确定出资比例后,出资可以采取以现金,也可以用实物、工业产权、专有技术、土地使用权等作价出资。

①现金。中国合营者以人民币现金出资;外国合营者以外币出资。需要折算成其他币种的;以缴款当日中国国家外汇管理局公布的外汇牌价折算。

②实物。除现金投资外,合营者可以用建筑物、厂房、机器设备或其他物料作价出资。合营外方出资的设备、物料应是同时期国际上先进的,是生产所必须;且中国又不能生产的,其作价不得高于同类产品当时国际市场价格。中方合营者以提供场地使用权或实物作价进行合资的,如涉及国有资产,需依据国家法律、法规的规定,经评估机构评估后;由国有资产管理部门确认。

③工业产权。外国合营者如以商标、专利技术或专有技术折价出资,必须符合下列条件之一:

⑴能生产中国急需的新产品或出口适销产品;

⑵能明显改进现有产品的性能、质量和提高生产效率;

⑶能明显节约能源、原材料。

外国投资者以工业产权或专有技术出资的,应提供相关技术资料、证明材料。与中国合营者平等协商,签订作价协议,并应报经审批机关和主管部门审查批准。中国合营者以工业产权作价出资,涉及国有资产的,应经评估机构评估,并经有关部门批准。

6、资本转让。中外合营者的任何一方在合营过程中可以将自己的股权转让给第三者。可以是部分或全部,但须经合营他方同意;并经原审批机关审查批准,且合营地方有优先购买权,转让给第三者的条件不得比向合管他方转让的条件优惠。

7、资本验证。中外合资经营企业无论是以资金或以实物、工业产权进行出资,资金或实物到位后,按规定应由中国注册会计师进行验证,出具验资证明(验资报告),合营企业依据验资证明发给合营各方出资证明书。

六、中外合营企业的组织机构与内资公司不同:不设立股东会,只设立董事会。

(一)董事会是企业的最高权力机构。董事会根据平等互利的原则,决定合营企业的重大问题。该规定决定了中外合资经营企业董事会的最高权力机构的性质和地位。中外合资经营企业之所以不设股东会是由其自身的特点决定的:

1、实践中,股东数量较少,一般为两个股东。故没有必要设股东会。

2、中外合资经营企业董事会议事的基本准则是平等互利的原则;投资各方不论投资太小,议事规则仍遵循以平等协商解决的方式处理投资者之间的矛盾和问题,这种解决问题的方式也决定了没有设立股东会的条件和必要。

3、中外合资经营企业董事的名额分配由中外双方参照出资额的比例进行商定,董事会成员已能代表各自出资者的利益;这也是没有必要成立股东会的原因。

(二)董事会的组成。中外合资经营企业董事会应由董事长、副董事长和若干董事组成。董事会的性质和地位。决定了中外合资各方对董事会组成的关心程度。董事会的性质和地位,决定了中外合资各方对董事会组成的关心程度,中外合营各方均重视董事会人数董事名额分配,包括董事长、副董事长及董事的产生。

1、董事会人数。《中外合资经营企业法》对中外合资经营企业董事会人数未作具体规定。原则规定董事会人数由合营各方协商确定,并在合同、章程中明确。法律对企业董事会的人数仅作了不得少于3人的规定、从实践中看,在中国设立的中外合资经营企业人数一般在3-7人左右。根据实践的经验,董事会人数以奇数为佳,以利表决。同时考虑到董事会召集的难度,董事会人数不宜过多;以体现精简、节约、效能的原则。

2、董事名额的分配。按《中外合资经营企业法实施条例》第34条的规定,董事名额分配由合营各方参照出资比例协商确定。确定的中外方董事分别由合营各方委派和撤换。董事任期为四年,经合营各方继续委派可以连任。董事长和副董事长由合营各方协商确定;也可以由董事会选举产生,一方担任董事长的,他方担任副董事长。

3、董事的职权。董事会作为中外合资经营企业的最高权力机构,其主要职责是讨论决定企业的一切重大问题。其职权,一般在企业章程中多次明确。但其职权中如按《合资法》属法定职权的,不能突破。具体内容(略)

《公司法》第45条,董事会3-13人;68条国有独资董事会3-9人;112条股份公司5-19人。

4、董事会议事规则。董事会的议事规则是对董事会行使职权的规范,在企业章程中应予以明确规定。

《中外合资经营企业法》及其实施条例对董事会议事规则作出了原则性规定,主要包括以下几个原则:

⑴平等原则。董事会决定问题,要以充分讨论和协商为基础。对某些分歧较大的问题;要让各董事成员充分发表意见;不能草率作出决定,应充分体现平等的原则。

⑵三分之二以上董事出席会议方能议事决定问题的原则。《中外合资经营企业法实施条例》第三十五条规定:“董事会会议应有三分之二以上董事出席方能举行。董事不能出席,可出具委托书委托他人代表其出席和表决。”

⑶特别重大问题实行董事会一致通过的原则。《中外合资经营企业法》第三十六条规定;下列事项由出席董事会会议的董事一致通过方可作出决议:

① 合营企业章程的修改;

② 合营企业的中止、解散;

③合营企业注册资本的增加、转让;

④合营企业与其他经济组织的合并;

⑤合营企业章程规定的其他需要董事会一致通过的事项.

⑷其他事项由章程规定议事规则的原则。除董事会议事规则中规定的必须经董事会一致同意方可作决议的重大事项外,其他事项的议事规则应在章程中明确规定,可以规定三分之二以上董事通过可作出决议,也可以规定过半数通过即可等等。

中外合作经营企业性质

95年8月7日国务院批准95年9月4日外经贸部6号令《中外合作企业法实施细则》14条合作企业依法取得中国法人资格的为有限责任公司。

中外合作经营企业分类

合作经营企业一般可分为两类:

1、具备法人资格的合作经营企业

具备法人资格的合作经营是指合作各方共同设立具有独立财产权,法律上有独立的人格,能以自己名义行使民事权和诉权的合作经营实体。这类企业为有效地实现合作开发的项目,经过合作方协商,订立企业章程,建立独立的企业组织,成立董事会作为企业的最高权力机构,并以其全部财产对其债务承担责任,中外合作各方以其投资或者合作条件为限对企业承担责任。在国际上,这种合作经营的方式是属于合伙经营的范畴;合伙人以提供的合作条件为限承担责任,为有限合伙。在我国,考虑到具备法人资格的合作企业的责任形式,只要符合《公司法》的规定,可以登记为有限责任公司。

2、非法人的合作经营企业

与具有法人资格的合作经营企业相反,不已具有法人资格的合作经营企业本身没有独立的财产所有权,只有管理权和使用 权。合作经营企业一旦发生法律诉讼,合作经营各方以各自的身份承担法律责 任。不具法人资格的合作企业的合作各方,无论出资或是提供其他物料、工业产权作为合作条件;均为合作各方分别所有,经过双方商定也可以共有(其中包括部分分别所有、部分共有)。该类企业经营积累的财产;按国家法律规定归合作双方共有。企业的管理可以双方共同成立联合管理机构,也可以委托的形式,委托合作经营的一方负责、这类性质的合作经营,国际上通常为无限合伙,合作经营各方以无限责任的形式承担民事责任。

中外合作经营企业主要内容

中外合作经营企业的注册资本与投资、合作条件:

1.合作企业的注册资本

合作企业的注册资本,是指为设立合作企业,在工商行政管理机关登记的合作各方,认缴的出资额之和。

2.合作企业的投资和合作条件

(1)合作各方的出资方式

合作各方向合作企业投资或者提供合作条件的方式可以是货币,也可以是实物或者工业产权、专有技术、土地使用权等财产权利。

(2)合作各方的出资比例

(3)合作各方的出资期限

合作各方应当根据合作企业的生产经营需要,依照有关法律、行政法规的规定,在合作企业合同中约定合作各方向合作企业投资或者提供合作条件的期限。

(4)合作各方的出资转让

合作各方之间相互转让或者合作一方向合作他方以外的他人转让属于其在合作企业合同中全部或者部分权利的,须经合作他方书商同意,并报审查批准机关批准。

中外合作经营企业的组织形式和组织机构:

1.合作企业的组织形式

合作企业可以申请为具有法人资格的合作企业,也可以申请为不具有法人资格的合作企业。具有法人资格的合作企业,其组织形式为有限责任公司。不具有法人资格的合作企业,合作各方的关系是一种合伙关系。

2.合作企业的组织机构

具备法人资格的合作企业,一般设立董事会;不具备法人资格的合作企业,一般设立联合管理委员会。

中外合作经营企业企业优势

1、资源共享,优势互补

2、设立方式灵活,能以法人或非法人形式设立

3、管理层架构具有多样性,可以采用董事会制、联合管理委员会制,委托管理制(即委托中外合作者以外的他人经营管理)

4、外国投资者可优先收回投资

5、可享受外商投资者各项优惠

中外合作经营企业设立

1.设立合作企业的条件

在中国境内设立中外合作经营企业(简称合作企业),应当符合国家的发展政策和产业政策,遵守国家关于指导外商投资方向的规定。根据《中外合作经营企业法》的规定,国家鼓励举办的合作企业是:

(1)产品出口的生产型合作企业。是指企业产品主要用于出口创汇的生产型合作企业。

(2)技术先进的生产型合作企业。是指外国合作者提供先进技术,从事新产品的开发,实现产品升级换代,以增加出口创汇或者替代进口的生产型合作企业。

2.设立合作企业的法律程序

(1)由中国合作者向审查批准机关报送有关文件。这些文件包括:设立合作企业的项目建议书;合作各方共同编制的可行性研究报告;合作企业协议、合同、章程;合作各方的营业执照或注册登记证明、资信证明及法定代表人的有效证明文件,外国合作者是自然人的,应当提供有关身份、履历和资信情况的有效证明文件;合作各方协商确定的合作企业董事长、副董事长、董事或者联合管理委员会主任、副主任、委员的人选名单;审查批准机关要求报送的其他文件。

(2)审查批准机关审批。审查批准机关应当自收到规定的全部文件之日起45日内决定批准或者不予批准。审查批准机关认为报送的文件不全或者有不当之处的,有权要求合作各方在指定期间内补全或修正。

(3)办理工商登记。批准设立的合作企业依法向工商行政管理机关申请登记,领取营业执照。合作企业的营业执照签发日期,即为该合作企业的成立日期。

以上所称审查批准机关,是指商务部或者省级商务主管部门。

中外合作经营企业企业异同

1、相似:

(1)有两个以上合资合作人。

(2)有类似的出资方式。

(3)法律上有相同的地位和主体资格。

2、不同:合作企业是契约式的合营企业。是一种可以有股权,也可以无股权的合作式经济组织。

中外合作经营企业特征

中外合作经营企业之一

与中外合资经营企业不同的组成原则、中外合作经营企业的中外合作者的投资、收益分配、风险债务的分担,以及企业终止时剩余财产的分配等,企业,均由合作双方在合作合同中约定,一般不与各方的出资比例直接相联系,不采取股权的方式计算合作企业各方合作者的投资、收益分配及风险债务的分担。合作者享受的权利和承担的义务均与出资无关。

中外合作经营企业之二

与中外合资经营企业不同的出资方式。中外合作经营企业的合作各方,以实物出资或者提供场地使用权、工业产权等合作条件的,一般不折价,不计算合作各方的出资比例。从法律的角度看,法律对中外合作经营企业的合作外方没有出资比例的法定要求。

中外合作经营企业之三

与中外合资经营企业不同的分配方式。中外合资经营企业合资各方的收益分配,都是在企业税后利润中根据各方的出资比例进行分配。而中外合作企业的收益分配是多样的,企业与企业之间很可能在选择分配方式上有较大的差异。有的企业的收益分配是在税后进行的,有的企业则在税前直接分配产品或者营业收入。不管哪种分配方式,都是由合作双方通过协商确定。最后落实到合同文本上。

中外合作经营企业之四

与中外合资经营企业不同的投资回收方式。中外合资经营企业在合营期间不得擅自减少注册资本,合资各方可以从企业清偿债务后剩余的财产中收回投资本金。中外合作经营企业则不同,根据法律规定,如果中外合作者在合作合同中约定,合作期满时合作企业的全部固定资产归中国合作者所有的,可以在合作企业合同中约定外国合作者在合作期限内先行收回投资,但仍应依照有关法律的规定及合同对合作企业的债务承担责任。先行收回投资可以通过分得较多的利润、产品或者抽取固定资产折旧费的形式完成。

中外合作经营企业之五

与中外合资经营企业有着不同的内部组织机构。中外合资经营企业只要采取有限责任组织形式的,都要依照法律的规定成立董事会,董事会的人员构成;议事规则均要符合法律规定。中外合作经营企业按法律规定可以不设董事会而设联合管理机构,由联合管理机构的组成人员决定企业的重大事宜。联合管理机构可以决定任命或聘请总经理负责合作企业的日常经营管理工作。总经理对联合管理机构负责。另外,中外合作经营企业依法律的规定,经联合管理机构一致同意;可以聘请中外合作者以外的他人经营管理,表现特别突出的有饭店餐饮业、房地产业和公共交通服务业等。

中外合作经营企业合同

中外合作经营企业重要性

如前所述,中外合作经营企业是契约式的合营企业,可以是无股权的合约式的经济组织,因此。合同的签订至关重要。从概念而言,中外合作经营企业的合同,是指中外合作者为设立中外合作经营企业;为明确相互权利义务关系而达成的书面文件。合同是中外合作经营企业合作的基础。是相互合作和解决纠纷和争议的依据。根据国家法律规定;中外合作经营企业的合作合同一经审批机关批准;合同即产生法律效力,合作企业经登记注册后均应严格遵守合同的约定;依法开展经营活动。

合同不得擅自变更或自行解除,是法律凭证。

中外合作经营企业内容

合同一般应包括以下内容:

1、中外合作者的名称,所在国籍、法定住所及法定代表人的姓名、职务、国籍、订约人其中情况;

2、合作经营的项目内容、规模、方式以及产品销售的区位市场;

3、中外合作者的出资方式、出资额或提供的合作条件;

4、合作各方资金缴付方式、时限以及对逾期欠缴时的法律责任;

5、合作经营企业的名称、住所、经营范围、合作期限;

6、合作经营企业的组织形式,法定代表人的姓名、职务和国籍;

7、董事会或联合管理机构的组成及职权;

8、合作各方对经营收益的分配方法;

9、合作各方对风险和亏损的分担方式;

10、合作企业财务、会计制度;

11、物产的购买和产品销售办法,产品内外销比例;

12、企业解决外汇平衡的办法;

13、劳动用工、工资、劳动保险等制瓦;

14、中外合作者在合作期间转让其在合作企业中的权利、义务的办法;

15、中止合同的办法;

16、企业终止时的债务清算及财产处理;

17、中外合作者违反合同的违约责任;

18、中外合作者发生纠纷或争议的解决办法。

中外合作经营企业章程

中外合作经营企业章程,是指中外合作者以中外合作经营企业合同为依据制定的企业宗旨、组织原则、活动原则等的法律文件。按法律规定,中外合作经营企业的章程要经审批机关批准后方可生效。企业章程是企业开展经营活动的纲领性文件,有极强的法律约束力。其除了对具体经营的内容必须予以明确外;还应明确一系列确保完成经营内容的活动规则和议事规则,是实施合同的保障。中外合作经营企业的章程应包括下列内容:

1、中外合作经营企业的名称、法定住所;

2、经营宗旨、范围、规模及经营方式;

3、中外合作者的名称、住所、国籍及法定代表人的姓名、职务和国籍;

4、中外合作者的出资方式、出资额及合作各方的权利、义务;

5、中外合作者的合作期限;

6、中外合作各方转让合同约定的权利义务的条件和办法;

7、中外作者投资的回收办法和期限;

8、董事会或联合管理机构的组成及议事规则;

9、经营管理机构的设置,经营管理人员的任免办法;

10、企业财务、会计制度;

11、企业的劳动管理制度;

12、企业中止合同或解除合同的条件及债权债务的清算及财产归属;

13、企业终止时债权债务的清算及财产的归属;

14、合作各方解决争议的办法和议事规则;

15、修改合同、章程的条件和程序。

综上所述;不难看出,中外合作经营的契约包括合作协议和合同;加之企业的章程,中外合作经营企业的设立和经营,始终按照上述三个法律文件来进行运作。他们三者之间的关系是:

1、协议是中外合作各方对为设立中外合作经营企业的一些主要内容和原则达成的一致性意见,是制订合同的基础。

2、合同是中外合作者在协议的基础上进一步达成有关举办中外合作经营企业的目的、方法步骤以及双方权利义务的一致意见;是制订企业章程的依据。

3、章程则是根据合同约定的原则,就合作经营企业的宗旨、组织原则、经营方针等事项具体化的法律文件.章程一般可以对外出示,而企业合作各方达成的协议、合同是不宜公开的。

中外合作经营企业管理制度

1、董事会管理制

2、联合管理制(均为非法人的合作企业采用)

3、委托合作方以外的第三者管理制。(合作者均不属于管理,只是收取投资利润)

投注差简介

按现行有关外债管理规定,外商投资企业借用的外债规模不得超出其“投注差”,即外商投资企业借用的短期外债余额、中长期外债发生额及境外机构保证项下的履约余额之和不超过其投资总额与注册资本的差额。

出自:《外债管理暂行办法》

投注差比例关系

外商投资企业投资总额与注册资本的关系

(一) 注册资本在210万美元以下的,投资总额不得超过注册资本的七分之十;

(二) 注册资本在210万美元以上至500万美元的,投资总额不得超过注册资本的2倍;

(三) 注册资本在500万美元以上至1200万美元的,投资总额不得超过注册资本的2.5倍;

(四) 注册资本在1200万美元以上的,投资总额不得超过注册资本的3倍。

土地利用强度主要概念

土地利用强度:

土地资源利用的效率,单位用地面积投资强度,对一个单位的土地投资的强度。

私人总投资支出定义

私人总投资支出是一定时期内民间或者个人用于购买投资品的支出,可以用I表示。

田振清人物履历

曾任北京炼焦化学厂焦炉翻建指挥部副指挥(副处级)、设备处副处长,北京炼焦化学厂副厂长、常务副厂长、党委副书记、厂长,北京化学工业集团有限责任公司副总经理,公司党委常委、副总经理,北京市基础设施投资有限公司副总经理,公司党委委员、副总经理。

2009年12月,任北京市基础设施投资有限公司党委副书记、董事、总经理。

2013年5月,拟任北京市基础设施投资有限公司党委书记,拟推荐为北京市基础设施投资有限公司董事长人选。[3]

2013年5月—2018年4月,任北京市基础设施投资有限公司党委书记、董事长。[1][3]

基础设施投资策略、项目融资与PPP目录

赞誉

推荐序

译者序

作者简介

译者简介

前言

致谢

导言 / 1

第1章 基础设施概况 / 6

1.1 基础设施投资需求 / 7

1.2 基础设施的定义及特点 / 12

1.2.1 基础设施行业划分 / 17

1.2.2 基础设施公司的分类 / 18

1.2.3 私营部门及PPP的角色 / 19

1.2.4 价值增值及价值链 / 20

1.2.5 绿地项目与褐地项目 / 22

1.2.6 收入及融资来源 / 24

1.2.7 竞争及规制 / 25

第2章 基础设施投资 / 27

2.1 基础设施作为目标资产 / 28

2.1.1 基础设施投资者 / 29

2.1.2 基础设施资产的风险与收益特征 / 32

2.1.3 配置基础设施资产实现投资组合分散化 / 43

2.2 基础设施投资机会 / 48

2.2.1 上市基础设施投资工具 / 48

2.2.2 非上市基础设施投资工具 / 50

2.2.3 直接投资或间接投资 / 63

第3章 实施基础设施项目的组织模式 / 65

3.1 私有化模式 / 66

3.1.1 形式私有化 / 67

3.1.2 职能私有化 / 69

3.1.3 实质私有化 / 70

3.2 合作模式 / 73

3.2.1 纵向或纵向/横向伙伴关系的PPP / 75

3.2.2 横向伙伴关系的部分实质私有化模式 / 79

3.3 商业模式 / 80

3.3.1 财政付费模式 / 80

3.3.2 使用者付费模式 / 81

3.4 PPP合同模式 / 81

3.4.1 社会基础设施的PPP合同模式 / 83

3.4.2 道路及高速公路的PPP合同模式 / 88

3.4.3 小结:多样化的"私有化路径" / 89

3.5 融资模式 / 91

第4章 部分基础设施行业及子行业的特征 / 92

4.1 交通运输 / 93

4.1.1 行业整体特点 / 93

4.1.2 公路运输 / 98

4.1.3 铁路运输 / 107

4.1.4 航空运输 / 115

4.1.5 水路运输 / 124

4.2 供水与污水处理 / 132

4.2.1 特征及组织 / 132

4.2.2 收入来源及价值增值 / 137

4.2.3 竞争及规制 / 139

4.2.4 私有化、私营公司参与及PPP / 140

4.3 垃圾处理 / 142

4.3.1 特征及组织 / 142

4.3.2 收入来源及价值增值 / 148

4.3.3 竞争及规制 / 151

4.3.4 私有化、私有部门参与及PPP / 151

第5章 项目融资 / 155

5.1 项目融资--历史和基础 / 155

5.2 PPP与项目融资 / 157

5.3 项目融资的基本结构 / 160

5.3.1 特征 / 161

5.3.2 项目参与方和其他利益相关方 / 163

5.3.3 项目参与方的目标和贡献 / 170

5.3.4 项目融资典型的合同结构 / 171

5.4 结构化项目融资:传统方式及PPP / 174

5.4.1 第一阶段:咨询 / 178

5.4.2 第二阶段:项目分析 / 179

5.4.3 第三阶段:风险分析和分配 / 182

5.4.4 第四阶段:融资 / 206

5.4.5 第五阶段:实施和监督 / 212

第6章 融资工具 / 214

6.1 资本金 / 215

6.2 夹层资金 / 220

6.3 债务 / 220

6.3.1 银行贷款 / 221

6.3.2 债券 / 224

6.3.3 短期融资 / 225

6.4 政府支持计划 / 226

6.4.1 国家开发银行 / 227

6.4.2 欧洲投资银行 / 231

6.4.3 欧洲PPP技术中心 / 233

6.4.4 欧盟委员会 / 234

6.4.5 政府出口信用和直接投资保险--出口信用机构 / 235

6.5 资产支持证券 / 236

6.6 售后回租 / 238

6.7 衍生品 / 238

6.7.1 期货 / 239

6.7.2 期权 / 240

第7章 现金流测算和敏感性分析 / 242

7.1 现金流分析中应该包括的因素 / 243

7.2 现值和贴现率 / 247

7.3 融资协议的分析 / 248

7.4 敏感性分析 / 252

参考文献

扩展阅读[1]

基础设施投资策略、项目融资与PPP推荐序

项目融资大有可为

陕西金控集团总经理助理罗桂连博士牵头翻译了一本PPP专著并请我作序,我欣然接受了。我国正在大规模推进PPP,需要借鉴国际经验,罗博士的工作对我国PPP工作的推进是有益的。

通读译稿后,且不说书的具体内容,仅仅从书稿的语言上我就能够体会到译者为翻译工作付出的大量心血。本书英文版是德文版的译本,语法结构非常复杂,从这个版本再转换成中文困难是很大的。我问两位译者是怎么坚持过来的,他们的回答是书的内容太精彩了,深深地吸引了他们,虽然语言的难度大,但坚持完成工作后,他们学到了很多东西,他们认为本书堪称PPP的经典著作之一。我油然而生的是对译者专业精神的敬意。

这是一本关于项目融资的专著。所谓项目融资,简单地说就是用项目本身的资产或收益等资源作为信用支持筹集项目所需投资的金融活动。在书中,作者是将PPP作为项目融资的一种形式来讨论的,这与我国PPP的现状有很大的不同。在我国的PPP项目中,有的是项目融资,有的不是,甚至多数不是,项目融资是作为PPP的一种形式存在的。我国PPP和项目融资工作起步较早,但规范化远远落后于国际水平,在很大程度上,国际上今天的做法就是我国明天的做法。因此,本书将会为我们思考我国未来PPP的发展方向提供重要参考。

我国PPP项目采用项目融资方式所占比例低有其自身原因:一是项目融资结构复杂,包括地方政府、金融机构、咨询机构甚至社会资本在内的PPP各方缺少必要的专业准备;二是当前稳增长压力很大,各级政府都希望项目快速落地,这就要求PPP的项目结构不能过于复杂;三是观念问题,金融机构在管理风险时愿意绑定地方政府,地方政府的风险成本意识普遍很差,只对现实的资金成本低感兴趣。结果就是,地方政府负债率越来越高,作为社会资本主体的央企和地方国企的负债率也越来越高。中央最近把供给侧改革作为主要的经济政策提了出来,供给侧改革的一项重要工作就是去杠杆,这必将使传统的融资方式受到挑战。中央的政策是应对当下经济社会发展困境做出的选择,是大势所趋。在此背景下,发展项目融资在我国将变成不二之选,可以预测,在我国未来PPP的发展过程中,即使PPP不能变成项目融资的一部分,项目融资在PPP中所占的比重也会越来越大。

采用项目融资方式的PPP多了,PPP从业者面临的问题自然就是如何做好项目融资工作。本书从多个角度论述了项目融资,有些内容即便对经验丰富的咨询人员来讲都很受教,这将为有关人员做好项目融资这项工作提供重要的参考和借鉴。因此,我向读者推荐由罗博士牵头翻译的这本《基础设施投资策略、项目融资与PPP》,相信读者阅读此书将对完成好项目融资大有裨益。

金永祥

大岳咨询有限公司总经理[1]

基础设施投资策略、项目融资与PPP译者序

PPP是近几年从国外引进的流行概念,国内政策制定部门及实务界对PPP相对其他投融资方式的比较优势的综述很多,这些综述普遍是抽象的概括,甚至有些意识形态化。由此形成一种气场,貌似PPP有压倒性的优势,基础设施项目不搞PPP就是落后。作为一个多年从事基础设施项目投融资的专业人士,深感这种一边倒的氛围对PPP事业的发展实质上危害较大。为此,欣然接受机械工业出版社华章公司杨熙越女士的邀请,主译这本由两位理论与实践兼备的专家合著的《基础设施投资策略、项目融资与PPP》。原书是对德文第2版进行修订,补充了从2007/ 2008年金融危机中得出的经验与教训,更新了相关经济数据和统计数据,于2009年推出的英文版。

作者简介及本书特点

两位作者芭芭拉·韦伯、汉斯·威廉·阿尔芬都是受过系统性严格学术训练的博士,学术功底扎实。芭芭拉在哈佛大学与圣加仑大学的经济系完成博士论文,在基础设施与能源行业有超过12年的直接投资和基金管理经验。2003年起创办BIBS,是位于苏黎世的一家专注于股权投资与组合管理的投资顾问机构。芭芭拉是欧洲商学院讲师,经常发表学术论文。她曾经在世界银行俄罗斯分部私营机构拓展团队工作,还在安联旗下DrKW与多元技术公司工作多年。

阿尔芬教授,德国魏玛大学建筑经济学科的负责人,是位于魏玛的阿尔芬顾问公司的总经理和创始人,还是BIBS的合伙人。他在基础设施开发与投资领域有超过20年的工作经验,在非洲、亚洲、欧洲、拉丁美洲超过25个国家有研究与教学经验。入职魏玛大学之前,在建筑与咨询行业从事高层工作。阿尔芬博士作为研究人员及专业顾问,在德国PPP标准化过程中发挥了重要作用。他公开出版了很多研究成果。

作者的气质决定了著作的特点,归纳如下:

(1)本书是基础设施领域投资者的锦囊。本书融通基础设施投资、项目融资与PPP三个方面的诸多重要问题,为投资者提供了必要的理论知识、背景信息和实务案例,以使他们深入理解基础设施投资的核心问题。本书主要回答以下问题:哪些行业属于基础设施?如何分类及各类别的差异?基础设施资产有哪些特点及主要投资方式?基础设施项目融资有哪些组织模式、商业模式或合同模式?这些模式涉及哪些风险,如何确认及评估这些风险?这些模式如何结构化以实现风险分配最优化?等等。能够成功驾驭如此众多重要问题,体现了作者深厚的研究功底和广博的实践经验。

(2)本书的逻辑结构严谨。如第3章,作者抽丝剥茧,构建了一套实用的适合所有基础设施投资项目的投资评价系统,即"实施基础设施项目的组织模式"。基于项目的基本情况、技术、经济、融资及法律/合同等核心要素,区分了五类组织模式,即私有化、合作、商业、合同及金融模式。作者归纳了国际比较分析的要点,介绍了全球范围内的常见组织模式,及其不同的风险类型与风险分配情况。

(3)本书使用了很多全球范围内的案例。两位作者的工作经历丰富,涉及全球诸多国家,所选案例覆盖面广,信手拈来,游刃有余。诸如介绍形式私有化模式时,引入德国国家铁路公司、英国机场管理局、澳大利亚公路集团、葡萄牙高速公路公司、法国高速公路公司等多个典型案例。随后在介绍实质私有化模式时,引入德国电信公司、德国机场集团、西班牙航空公司、意大利高速公路公司等众多案例。这些典型案例的梳理,虽然限于篇幅并不太详细,但为有心专业人士进一步有针对性地研究有关案例,提供了索引性的指南。本书还介绍了一些不太成功的PPP案例,著名的有:英国铁路公司私有化项目的完全失败,英国机场管理局私有化项目的瞎折腾,德国铁路公司私有化项目陷入停滞,泰晤士水务私有化项目实质控制人频繁变动及服务水平下降等。深入了解这些案例,有助于读者全面理性认识PPP的优势与不足。

当然,本书也存在一些不足,主要有:涉及主题太多,部分问题的分析讨论浮于表面;缺乏对不同国家法律制度的比较;案例描述与分析比较简单。

不过,瑕不掩瑜。认真读完本书,读者可以对基础设施投资领域中诸多重要问题有更准确的理解,对主要国家基础设施投融资领域发展演进有全局性的把握,对诸多国际典型案例成败是非有更客观的认识。本书特别适合于以下目标群体:

(1)基础设施领域的财务投资者,诸如保险公司、养老基金、信托公司、基金管理公司及商业银行;

(2)基础设施领域的专业投资者,诸如建筑企业、运营商、供应商、技术提供商、设施运营商等;

(3)负责不同行业基础设施的公共部门,特别是项目建设相关部委,地方政府行业主管部门及下属机构,财政部门及审计机构等监督部门;

(4)公共及私营基础设施公司,诸如电力供应商、供水公司及垃圾处理公司、机场、铁路公司等。

(5)本书的理论深度还适合作为学生的教材。

PPP的核心是公共治理问题

PPP涉及政府、社会资本、社会公众长达20~30年的长期合作关系,不同阶段还会涉及设计、施工、运营、供应商等诸多市场主体,所提供产品往往是与普通民众生存权相关的基本公共产品与公共服务。本质上,PPP不是一个行政管理问题,也不是一个民事合同问题,而是一个涉及多方主体长期合作关系和多元利益持续博弈的公共治理问题。PPP的核心在于公共治理机制的有效建立及良性运行,对整体法治环境、恪守契约精神、争议解决机制的要求颇高。如果偏离公共治理机制建设这个核心,不论是从财政与融资角度,还是从工程建设角度推进PPP,都难以走上正道。

从法治环境角度看,目前国内还存在较大差距。清华大学公共管理学院于安教授近期在财政部主办的PPP法治建设国际研讨会上发言,指出国内PPP法律制度构建方面的几个核心问题:一是司法裁判是PPP整个法律过程的最终环节,司法保障的充分程度与PPP的发展前景密切相关;二是PPP机制必须有法律制度的支撑,相关法律文件应当达到与权利保护所适应的法律效力,才有可能提供充分的法律保障;三是国内现行的成文法体系缺乏普通法的灵活性和包容性,需要找到一个结合点来解决怎么在中国法律体系里面让PPP落地的问题。这几个问题是国内PPP立法无法绕过的难点和重点。

从实务角度看,国内诸多PPP案例侧重于确定某个价格水平。实际上,一个简单的道路施工项目都无法按照招标价格完全锁定。对于长达20~30年经营期的PPP项目,涉及规划的调整、产品标准的提升、用户服务需求的改变、技术水平的进步、法律法规的调整、各类不可抗力等各种可预期及不可预期边界条件的改变,要算出一个可以长期锁定的价格貌似超出人力极限。需要强调,PPP项目重要的是根据技术、财务、法律方案,构建价格形成机制、价格调整机制和成本费用与价格监督机制,而不是确定某个锁定的价格水平。

为妥善解决不时出现的项目边界条件的变化,各方需要建立起公共治理理念基础上的争议解决机制。目前,国内PPP立法存在缺失,司法途径基本走不通,应当采取一些对抗性更低、更利于维护各方长期平等合作关系的争议解决方式。

PPP的优势与不足

近年来,国内规范地方政府举债融资的政策文件密集出台,地方政府通过融资平台代为举债搞建设的模式受到很大限制。同时,随着房地产行业进入下行拐点,土地财政筹资模式难以为继。巨大投资需求和持续收紧的传统融资方式之间的矛盾,为PPP模式的快速发展提供了良好的契机。

在全球各个地区,通过多种多样的PPP模式,私营部门在基础设施领域的投资占比总体上持续快速增加。结合全球范围内PPP项目实践,PPP模式的优点主要体现在:更高的经济效率,实现物有所值;更好的时间效率,确保工程进度;吸引社会资本,增加基础设施项目的投资;提高公共部门和私营机构的财务稳健性;基础设施/公共服务的品质得到改善;实现长远规划;树立公共部门的新形象;私营机构得到稳定发展等。

虽然PPP模式的上述优势得到市场的一致认可,并且大都有实证数据支持,但是PPP模式在运作过程中也存在一些潜在的负面效应,主要包括:私营机构融资成本普遍较高、特许经营可能导致的垄断效应、复杂的交易结构带来的协调效率低、长期合同缺乏灵活性、降低成本和提高服务水平之间的两难抉择等。

比如,在PPP模式下,对产品或服务进行市场化的定价,私营机构需要补偿项目相关全部成本并获得合理水平的投资收益,可能增加公众的直接使用成本。如果由公共部门负责提供,由于公共部门的非营利性和不按全成本核算定价的特点,公众所付出的直接使用费用可能更低。当然,世界上并不存在免费午餐,低收费会表现为政府债务的累积或公共机构的亏损,最终会通过其他渠道由公众承担相关成本,甚至潜在成本可能更高。一个典型的例子是来宾B电厂的电价比来宾A电厂的电价高出60%,其中的一个主要原因是运营期满15年后项目公司要将项目资产无偿移交给地方政府,项目的巨额投资要在15年内回收,远低于电厂的正常使用年限和投资回收期。从各国的实务经验来看,运作规范运行良好的PPP项目,总体上可以降低项目的综合成本。

又如,为了项目长期稳定运行,PPP合同可能会比较严格甚至僵化,灵活性不够。各方在起草合同的时候,很难将未来的变化充分地考虑进来,合同条款通常只考虑当前时点的情况,导致项目后期运行不能因时制宜,而只能遵照原来的合同条款执行,哪怕这些条款已经不再能实现项目生命周期的综合成本最优。解决合同灵活性和合理性的途径有两个方面:一是在项目前期就尽最大努力做好整个生命周期的规划。通常,公共部门需要聘请具有丰富PPP项目经验的咨询机构对项目进行前期调查分析,确保参与方对项目需求有充分的理解,对项目的费用有可靠的预测,对风险有全面的评估,并在公共部门和私营机构间实现最优分担。同时还要确保通过公平的竞争性过程选择最合适的投资者。所有这些前期工作通常需要长达1~2年的准备时间,势必产生不菲的成本。二是在起草合同时保留适当的灵活性,这也必将增加成本,因为投资的不确定性增加会产生风险溢价。

打造成功项目的要点

PPP项目慢工出细活,我以老港垃圾卫生填埋场四期国际招商项目为例,介绍PPP项目成功实施的工作要点。

首先,政府决策工作机制要到位。老港项目涉及政府部门多,主要有行业主管部门上海市环卫局、市政府下属基础设施投融资责任主体上海城投总公司,还有市发改委、市建委、市财政局等决策部门,市房地局、市水务局等支持部门,市环保局等监管部门。建立由市领导牵头的专门的高层次议事协调机构,是确保决策效率和可实施性的关键。在项目招商实施过程中,遇到的一些具体问题需要快速决策,没有到位的、有权威的决策工作机制,要么卡壳,要么扯皮,项目的成功实施难以保障。

其次,组建综合能力强的工作团队。老港项目涉及技术、法律、财务、招商程序等诸多专业领域,潜在投资者均为国际巨头,对政府方工作团队的能力要求很高。在技术方面,由市环卫局副局长徐振渠先生牵头,徐老时任建设部环卫专家组组长,牵头组建了由环卫局有关处室及下属机构、北京城建院专家组成的国内一流的技术团队,负责编制招商文件中的"技术规范和要求"部分,并组织投资建议书技术方案部分的评审与谈判。法律方面,聘请童新朝律师领衔的专业团队,童律师是武汉大学法学学士、北京大学法学硕士、加拿大拉瓦尔大学法学博士,受过大陆法与普通法两套不同法系的系统性法律专业训练,曾经参加过来宾B厂等诸多项目的法律服务工作,是国内法律专业知识最扎实、参与基础设施投融资重大项目最多的专业律师。在老港项目中,童律师一直在工作现场参与项目全流程工作。财务方面,由上海国际集团资产经营有限公司杨德红总经理领衔负责,招商程序由上海申信进出口有限公司负责,上海国际集团是国内重大工程项目融资的开拓者和领先机构。团队的工作协调由上海城投副总经理蔡放鸣先生牵头,蔡总与市主要领导沟通顺畅,协调各政府部门的效率很高。我负责工作团队内部组织与协调工作,与潜在投资者保持充分沟通。老港项目组建了国内水平最高、国际一流水准的工作团队,确保项目招商文件和工作质量达到较高水平。

再次,选择符合招商目的的专业投资者。老港项目的招商目的非常清晰明确且一以贯之:推进上海市垃圾处理项目建设、运营的市场化改革,引进资金,特别是先进技术和管理经验,提升上海垃圾处理水平,降低垃圾处理综合成本。政府方将潜在投资者范围限定为国际排名前十位的垃圾填埋处理综合投资运营商。招商前期与潜在投资者进行了充分密切沟通,国际巨头Onyx、Sita、Waste Management长期跟踪本项目,对项目情况非常熟悉,最终参与老港项目竞争。其他有兴趣但综合能力稍差的潜在投资者,在了解项目对投资者的基本要求,以及招商文件的具体要求后,均知难而退,未出现搅局者。同一个层次的专业投资者之间的充分竞争和志在必得,确保投资竞争人充分展示专业能力和合作诚意。最终Onyx与中信泰富组成的联合体胜出,引进了国内缺乏的国际先进技术,建设特大型海滩滩涂生活垃圾卫生填埋场,填埋场的有效库容从2000万吨增加到8000万吨,测算的每吨生活垃圾处理费降低40%,运营期从18年延长至50年。

最后,老港项目设立了三个层次的争议解决机制。第一层次是友好协商机制,由项目公司代表3名(三方股东各派1人)、政府代表3名(上海市环卫局2名,上海城投1名)组成协调委员会,不定期召开会议,解决填埋场建设、调试、运营及维护等相关一切争议,协调委员会的费用由项目公司承担。第二层次是专家建议机制,专家小组由国内外、行业内有影响力和公信力的专业人士组成,对友好协商机制解决不了的争议提供专业建议,提交各方协商解决。第三层次是仲裁,在上海仲裁委员会对有关争议进行终局裁决。从项目签约至今10余年的实际运营情况看,在项目运行过程中不可避免地也出现了诸多这样那样的争议,但都在第一个层次的协调委员会得到妥善解决。

选择牵头咨询机构

老港项目中,上海城投作为牵头方,有足够的专业能力承担项目组织协调推进的具体工作。在国内其他城市,可能需要依赖牵头咨询机构。牵头咨询机构及其项目负责人的选择,对项目能否成功实施至关重要。

牵头咨询机构在项目实施过程中,至少要有能力完成以下四个方面的工作:

一是政府的决策参谋。全过程协助政府方做好做细项目各项具体工作,向政府及相关方面进行汇报、沟通并提供决策依据,让领导决策时踏实放心,坚定决策层推进项目的信心和决心。

二是政府方与投资者沟通的通道。在项目前期工作中,与潜在投资者进行专业沟通,在招商方案、招商文件中充分考虑投资者的基本要求,并负责项目推介,利用自身的专业公信力和战略客户资源,挖掘推介项目本身的亮点。充分利用各类信息平台和客户资源,确保吸引多家符合项目需要的投资者参加竞争,形成充分、良性的竞争局面,协助政府强中选优。

三是中介机构的牵头方。除承担自身专业任务外,还要对其他专业中介机构的专业冲突进行协调,利用自身的专家顾问网络弥补其他中介机构的专业不足,承担专业任务兜底的职能。

四是落实项目招商进度安排。政府部门、投资者、中介机构相关主体多,合作关系复杂,协调难度大,很多具体事项还需要高层决策。在确保工作质量的前提下,积极稳妥按时间表推进项目,考验政府方的决策能力与效率,更依赖牵头咨询机构的专业支持和工作协调。

政府方在选择牵头咨询机构时,建议重点关注以下两点:一是看历史业绩时,不只是看这个机构宣称做了多少个项目,更要考察该机构操作项目在签约很多年以后的实际运行情况。如果某个机构所实施的项目签约落地后出现问题比较多,说明该机构并不具有足够的能力。二是不能只看咨询机构的名气,更要看项目负责人成功运作同类项目的经验。明确要求项目负责人在当地全程参与项目推进,项目负责人的专业能力和勤勉程度,直接决定项目服务的质量。

借撰写译者序的机会,将我对国内推进PPP工作的一些思考,呈现给各位读者参考,衷心希望国内PPP事业能够积极稳妥发展。本书由罗桂连翻译第1~4章,孙世选翻译第5~7章,罗桂连最终统稿。感谢华章公司杨熙越、董凤凤两位老师的严格把关和辛勤工作。由于时间仓促,错误难免,敬请读者批评指正。

罗桂连[1]

基础设施投资策略、项目融资与PPP前言

在全球范围内,投资者与政府对基础设施项目的兴趣在持续增加,这个领域的投资规模正持续扩大。在此背景下,我们将本书德文版第2版进行了较大幅度的修订,扩充其篇幅。2009年完成的英文版,首次增加了从2007/2008年金融危机中得出的经验与教训,更新了相关经济数据和统计数据。

在发起和执行政府与私营部门合作伙伴(PPP)项目时,官僚机构/政治与投资者之间的相互关系是最重要的问题之一。本书打通了现有PPP文献之间的联系,之前由政府官员编写的PPP文献往往忽视了金融方面,而由金融专家编写的金融文献只是附带讲PPP。据我们所知,本书是第一部将基础设施投资、项目融资及PPP等进行综合介绍的著作,介绍了有关理论知识,为行业、金融机构及公共部门等不同领域的从业者系统性地阐释了这些知识。同时,我们使用诸多说明性案例,尽可能增加其实践指导性。本书讨论基础设施投资相关当事方在目标及预期方面的差异,以及公共部门与投资者在合作条件方面的差异,旨在帮助相关当事方克服巨大的文化差异所导致的"语言体系"差异。

本书不仅力求满足资深专业读者的需求,还希望满足刚入行从业者的要求,后者可能正在考虑将基础设施领域作为潜在投资目标。本书将回答以下热点问题:

何为基础设施?

哪些行业可归于基础设施,如何分类及不同类别之间有何差异?

不同国家及项目有何不同特点?

基础设施是不是独立的资产类别?如果是,有何特点?

基础设施投资的主要投资方式有哪些?

机构投资者从哪个方面开始投资为宜?

基础设施投资基金如何估值?

单项基础设施投资如何归类及估值?

私营部门参与基础设施项目融资有哪些组织模式、商业模式或合同模式?

这些模式涉及哪些风险,如何确认及评估这些风险?

这些模式如何结构化,以实现风险分配的最优化?

不论是直接投资还是通过投资基金进行间接投资,除了各相关领域的背景知识和最新发展信息,特别是关于基础设施作为一项投资资产,以及基础设施各子行业的知识,本书对基础设施类资产的投资决策及评价,提供了有针对性的指导与可借鉴的具体方法,具体包括项目融资的分析、结构化及执行,这些是进行各类基础设施投资必须面对的核心问题。

本书的内容不仅建立在理论知识之上,还建立在本书作者在相关领域丰富实践经验的基础之上。[1]

基础设施投资策略、项目融资与PPP作者简介

作者

芭芭拉·韦伯博士,BIBS资本管理公司的创始合伙人,该公司是一家专注于机构股权投资与资产组合管理的投资顾问机构,擅长基础设施与能源行业,为机构客户提供诸多战略与资产配置专业服务。她在上述领域有超过12年的直接投资和基金管理经验,曾在安联旗下的DrKW与多元技术公司工作,2003年起创办BIBS。之前她在世界银行俄罗斯分部的私营机构拓展团队工作。芭芭拉是欧洲商学院的讲师,经常发表学术论文及非学术性的随笔。芭芭拉在哈佛大学与圣加仑大学的经济系完成博士论文,持有华威大学商业管理专业的硕士学位、曼海姆大学国际关系专业的学士学位。

译者

汉斯·威廉·阿尔芬教授,博士,工科经济学本科及硕士学位,是德国魏玛大学建筑经济学科的负责人,阿尔芬顾问公司的总经理和创始人以及BIBS的合伙人。他在基础设施开发与投资领域有超过20年的工作经验,在非洲、亚洲、欧洲、拉丁美洲超过25个国家有研究与教学经验。在入职魏玛大学之前,在建筑与咨询行业从事高层工作。阿尔芬博士作为研究人员与专业顾问,在德国PPP标准化过程中发挥了重要作用。他在国内外公开发表了很多研究成果。

罗桂连 现任陕西金融控股集团有限公司总经理助理(挂职)。清华大学管理学博士,伦敦政治经济学院访问学者。2000年以来一直在基础设施项目投融资及资产证券化领域从事实务、研究与政策制定工作,组织了上海老港生活垃圾填埋场国际招商等标杆性PPP项目。近年来在中国保监会资金部工作,参与研究制定债权投资计划监管政策,牵头制定资产支持计划监管政策,研究制定保险资金信用风险监管政策。

孙世选 目前在某互联网金融机构供职, 毕业于中国人民银行研究生部。[1]

金融投资公司概念

金融投资公司是一个对金融企业进行股权投资,以出资额为限依法对金融企业行使出资人权利和履行出资人义务,实现金融资产保值增值的投资公司。公司不开展其他任何商业性经营活动,不干预其控股的金融企业的日常经营活动。

国际金融公司成立宗旨

1956年7月25日,国际金融公司首任总裁罗伯特·加纳在其就职演说的开场白北京银行与国际金融公司合作升温

中谈到,国际金融公司是首个将推动私营企业发展作为其主要目标的政府间组织。

国际金融公司的宗旨主要是:配合世界银行的业务活动,向成员国特别是其中的发展中国家的重点私人企业提供无须政府担保的贷款或投资,鼓励国际私人资本流向发展中国家,以推动这些国家的私人企业的成长,促进其经济发展。

国际金融公司组织机构

国际金融公司的组织机构和管理办法与世界银行相同,其最高权力机构是理事会;理事会下设执行董事会,负责处理日常事务,正副理事、正副执行董事也就是世界银行的正副理事和正副执行董事。

国际金融公司资金来源

国际金融公司的资金来源主要有三个方面:

(1)会员国缴纳的股金。

(2)从世界银行和其他来源借入的资金。

(3)国际金融公司业务经营净收入。

国际金融公司业务内容

国际金融公司致力于促进发展中国家私营部门的可持续发展。我们尤其注重通国际金融公司东亚太平洋局副局长冯桂婷

过促进成员国生产企业和高效资本市场的成长来推动经济发展。

国际金融公司在新兴市场公司和金融机构的投资能够创造就业、增强经济并带来税收。我们也认识到经济增长只有在保障环境和社会福祉,改善发展中国家人民生活质量的前提下才具有可持续性。

国际金融公司利用自有资源和在国际金融市场上筹集的资金为项目融资,同时它还向政府和企业提供技术援助和咨询。

国际金融公司是世界上为发展中国家提供股本金和贷款最多的多边金融机构。它提供长期的商业融资。

国际金融公司的资本金来自其175个成员国,并由这些国家的政府共同制订政策、审批投资。

国际金融公司与发起公司和融资伙伴共同承担风险,但不参与项目的管理。

在项目投资总额当中国际金融公司只承担部分融资。国际金融公司每投资1美元,便能带来其他投资者和债权人5美元的投资。

国际金融公司的章程规定它按照商业原则运作,获取利润。自从成立之日起,公司每年都在盈利。

国际金融公司投资不需要政府担保。

由国际金融公司参与的项目通常能增强各方,如外国投资者、当地合作伙伴、其他债权人和政府机构的信心同时平衡各方的利益。

国际金融公司原则做法

国际金融公司是世界银行集团的成员,也是全球性投资机构和咨询机构,旨在促进发展世界银行集团

中成员国的可持续性项目,使其在经济上具有效益,在财务和商业上具有稳健性,在环境和社会方面具有可持续性。

国际金融公司认为:健康的经济增长是减少贫困的关键;它应植根于企业家精神和成功的私人投资发展之中;而且有利的商业环境对于后者的繁荣是必不可少的,并且会对人民生活水平的提高做出贡献。

国际金融公司力寻求通过对客户做出及时反应、分享成功以及汲取经验教训而不断提高我们的绩效。

增值-通过以下方式为发展中成员国增添价值:

承担私营部门不会单独承担的合理风险;

在边缘国家和部门开创机会,最大限度地显示我们项目的示范效应和催化作用;

通过开发新产品和服务的创新活动,更好地满足我们客户的需求;

在私营部门不愿或做不到的情况下,提供优质的咨询服务;

实现知识共享,促进成功的私人投资、企业家精神和有利的商业环境;

在工作中充分实施环境、社会和公司治理方面的最佳做法;

对其需要以及私营部门客户的需求做出及时的响应。

诚信-在交易和日常工作中恪守以下诚信原则:

确保自己和客户遵守最高的专业和道德标准;

在每项投资中都铭记企业良政管理的重要性和价值;

努力做到透明、负责和公正;

在彼此之间、与我们的客户以及当地社区的交往中保持诚实、公开和公正。

环境和社会的可持续性

国际金融公司通过下列措施实现我们对可持续发展的核心承诺:

确保我们的项目达到较高的环境和社会标准;

就项目特定的环境与社会影响和机遇与当地社区进行磋商;

与负责任的客户、其他贷款及当地非政府组织合作;

积极倾听利益相关者的心声,并对其关心的问题做出响应。

国际金融公司投资范围

国际金融公司在世界许多发展中国家的私营部门拥有主要产权的企业都有投资。 在2005财年,国际金融公司投资于67个国家的236个项目,范围覆盖所有发展中地区:

撒哈拉沙漠以南非洲

东亚与太平洋

南亚

欧洲与中亚

拉丁美洲与加勒比

中东与北非

国际金融公司发展战略

对于所有新投资项目,国际金融公司先确定有关可持续性发展的预期效果;对于成熟项目,国际金融公司则对已实现的发展效益质量做出评价。 为了最大限度地发挥可持续性发展的影响力,国际金融公司特别强调以下五大战略重点:

(1)加强对边缘市场,特别是中小型企业部门的关注;

(2)与发展中国家的新兴全球商业机构建立长期的伙伴关系;

(3)通过可持续性发展将国际金融公司与其竞争对手加以区分;

(4)解决私营部门投资在基础设施、健康和教育等领域的限制;

(5)通过制度建设和应用创新的金融产品开发国内金融市场。

国际金融公司相关投资

中国目前是国际金融公司投资增长最快的国家之一。在2006财政年度单年,国际金融公司共向24个项目承诺投资638亿美元。从1985年批准第一个项目起,至2006年6月30日止,国际金融公司在中国共投资了115个项目,并为这些项目提供了28.6亿美元的资金,其中,22.4亿美元为自有资金,6.25亿美元来自银团中的其它银行。

国际金融公司在中国投资的重点是:

鼓励包括中小企业在内的中国本土私营部门的发展。

投资金融行业,发展具有竞争力的金融机构,使其能达到国际通行的公司治理机制和运营的标准。

支持中国西部和内陆省份的发展。

促进基础设施、社会服务和环境产业的私营投资。

私营部门已成为中国经济举足轻重的一部分。国际金融公司积极寻求时机,为那些目前只能获得投资机构有限支持的本土私营企业提供融资。

国际金融公司对中小企业的支持可以减轻国企改革带来的压力。

中国对金融行业的开放将为国际金融公司进一步支持具有商业可行性的私营金融机构,尤其是银行业和保险业的发展带来新的机遇。

金融资产投资特点

(一)可分割性[1]

真实资产投资具有整体性要求,亦即,投资者不可能建造1/2的厂房,购买2/3台设备,或准备生产经营活动所需的1/2存货等;否则,企业正常的生产经营活动就会受到影响。而金融资产投资则具有可分割性的特点,例如,从股票发行看,任何一个发行股票的公司都将其总股本按等额划分为若干股份,由此决定了任何一个投资者都可以根据自己的意愿购买其中某一百分比的股份,而不必要百分百地持股。从而为投资者自由地选择投资规模带来了便利。

(二)流动性

投资者若将资金投资于真实资产,这些资金将在较长时期内受到束缚而不能流动。亦即,无论是固定资产上的投资还是存货、应收账款等流动资产上的投资,都有一个回收期或周转期。固定资产上的投资只有经过一定时期投资收回后才能周转使用:而存货、应收账款上的投资也需经过一定的时间后才能周转使用,,但在现代市场经济中,金融市场高度发达,金融资产上的投资,可以不受时间的约束。绝大部分金融证券,不论其到期期限如何,投资者随时都可以根据自身的意愿,通过金融市场将其购入或出售,具有高度的流动性。

(三)相容性

真实资产的不可分割性,决定了在一定量的资金条件下,各投资项目之间往往因资金量的约束而具有相互排斥的性质。金融资产的可分割性,则决定了金融资产具有相容性,即投资者可以同时购买几种或多种金融资产进行优化组合,一般不存在相互排斥的问题。

由此可见,金融资产的投资中应着重考虑各金融资产之间的相关性、以及风险、报酬及其相互关系问题,并依据风险一报酬的选择,实现金融资产投资的优化选择。

金融资产投资种类

(一)政府债券[1]

政府债券是以政府信用担保、并由政府负责偿付的债务契约。根据发行主体的不同还可以进一步分为中央政府债券(即国债)和地方政府债券。中央政府是国家权力的象征,它以国家的征税能力作为国债还本付息的保证.除非政局更迭,否则投资者一般不必担心其偿还能力,因此国债又称金边债券为了鼓励投资者购买,大多数国家都规定国债投资可以享受利息收入方面的税收优惠,甚至免税。一般来说,国债的流动性很强,风险低、安全性好,因此为广大投资者所偏好,不过,一般来说,其利率低于其他类型的债券。除中央政府外,不少有财政收入的地方政府及地方公共机构也发行债券,它们发行的债券统一称为地方政府债券。地方政府债券一般用于地方的交通、通讯、教育、住宅、医疗、环保系统等地方性公共设施的建设。与国债一样,地方政府债券以当地政府的税收能力作为还本付息的保证。而且。投资者购买的大部分地方政府债券的利息所得均可享受免税优惠。地方政府债券的安全性良好,被认为是信用等级仅次于国债的债券品种,而且一般来说即使地方政府一时无法偿还到期债务,中央政府也会给予适当的财政援助。

(二)公司债券

公司债券是公司,一般是上市公司,发行的一种债务契约。发行债券的公司承诺在未来的特定日期,偿还本金并按预定的利率支付利息。根据不同的划分标准,公司债券可以进一步细分为许多不同的种类,如,记名公司债和不记名公司债、可转换公司债和不可转换公司债、可提前赎回公司债和不可提前赎回公司债等。对比其他债券,公司债券具有如下主要特点:(1)风险性较大。公司债券以公司经营利润作为还款来源,但任何一家公司的未来经营都存在很大的不确定性,冈此,不能按期还本付息的可能性相对也就高一些。(2)收益率较高,根据风险与收益相对应的原则,投资风险较高的公司债券必然要求较高的收益率作为补偿。(3)某些公司债券在发行人与债券持有人之间可以相互给予一定的选择权。

(三)商业票据

商业票据是由大型金融公司及某些企业签发的短期无担保期票。商业票据可以由发行人直接出售,也可以委托经纪人出售。商业票据通常采取折价的方式出售,到期日一般在一年以内,利率高于国债。它的主要缺陷在于市场流通性不足,交易难度较大,投资者一般在买入后须保持到到期日才能变现。

(四)可转让存单

简称CD,指商业银行或储蓄机构在既定时间内按同定或变动利率计付利息的一种大额、可转让定期存款凭证;可转让存单最初出现于20世纪60年代,到期日从30天到12个月不等.其收益率高于政府债券,与银行承兑汇票、商业票据大致相当。为方便转让,绝大部分金融机构都为可转让存单设定了最低面额。到目前为止,可转让存单的流通市场还只局限在金融机构问的同业市场,因此流动性仍相对有限。

(五)投资基金

投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。具体地说.就是通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,并由基金托管人管理和运作资金,从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资,以获得投资收益和资本增值。投资基金具有组合投资、分散风险、实现专家理财的好处。根据经验,要实现投资风险的分散至少需要10种左右的证券,并需要充分有效的证券研究。大部分的中小投资者没有能力做到这一点,而投资基金通过集中众多中小投资者的小额资金,形成雄厚的资金实力,可以把投资者的资金分散到各种证券上,某些证券跌价造成的损失可以由其他证券上涨的盈利来弥补,借以分散投资风险。我国颁布的《证券投资基金管理暂行办法》规定,1个基金进行股票投资,持有l家上市公司的股票,不得超过该基金净值的10%。换而言之,如果某基金将70%的资产净值进行股票投资,那么,它至少应该购买7家公司股票.投资基金还有流动性强,买卖程序简便的特点。

金融资产基本概念

金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证,亦称金融工具或证券。是指单位或个人拥有的以金融资产

价值形态存在的资产,是一种索取实物资产的权利。

金融资产是一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。金融资产的最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量。

金融资产包括一切提供到金融市场上的金融工具。但不论是实物资产还是金融资产,只有当它们是持有者的投资对象时方能称作资产。如孤立地考察中央银行所发行的现金和企业所发行的股票、债券,就不能说它们是金融资产,因为对发行它们的中央银行和企业来说,现金和股票、债券是一种负债。因此,不能将现金、[1]存款、凭证、股票、债券等简单地称为金融资产,而应称之为金融工具。

金融工具对其持有者来说才是金融资产。例如,持有商业票据者,就表明他有索取与该商品价值相等的货币的权利;持有股票者,表示有索取与投入资本份额相应的红利的权利;持有债券者,表示有一定额度的债款索取权。金融工具分为所有权凭证和债权凭证。股票是所有权凭证,票据、债券、存款凭证均属债权凭证。但在习惯上,这些金融工具有时也称之为金融资产。

金融资产概念定义

金融资产通常指企业的库存现金、银行存款、其他货币资金(如:企业的外汇存款、银行本票存款、银行汇票存款、信用卡存款、信用证保证金存款、存入投资款等)应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、股权投资、债权投资和衍生金融工具形成的资产等。[2]

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产:其初始价值以公允价值进行计量,交易费用计入当期损益。其后续计量以公允价值,公允价值变动计入当期损益。

持有至到期投资贷款和应收款项、可供出售金融资产:其初始价值以公允价值进行计量,交易费用计入初始入账金额,构成成本部分。持有至到期投资与贷款和应收款项按其摊余成本进行后续计量。可供出售金融资产则按公允价值进行后续计量,公允价值变动计入权益(公允价值下降幅度较大或非暂时性计入资产减值损失)。

流动性金融资产

金融资产可分为现金与现金等价物和其他金融资产两类。前者是指个人拥有的以现金形式或高流动性资产形式存在的资产,所谓高流动性资产主要是指各类银行存款、货币市场基金和人寿保险现金收入。其他金融资产是指个人由于投资行为而形成的资产,如各类股票和债券等。

金融资产包括一切提供到金融市场上的金融工具。但不论是实物资产还是金融资产,只有当它们是持有者的投资对象时方能称作资产。如孤立地考察中央银行所发行的现金和企业所发行的股票、债券,就不能说它们是金融资产,因为对发行它们的中央银行和企业来说,现金和股票、债券是一种负债。因此,不能将现金、存款、凭证、股票、债券等简单地称为金融资产,而应称之为金融工具。

金融工具对其持有者来说才是金融资产。例如,持有商业票据者,就表明他有索取与该商品价值相等的货币的权利;持有股票者,表示有索取与投入资本份额相应的红利的权利;持有债券者,表示有一定额度的债款索取权。金融工具分为所有权凭证和债权凭证。股票是所有权凭证,票据、债券、存款凭证均属债权凭证。但在习惯上,这些金融工具有时也称之为金融资产。

投资者在市场上决定购买哪一种金融工具,总会全面考虑它们可能带来的权利和义务。投资者一般考虑四个因素:

①实际期限,指债务人必须全部偿还债务之前所剩余的时间。

②流动性,指金融工具迅速变为货币而不致蒙受损失的能力。流动性与偿还期成反比,即偿还期越长,流动性越低,反之亦然;它与债务人信誉成正比,即债务人信誉越高,流动性越大,反之亦然。

③安全性,指是否遭受损失的风险。风险可有两种:一是不履行约定的按时支付利息或偿还本金的风险;二是市场的风险,即由市场利率上升而造成的金融工具市场价格下降的风险。

④收益率,指净收益对本金的比率。

金融资产与实物资产都是持有者的财富。随着经济的发展和人们收入的增加,经济主体金融资产持有的比重会逐步提高。同时,为了既获得较高收益又尽量避免风险,人们对金融资产的选择和对各种金融资产间的组合也越来越重视。[3]

金融资产资产分类

金融资产统计目的

在1993年最新公布的国民经济核算体系(SNA)中,从统计目的出发对金融资产作了以下分类:金融资产

⑴货币黄金和特别提款权;

⑵通货和存款;

⑶股票以外的证券(包括金融衍生工具);

⑷贷款;

⑸股票和其他权益;

⑹保险专门准备金;

⑺其他应收/应付帐款。

SNA中的金融资产;实际是按国民经济各个部门的资产负债表记录的这些统计对象所有金融资产和负债。对每一部门来说,资产负债表显示的是该部门为筹集资金发生的金融负债和该部门已经获得的金融资产,它提供了有关一个部门金融手段运用程度及该部门在债权、债务关系中所处地位的双重关系。主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、其他应收款项、股权投资、债券投资和衍生金融资产等。

金融资产其他

企业应当结合自身业务特点和风险管理要求,将取得的金融资产在初始确认时分为以下几类:

⑴以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产;

⑵持有至到期投资;

⑶贷款和应收款项;金融资产

⑷可供出售金融资产。

在首次执行日,企业应当将所持有的金融资产(不含《企业会计准则第2 号——长期股权投资》规范的投资),划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产。金融资产的分类一旦确定,不得随意改变。[4]

金融资产有关特征

⒈货币性,指其可以用来做为货币或容易转换为货币,行使交易媒介或支付功能;

⒉流通性,可以迅速变现,而同时不受价值上的损失;

⒊偿还期限,在行使最终支付前的时间长度;

⒋风险性,用来购买金融资产的本金是否有受损失的危险;

⒌收益性,用收益率来表示,指金融资产所取得的收益与本金的比率。[5][6]

金融资产工具确认

企业成为金融工具合同的一方时,应当确认一项金融资产或金融负债。

以公允价值计量且其变动计入当期损益的资产

企业会计准则规定:以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,包括交易性金融资产和直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

(一)交易性金融资产 满足以下条件之一的金融资产,应当划分为交易性金融资产:

⑴取得该金融资产的目的,主要是为了短期内出售。

⑵属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分,且有客观证据表明企业采用短期获利方式对该组合进金融资产

行管理。

⑶属于衍生工具。主要指期权和期货。但被指定为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍生工具、与在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具除外。

上述三个条件表明,交易性金融资产具有以下三个特征:

⑴企业持有的目的是短期性的,即在初次确认时即确定其持有目的是为了短期获利。根据旧准则对长短期的划分,此处的短期也应该是不超过一年(包括一年);

⑵该金融资产具有活跃的市场,其公允价值能够通过活跃市场获取;

根据这两个特征可以看出,旧准则中的短期投资如果仅仅是为了随时通过出售获利,则应当属于交易性金融资产。

(二)直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

当金融资产满足以下条件之一时,应将其直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益:

⑴该指定可以消除或明显减少由于该金融资产或金融负债的计量基础不同所导致的相关利得或损失在确认或计量方面不一致的情况。

⑵企业风险管理或投资策略的正式书面文件已载明,该金融资产组合、该金融负债组合、或该金融资产和金融负债组合,以公允价值为基础进行管理、评价并向关键管理人员报告。

在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益工具投资,不得指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

持有至到期投资

持有至到期投资,是指到期日固定、回收金额固定或可确定,且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。

下列非衍生金融资产不应当划分为持有至到期投资:

⑴初始确认时被指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的非衍生金融资产;

⑵初始确认时被指定为可供出售的非衍生金融资产;

⑶贷款和应收款项。

企业应当在资产负债表日对持有意图和能力进行评价。发生变化的,应当按照企业会计准则有关规定处理。金融资产

根据以上规定可以看出,持有至到期投资具有以特征:

⑴持有至到期投资是非权益性的投资;

⑵在初次确认时即明确确定一直持有该投资到期才收回,除非有企业不可控制的原因使得企业无法再对该项投资持有至到期,此时应将其重新分类为可供出售金融资产。

⑶该投资到期时收回的金额固定或可确定。根据持有至到期投资的特征可知,旧准则中的长期债权投资中准则持有至债权到期的应确认为持有至到期投资。此外,对于到期时间短于1年的投资,如果满足持有至到期投资的其他条件,也应该确认为持有至到期投资。

因此,旧准则中的短期投资如果在初次确认时即确定持有至到期,也应确认为持有至到期投资。三、可供出售金融资产准则规定:可供出售金融资产,是指初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产,以及除下列各类资产以外的金融资产:

⑴贷款和应收款项。

⑵持有至到期投资。

⑶以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

企业会计准则指南规定:可供出售金融资产通常是指企业没有划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产。比如,企业购入的在活跃市场上有报价的股票、债券和基金等,没有划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或持有至到期投资等金融资产的,可归为此类。

从上述规定可以看出,与前面三类金融资产相比,可出售金融资产具有以下特征:

⑴该资产有活跃市场,公允价值易于取得;

⑵该资产持有限期不定,即企业在初次确认时并不能确定是否在短期内出售以获利,还是长期持有以获利。金融资产

也就是其持有意图界于交易性金融资产与持有至到期投资之间。

⑶由于可供出售金融资产可能是短期持有,也可能长期持有,为了保持计量的一致性,因此与交易性金融资产将公允价值变动计入当期损益不同,其公允价值变动计入“资本公积——其他资本公积”。[5][7]

可供出售金融资产含义

本科目核算企业持有的可供出售金融资产的价值,包括划分为可供出售的股票投资、债券投资等金融资产。

可供出售金融资产发生减值的,应在本科目设置“减值准备”明细科目进行核算,也可以单独设置“可供出售金融资产减值准备”科目进行核算。

可供出售金融资产分类

“可供出售金融资产”分类:

1、可供出售权益工具投资

例如:股票

2、可供出售债券工具投资

例如:债券

可供出售金融资产会计核算

“可供出售金融资产”会计核算:

一、日常核算科目

本科目应当按照可供出售金融资产类别或品种进行明细核算。

二、可供出售金融资产的主要账务处理

可供出售金融资产的会计处理,与以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的会计处理有类似之处,但也有不同。具体而言:⑴初始确认时,都应按公允价值计量,但对于可供出售金融资产,相关交易费用应计入初始入账金额;⑵资产负债表日,都应按公允价值计量,但对于可供出售金融资产,公允价值变动不是计入当期损益,而通常应计入其他综合收益。

可供出售金融资产注意事项

企业在对可供出售金融资产进行会计处理时,还应注意以下方面:

1、企业取得可供出售金融资产支付的价款中包含的已到付息期但尚未领取的债券利息或已宣告但尚未发放的现金股利,应单独确认为应收项目。

可供出售金融资产持有期间取得的利息或现金股利,应当计入投资收益。资产负债表日,可供出售金融资产应当以公允价值计量,且公允价值变动计入其他综合收益。

2、可供出售金融资产发生的减值损失,应计入当期损益;如果可供出售金融资产是外币货币性金融资产,则其形成的汇兑差额也应计入当期损益。采用实际利率法计算的可供出售金融资产的利息,应当计入当期损益;可出售权益工具投资的现金股利,应当在被投资单位宣告发放股利时计入当期损益。

3、处置可供出售金融资产时,应将取得的价款与该金融资产账面价值之间的差额,计入投资损益;同时,将原直接计入所有者权益的公允价值变动累计额对应处置部分的金额转出,计入投资损益。

可供出售金融资产与长期股权投资相互转换的会计处理

1、因追加投资,可供出售金融资产转换为权益法核算的长期股权投资:在原持有的可供出售金融资产股权的基础上追加投资,从而形成对被投资单位施加重大影响或实施共同控制的长期股权投资时,公允价值计量转为权益法核算。长期股权投资初始成本为原可供出售金融资产的公允价值与新增投资成本之和。可供出售金融资产转换日的公允价值与账面价值之间的差额,以及原计入其他综合收益的累计公允价值变动,都计入改按权益法核算当期的投资收益。[2] 

2、因追加投资,可供出售金融资产转换为成本法核算的长期股权投资:因追加投资,可供出售金融资产股权转换为具有控制权的长期股权投资,公允价值计量转为成本法核算。转换日可供出售金融资产的公允价值加上新增投资成本之和,作为长期股权投资成本法的初始投资成本。可供出售金融资产转换日的公允价值与原账面价值之间的差额,以及原计入其他综合收益的累计公允价值变动,都计入改按成本法核算当期的投资收益。[2]

3、因处置投资,权益法核算的长期股权投资转换为可供出售金融资产:因处置部分股权投资而丧失了对被投资单位的共同控制或重大影响时,应将剩余股权投资转换为可供出售金融资产,随之权益法核算转为公允价值计量。剩余投资公允价值与账面价值之间的差额,以及原股权投资按权益法确认的其他综合收益,一并计入终止采用权益法核算当期的投资收益。[2]

4、因处置投资,成本法核算的长期股权投资转换为可供出售金融资产:投资方因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资单位的控制,也不能对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的,剩余股权应当转为可供出售金融资产,随之成本法核算转为公允价值计量。剩余股权转换日的公允价值与账面价值之间的差额计入投资收益。[2]

可供出售金融资产的减值损失的计量

1、可供出售金融资产发生减值时,即使该金融资产没有终止确认,原直接计入所有者权益中的因公允价值下降形成的累计损失,应当予以转出,计入当期损益。该转出的累计损失,等于可供出售金融资产的初始取得成本扣除已收回本金和已摊余金额、当前公允价值和原已计入损益的减值损失后的余额。

在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资,发生减值时,应当将该权益工具投资或衍生金融资产的账面价值,与按照类似金融资产当时市场收益率对未来现金流量折现确定的现值之间的差额,确认为减值损失,计入当期损益。与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融资产发生减值的,也应当采用类似的方法确认减值损失。

2、对于已确认减值损失的可供出售债务工具,在随后的会计期间公允价值已上升且客观上与确认原减值损失确认后发生的事项有关的,原确认的减值损失应当予以转回,计入当期损益。

3、可供出售权益工具投资发生的减值损失,不得通过损益转回。另外,在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资,或与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融资产发生的减值损失,不得转回。

可供出售金融资产会计处理原则

1、可供出售金融资产应当以公允价值加上交易费用构成其入账成本,并以公允价值口径进行后续计量。

2、公允价值变动形成的利得或损失,除减值损失和外币货币性金融资产形成的汇兑差额外,应当直接计入所有者权益(其他综合收益),在该金融资产终止确认时转出,计入当期损益(投资收益)。

3、可供出售外币货币性金融资产形成的汇兑差额,应当计入当期损益(财务费用)。可供出售外币非货币性金融资产形成的汇兑差额,应当直接计入所有者权益(其他综合收益)。

4、采用实际利率法计算的可供出售金融资产的利息,应当计入当期损益(投资收益等);可供出售权益工具投资的现金股利,应当在被投资单位宣告发放股利时计入当期损益(投资收益等)。

金融投资交易市场主要形式

金融市场的融资活动有直接融资和间接融资两种形式。

按金融交易的对象、方式、条件、期限等不同,金融市场可分为不同类型的市场。

(一)按金融商品的期限分

按金融商品的期限,可将金融市场分为短期金融市场和长期金融市场。

(二)按金融交易的性质分

按金融交易的性质,可将金融市场分为发行市场(初级市场、一级市场)和流通市场。

(三)按金融交易的场地分

按金融交易的场地,可将金融市场分为有形市场与无形市场。

无形市场:拆借市场、贴现市场、票据清算市场、证券场外交易市场

(四)按金融交易的交割时间分

按金融交易的交割时间,可将金融市场分为现货市场和期货市场。

(五)按金融交易涉及的地域分

按金融交易涉及的地域,可将金融市场分为国内金融市场和国际金融市场。

(六)按金融交易工具分

按金融交易工具,可将金融市场分为票据市场、拆借市场、回购市场、CD市场、证券市场、黄金市场、外汇市场和保险市场。

通常我们所说的金融市场,多指证券市场、期货市场、黄金市场、外汇市场,下面就此做个简单的介绍。

金融投资交易市场证券市场

诸多金融市场中,证券市场[1]是最广泛被群众所了解的。

证券市场是指证券发行的买卖的场所,其实质是资金的供给方和资金的需求方通过竞争决定证券价格的场所。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物,是为解决资本供求矛盾和流动而产生的市场。

其主要功能有三个:

1、融通资金

证券市场的融资功能是指证券市场为资金需求者筹集资金的功能。融通资金是证券市场的首要功能,这一功能的另一作用是为资金的供给者提供投资对象。一般来说,企业融资有两种渠道:一是间接融资,即通过银行贷款而获得资金;二是直接融资,即发行各种有价证券使社会闲散资金汇集成为长期资本。前者提供的贷款期限较短,适合解决企业流动资金不足的问题,而长期贷款数量有限,条件苛刻,对企业不利,后者却弥补了前者的不足,使社会化大生产和企业大规模经营成为了可能。政府也可以发行债券,从而迅速地筹集长期巨额资金,投入国家的生产建设之中或用来弥补当年的财政赤字。

2、资本定价

证券市场的第二个基本功能就是为资本决定价格。证券是资本的存在形式,所以,证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券需求者竞争和证券供给者竞争的关系,这种竞争的结果是:能产生高投资回报的资本,市场的需求就大,其相应的证券价格就高;反之,证券的价格就低。因此,证券市场是资本的合理定价机制。

3、资本配置

证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。证券投资者对证券的收益十分敏感,而证券收益率在很大程度上决定于企业的经济效益。从长期来看,经济效益高的企业的证券拥有较多的投资者,这种证券在市场上买卖也很活跃。相反,经济效益差的企业的证券投资者越来越少,市场上的交易也不旺盛。所以,社会上部分资金会自动地流向经济效益好的企业,远离效益差的企业。这样,证券市场就引导资本流向能产生高报酬的企业或行业,从而使资本产生尽可能高的效率,进而实现资源的合理配置。

这是证券市场的三个最基本的功能,还有三个功能是在这基础上派生出来的,他们分别为:转换机制,宏观调控,分散风险,这里就不一一列举了,详见”证券市场“词条。

中国目前有两大证券市场:上海证券交易所、深圳证券交易所

金融投资交易市场期货市场

中国的期货市场[2]是近几年才兴盛起来,并有更多的个人投资者参与到其中。

广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员;狭义上的期货市场仅指期货交易所。

从结构上讲,期货市场由四部分组成:(1)期货交易所,(2)期货结算所,(3)期货经纪公司,(4)期货交易者,包括套期保值和投机者

从功能上讲期货的主要功能是:(1)价格发现和(2)风险转移

所谓价格发现,是指在交易所内对多种金融期货商品合约进行交易的结果能够产生这种金融商品的期货价格体系。期货市场发现的金融资产价格具有三个特点:(l)公正性,由于期货交易是集中在交易所进行的,而交易所作为一种有组织、规范化的统一市场,集中了大量的买者和卖者,通过公开、公平、公正的竞争形成价格。它基本上反映了真实的供求关系和变化趋势(2)预期性,与现货市场相比,期货市场价格对未来市场供求关系变动有预测作用,它可以把国内市场价格与国际市场价格有机地结合在一起。期货市场大大改进了价格信息质量,使远期供求关系得到显示和调整,期货市场信息是企业经营决策和国家宏观调控的重要依据。

风险转移,期货市场可以提供套期保值业务,最大限度的减少价格波动带来的风险。套期保值就是买进或卖出与现货头寸数量相当、方向相反的期货合约,以期在将来某—时间通过卖出或买进期货台约而补偿因现货市场价格变动所带来的价格风险。本世纪七十年代以来,世界经济急剧波动,金融风险骤增,金融机构和公司都寻求金融期货市场规避风险,这正是金融期货市场得以产生发展的内在动因。

金融期货市场之所以具有风险转移的功能,主要是因为期货市场上有大量的投机者参与。他们根据市场供求变化的种种信息,对价格走势作出预测,靠低买高卖赚取利润。正是这些投机者承担了市场风险,制造了市场流动性,使期货市场风险转移的功能得以顺利实现。

中国目前有四大期货市场:上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所

金融投资交易市场黄金市场

黄金[3]作为一般等价物、硬通货,它的交易非常火爆。

国际黄金市场的参与者,可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各种法人机构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。

世界上七大黄金市场

伦敦黄金市场

伦敦黄金市场历史悠久。其发展历史可追溯到300多年前。1804年,伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心,1919年伦敦金市正式成立,每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格,该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。1982年以前,伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易。l982年4月,伦敦期货黄金市场开业。目前,伦敦仍是世界上最大的黄金市场。

苏黎世黄金市场

苏黎世黄金市场,在二战后趁伦敦黄金市场两次停业发展而起,苏黎世市场的金价和伦敦市场的金价一样受到国际市场的重视。

苏黎世黄金市场没有正式组织结构,而是由瑞士三大银行:瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账,三大银行不仅为客户代行交易,而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。苏黎世黄金总库(Zurich Gold Pool)建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上,不受政府管辖,作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。

苏黎世黄金市场在国际黄金市场的地位仅次于伦敦。

美国黄金市场

纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的,主要原因是1977年后,美元贬值,美国人(主要是以法人团体为主)为了套期保值和投资增值获利,使得黄金期货迅速发展起来。

目前纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)不仅是美国黄金期货交易的中心,也是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。

香港黄金市场

香港黄金市场已有90多年的历史,其形成以香港金银贸易场的成立为标志。1974年,香港政府撤消了对黄金进出口的管制,此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空挡,可以连贯亚、欧、美时间形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意,伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷进港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港,逐渐形成了一个无形的当地“伦敦黄金市场”,促使香港成为世界主要的黄金市场之一。

目前香港有三个黄金市场:金银业贸易场、本地伦敦金市场、黄金期货市场。

东京黄金市场

东京黄金市场于1982年成立,是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。会员绝大多数为日本的公司。黄金市场以每克日元叫价,交收标准金成色为99.99%,重量为1公斤,每宗交易合约为1000克。

新加坡黄金市场

新加坡黄金所成立于1978年11月,目前时常经营黄金现货和2、4、6、8、10个月的5种期货合约,标准金为100盎司的99.99%纯金,设有停板限制。

上海黄金交易所

上海黄金交易所从2002年10月30日起开始正式运行。它是经国务院批准,由中国人民银行组建,履行《黄金交易所管理办法》规定职能,遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金交易,不以营利为目的,实行自律性管理的法人。

金融投资交易市场外汇市场

外汇市场[4]:是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。是金融市场的主要组成部分

全球主要的外汇市场

1.伦敦外汇市场

2.纽约外汇市场 3.苏黎世外汇市场 4.东京外汇市场 5.香港外汇市场 6.新加坡外汇市场 7.巴黎外汇市场 8.法兰克福外汇市场 9.惠灵顿外汇市场 10.悉尼外汇市场 11.中国外汇交易中心

外汇市场的交易,与其他几个市场最大的却别是:外汇市场 24 小时无休,资金流动性极高,几乎无内幕及市场操纵行为等。

金融投资交易市场新兴平台

大宗商品交易市场[5]特指专业从事电子买卖交易套保的大宗类商品批发市场,又被称为现货市场,是由市级以上政府职能部门批准设立,并由商务部发改委等相关职能部门进行监督和管理。具备生产资料大宗货物的战略储备、调节物价、组织生产和套期保值四大基本功能。

历史沿革

第一阶段:在计划经济体制下,我国的批发市场完全掌握在国营企业的手里,依靠完全的行政手段,通过分配的方式,进行资源的配置。随着改革的深入,1985年在重庆率先提出了建设工业和农产品的贸易中心,拉开了批发领域改革的序幕,把产品的商业批发模式改成自由贸易流通模式,产生了贸易中心,这是第一个阶段。

第二阶段:1989年商业部决定在国内建立批发市场,并开始组建郑州粮食批发市场的建设领导小组,从那时开始批发市场进入从展销摆摊的交易方式发展的可以开展中远期合约订货的交易方式,与此同时产生了期货交易所。

第三阶段:批发市场发展的第三个阶段是在1998年,当时的国家主席江泽民在“亚太经合组织会议上”提出了要用电子商务的方法来推进中国的流通业现代化。国内相继建立了一批“大宗商品交易中心批发市场”,批发市场开始从一个局域性的有形市场转向全国甚至一个国际性的市场。

第四阶段:2007年,经过商务部市场整顿和验收,大宗商品(中远期)交易市场,逐步走向规范化、专业化、规模化、各种服务设施配套化、资金第三方托管化,成为国家正式承认的一个新兴行业。

主管部门演变

在第一阶段和第二阶段,当时的国家主管部门是商业部。

到第三个阶段初期,由于实行政府职能改革,设立了国内贸易部取代了原商业部,这个阶段就由国内贸易部来主管。后来国务院机构改革,又撤掉了国内贸易部,组建了商务部,在机构交接过程中曾有一度主管部门不明确的时期,直到后来才由商务部明确为主管部门。大宗商品(中远期)交易市场,由此步入有明确国家主管部门的时期。

政策法规的完善

由于是新生事物,确有一个阶段法律地位不很明确。但从它的诞生起就一直在国家法律法规体系范畴内运行。

同市场组织形态的第三阶段相适应,2003年国家质量检疫总局发布了国家标准《大宗商品(中远期)交易管理规范》(GB/T18769-2003),从国家标准的高度来规范大宗商品(中远期)交易市场。与市场组织形态的第四个阶段相适应,2008年国家商务部又颁布了《大宗商品交易管理暂行办法》,使大宗商品(中远期)交易市场,第一次有了国家主管部门发布的行业性管理法规。

运营载体的发展

大宗商品(中远期)交易市场所依托的运营载体,也有一个不断进步,不断更新的过程。早期的市场,由于通讯网络不发达,采用的是在交易场所内打手势,手工报单的方式,后来发展到电话报单交易模式,客户帐单查询也是人工帐单、系统当日出单。随着通讯网络特别是互联网技术的进步。通讯网络实现了从模拟通讯技术到数字移动技术再到3G时代的不断进步,互联网实现了从局域网到广域网,再到宽带网的全面普及。大宗商品(中远期)交易市场运营载体现在已经是以互联网为主要依托,在互联网上可以完成交易、对帐、结算等全部流程。

大宗商品交易市场目前的运营模式是电子商务发展到电子交易市场的产物。

银行资金托管手段日益完善

银行对大宗商品交易市场的服务和支持,也是经过了不同的发展阶段。一开始,仅限于本系统划款。然后发展到跨行取款、汇款转帐、银联等的服务。在往后就是个人、企业网络银行服务。直到现在发展成为资金第三方托管服务系统。

综上所述,大宗商品(中远期)交易市场及其运营模式依托载体,是市场组织形态,国家主管部门,政策法规体系,运营依托载体,电子商务技术,银行资金管理等不同方面,在某一个发展阶段上重合,整合的结果,这种演变还将继续下去。从电子商务的角度看,如果说过去十年是电子信息的十年, 为来十年将是电子交易的十年。可以说大宗商品交易市场还将迎来又一个春天。

国内市场现况

国内目前现货市场有上百家,这也导致了现货行业的混乱,自2010年6月,在国务院的统一部署下,商务部、发改委、法制办、证监会、银监会、工商总局和公安部七部委联手组成调查整顿小组,深入一些地方的大宗商品中远期交易市场第一线进行现场调查整顿。至2011年初,已经卓有成效,一批违规市场被叫停整顿。

有期货市场“大乱”到“大治”的先例在前,相信大宗商品市场在经历过此次“暴风骤雨”式的洗礼后,会迎来晴朗的日子。

金融投资交易市场交易中心

南京亚太化工电子交易中心有限公司(CCME)[6]位于中国国家级化工石油基地—南京化学工业园(NCIP),是南京化工交易所(NJCE)配套建设的化工石油交易平台。

CCME将按照党和国家产业规划要求,立足南京化学工业园,在全国333个中心城市及其覆盖的2861个县建立交易商服务中心体系,努力成就中国、亚太乃至世界级大宗化工产品电子商务中心,从而为国内外化工企业展开石油和化工贸易提供价格依据,进一步推动全国统一大市场的形成与完善,使之成为全球石化行业的“信息中心、交易中心、定价中心、信用评估中心和资源配置中心”。

CCME电子商务体系的建立,有利于合理配置我国大宗化工产品资源;有利于按照市场经济规律调整中国石油化工产业结构;有利于为中国大宗化工产品在国际上行使定价权,掌握“话语权”;有利于中国化工行业走科技、节能、绿色、低碳,可持续发展之路;从而为促进中国由化工大国向化工强国转变创造必要的市场机制条件。CCME将成为中国金融期货交易所后一大新的市场亮点,成为中国重要的国际级战略物资要素市场建设项目。

南京亚太化工电子交易有限公司(CCME)资质:

1、国家化工部发起成立,商务部监管,工信部“两化融合”的示范项目

2、综合性化工类交易所,继黄金交易所、石油交易所之后第三家国际级要素市场

3、南京市“十一五”规划重点建设项目,完成前期投资4个亿,购置土地与建设交易中心

4、国家级石油化工基地——南京化学工业园区重点建设的化工交易平台

5、中国工商银行第三方资金存管,集中式银商转账,标准化合|约交易

6、全国大学生创业就业实习基地,留学生创业基地

二级市场释义

二级市场( secondary securi

ty market)是有价证券的交易场所、流通市场,是发行的有价证券进行买卖交易的场所。

二级市场是一个资本市场,使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。换句话说,二级市场是任何旧金融商品的交易市场,可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。这里金融商品可以是股票、债券、抵押、人寿保险等。

二级市场在新证券被发行后即存在,有时也被称做“配件市场”(aftermarket)。一旦新发行的证券被列入证券交易所里,也就是做市商(market maker)开始出价和提供新证券之后,投资者和投机客便可以比较轻易地进行买卖交易。

各国的股票市场一般都是二级市场。与美国等西方国家比较,抵押贷款、人寿保险等金融产品的二级市场在中国基本上还没有形成。

参见:一级市场

二级市场分类

证券交易市场分为两大类:一类是大型、活跃而有秩序的场内交易,即在证券交易所内进行的交易;另一类是没有固定地点的场外交易,大多是电话中成交。

股票由发行者推销出售和股票公开出售并到达投资公众手中是两个不同的阶段。资本主义国家的证券市场证券交易市场

一般分为“一级证券市场”(或称“初级证券市场”)和“二级证券市场”两类。

在一级证券市场流通的是企业和国家新发行的有价证券,这里场交易是占统治地位。在二级证券市场流通的是双前发行或补充发行的有价证券,在这个市场上,交易所起主要作用。证券交易委员会规定,在交易所买卖股票的经纪人必须是交易所组织成员,在交易所内买卖的股票必须是经过批 准的挂牌股票,由于在交易所买卖股票的费用较高,因而出现了挂牌的交易由非交易所成员经纪人在交易所外从事买卖的渠道。这种在交易所挂牌上市,却在场外市场交易的股票交易市场,称为“第三市场”。此外,各种投资公司、保险公司、年金基金、互助储蓄协会等专业金融机构大量购买和持有股票,成了股票交易市场上举足轻重的力量。这些大机构和一些巨型公司愿出高价购买交易所中的席位,以便更有利地从事各种股票、债券的买卖活动、这种方式的股票买卖已形成了一个独立的市场,称为“第四市场”。

二级市场特点

1、证券交易场所以证券投资者为主要参与者,它主要是证券持有人以及准备购买证券的货币持有人。此外,证券发行人和证券中介机构也是证券交易市场的参与者,但其职责在于辅助投资者进行和完成交易,而不是证券交易活动的独立参加者。作为例外情况,证券中介机构也可能会充当投资者。

2、证券交易市场主要采取有形市场形式,也存在少数无形市场。

证券交易所是典型的有形市场,它有固定的场所、设施、设备和专业人员;其他证券交易场所如柜台交易市场,往往采用分散交易的形式,但一般也要借助证券公司柜台和交易网络才能完成,故也属于广义的有形市场。依照证券交易市场的组成及存在形式,又可将证券交易市场再分为证券交易所和场外交易市场。

3、证券交易市场与证券发行市场相互依赖。

证券交易市场对证券发行市场的依赖性,首先是因为证券交易市场以已发行证券为交易对象,证券交美国证券交易市场

易市场的交易对象是已发行在外的证券,而不是尚未发行的证券。在这个意义上,证券发行市场是证券交易市场的前提。另一方面,我国当前股票公开发行多数借助证券交易所的交易网络,采取“网上发行方式”,这使得证券发行市场对证券交易市场也存在依赖。证券发行市场与交易市场的关系异常复杂,无论是所发行证券的种类、价格、数量及规模等因素,均在一定程度上受制于证券交易市场情况。中国《证券法》允许证券发行人与证券公司协商定价,导致发行市场价格与交易市场价格的逐渐接轨,两个市场之间的联系变得更加密切。可以说,证券发行市场和交易市场之间是互动作用。

二级市场作用

二级市场在于为有价证券提供流动性。保持有价证券的流动性,使证券持有者随时可以卖掉手中的有价证券,得以变现。(如证券持有者不能随时将自己手中的有价证券变现会造成无人购买有价证券。)也正是因为为有价证券的变现提供了途径,所以二级市场同时可以为有价证券定价,来向证券持有者表明证券的市场价格。

二级市场影响

我国新股发行采用核准制,在A股历史上,共有8次IPO暂停和7次重启。据广发证券最新的研报称,历史数据统计和分析总结如下:

(1)IPO重启或暂停前后,市场大多延续变更之前的趋势,IPO不是市场的拐点标志,但却是其上涨或下跌的加速器。总体而言,IPO重启对于上证指数的影响偏于负面;IPO暂停则偏于正面。

(2)IPO暂停、重启对中小板、创业板影响基本相同。三次暂停期间中小板指都出现了30%的上涨,两次重启均在牛市背景下,并未改变继续上涨的趋势。

IPO重启对新股发行影响有多大

(1)由于当前中小板、创业板占新股比例大幅提高,申请上市新股数量继续增加,上市数量将继续维持高位,分析师预计为20-30家/月。

(2)发行股本趋小,单笔融资规模趋小。

(3)历次重启后,市场对新股普遍追捧,起初中签率较低,随后新股供应充足后,逐步提高。[2]

(4)重启后发行市盈率起初较高,但将延续逐步下降的趋势,预计维持20倍左右。

(5)重启后首日涨幅较高,但须警惕2012年新股新政后上市后持续走低的风险。

二级市场功能

(1)促进短期闲散资金转化为长期建设资金;

(2)调节资金供求,引导资金流向,为商业的直接融资提供渠道;

(3)二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况;

(4)维持股票的合理价格,交易自由、信息灵通、管理缜密,保证买卖双方的利益都受到严密的保护。

二级市场进入方法

投资者如需入市,应事先开立证券账户卡。分别开立深圳证券账户卡和上海证券账户卡。

二级市场账户卡

深圳证券账户卡

投资者:可以通过所在地的证券营业部或证券登记机构办理,需提供本人有效身份证及复印件,委托他人代办的,还需提供代办人身份证及复印件。

法人:持营业执照(及复印件)、法人委托书、法人代表证明书和经办人身份证办理。

证券投资基金、保险公司:开设账户卡则需到深圳证券交易所直接办理。

开户费用:个人50元/每个账户;机构500元/每个账户。

证券交易

上海证券账户卡投资者:可以到上海证券中央登记结算公司在各地的开户代理机构处,办理有关申请开立证券账户手续,带齐有效身份证件和复印件。

法人:需提供法人营业执照副本原件或复印件,或民政部门、其他主管部门颁发的法人注册登记证书原件和复印件;法定代表人授权委托书以及经办人的有效身份证明及其复印件。

委托他人代办:须提供代办人身份证明及其复印件,和委托人的授权委托书。

开户费用:个人纸卡40元,个人磁卡本地40元/每个账户,异地70元/每个账户;机构400元/每个账户。

二级市场证券开户

投资者办理深、沪证券账户卡后,到证券营业部买卖证券前,需首先在证券营业部开户,开户主要在证券公司营业部营业柜台或指定银行代开户网点,然后才可以买卖证券。

开户程序

(1)个人开户需提供身份证原件及复印件,深、沪证券账户卡原件及复印件。

若是代理人,还需与委托人同时临柜签署《授权委托书》并提供代理人的身份证原件和复印件。

法人机构开户:应提供法人营业执照及复印件;法定代表人证明书;证券账户卡原件及复印件;法人授权委托书和被授权人身份证原件及复印件;单位预留印鉴。B股开户还需提供境外商业登记证书及董事证明文件

(2)填写开户资料并与证券营业部签订《证券买卖委托合同》(或《证券委托交易协议书》),同时签订有关沪市的《指定交易协议书》。

(3)证券营业部为投资者开设资金账户

(4)需开通证券营业部银证转账业务功能的投资者,注意查阅证券营业部有关此类业务功能的使用说明。

选择交易方式

投资者在开户的同时,需要对今后自己采用的交易手段、资金存取方式进行选择,并与证券营业部签订相应的开通手续及协议。例如:电话委托、网上交易、手机炒股、银证转账等。

二级市场银证通

开通“银证通”需要到银行办理相关手续。

开户步骤如下:

1.银行网点办理开户手续:持本人有效身份证、银行同名储蓄存折(如无,可当场开立)及深沪股东代码卡到已开通“银证通”业务的银行网点办理开户手续。

2.填写表格:填写《证券委托交易协议书》和《银券委托协议书》。

3.设置密码:表格经过校验无误后,当场输入交易密码,并领取协议书客户联。即可查询和委托交易。

二级市场B股开户

第一步:凭本人有效身份证明文件到其原外汇存款银行将其现汇存款和外币现钞存款划入证券商在同城、同行的B股保证金账户。境内商业银行应当向境内居民个人出具进账凭证单,并向证券经营机构出具对账单;

第二步:凭本人有效身份证明和本人进账凭证单到证券经营机构开立B股资金账户,开立B股资金账户的最低金额为等值1000美元;

第三步:凭刚开立的B股资金账户,到该证券经营机构申请开立B股股票账户。

深圳B股开户

中国证券登记结算公司深圳分公司作为深圳B股的法定登记机构,负责B股投资者开户业务。同时授权给一些证券营业部,一些银行或其他代理开户点开立B股账户。当前网上实时B股开户允许境内外个和境外代理人、境外一般法人开户。一些证券营业部作为深圳B股开户代理证券商,也可代办B股开户业务。投资者可到具备从事深圳证券交易所B股业务资格的证券营业部、深圳证券交易所委托的开户代理机构办理B股证券账户。账户开立:

1.境内个人投资者需提交:

(1)金额7800港元(相当于1000美元)以上的外汇资金进账凭证及其复印件;

(2)境内居民身份证及其复印件。

注:境内个人投资者办理B股开户必须是本人亲自办理,不得由他人代办,境内法人不允许办理B股开户。境外个人投资者可委托他人代办,每个投资者只能开立一个账户。

2.境外个人投资者需提交:境外居民身份证或护照、其它有效身份证件及其复印件。

3.境外机构投资者开立B股证券账户须提供:商业注册登记证、授权委托书、董事身份证明书及其复印件、经办人身份证件及其复印件。

开户费:个人每户120港元;机构投资者每户580港元。

沪市B股开户

凭B股资金账户证明,到境内具有经营B股资格的上海证交所会员申请开立B股股票账户。开户时须提交:

本人有效身份证明文件、1000美元以上的银行进账凭证、《上海B股境内居民个人开户登记申请表》以及上海证券交易所及登记公司认为需要提供的其他材料。

开户费:境内居民个人开立B股股票账户,应按规定缴纳手续费。手续费按19美元/户标准收取。

证券营业部B股开户

资者在证券公司属下证券营业部开立B股保证金账户:

投资者须提供以下文件原件及复印件一份,并签署各项有关开户文件,预留印鉴或密码:

(1)B股股东账户确认书(即B股代码卡);

(2)个人的有效身份证件或机构的有效营业执照及机构法定代表人签署的委托代理授权书和委托代理人身份证件;

(3)代理开户的户主授予代理人各种权限公证书;

(4)沪市须办理指定交易。

资本市场投资分析方法概述

当前,从研究范式的特征和视角来划分,资本市场投资分析方法主要有如下三种:基本分析技术分析演化分析。在实际应用中,它们既相互联系,又有重要区别。

由于上述三种分析方法是基于完全不同的理论体系和逻辑结构,它们所依赖的理论基础、前提假设、范式特征各不相同,其主要研究对象,都只侧重于市场运作的某一特定方面或者范畴,都有其合理性和局限性,但它们对于正确认识和理解资本市场的运行规律,又都是必不可少的。

资本市场原理

本质上,资本就是财富,通常形式是金钱或者实物财产。资本市场上主要有两类人:寻找资本的人,以及提供资本的人。寻找资本的人通常是工商企业和政府;提供资本的人则是希望通过借出或者购买资产进而牟利的人。

资本,在经济学意义上,指的是用于生产的基本生产要素,即资金、厂房、设备、材料等物质资源。在金融学和会计领域,资本通常用来代表金融财富,特别是用于经商、兴办企业的金融资产。广义上,资本也可作为人类创造物质和精神财富的各种社会经济资源的总称。[2]

资本市场只是市场形态之一。市场由卖方和买方构成,有时候在有形的空间里,例如农贸市场或者大型商场,有时候在电子化的环境里。金融市场就是交易金融产品的市场。例如,货币市场是给各国货币确立相互比价的,市场参与者通过交易各种货币满足需要或者进行投机。同样,商品期货市场和资金市场也是为了满足参与买卖的双方的不同金融需要。

资本市场原理示意图

证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所,是资本市场的主要部分和典型形态。

资本市场交易对象

股票、债券和基金

资本市场参与者

资本市场的资金供应者为各金融机构,如商业银行、储蓄银行、人寿保险公司、投资公司、信托公司等。

资金的需求者主要为国际金融机构、各国政府机构、工商企业、房地产经营商以及向耐用消费零售商买进分期付款合同的销售金融公司等。

资本市场类型

资本市场上资本出让的合同期一般在一年以上,这是资本市场与短期的货币市场和衍生市场的区别。

资本市场可以分一级市场和二级市场:

在一级市场上新的吸收资本的证券发行并被投资者需求。

在二级市场上已经发行的证券易手。

假如一个市场符合证券交易所的要求,则这个市场是一个有组织的资本市场。一般来说通过时间和地点的集中这样有组织的市场可以提高市场流通性、降低交易成本,以此提高资本市场的效应。

资本市场特点

与货币市场相比,资本市场特点主要有:

1.融资期限长

至少在1年以上,也可以长达几十年,甚至无到期日。例如:中长期债券的期限都在1年以上;股票没有到期日,属于没有到期日,属于永久性证券;封闭式基金存续期限一般都在15-30年。

2.流动性相对较差

在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求,故流动性和变现性相对较弱。

3.风险大而收益较高

由于融资期限较长,发生重大变故的可能性也大,市场价格容易波动,投资者需承受较大风险。同时,作为对风险的报酬,其收益也较高。

在资本市场上,资金供应者主要是储蓄银行、保险公司、信托投资公司及各种基金和个人投资者;而资金需求方主要是企业、社会团体、政府机构等。其交易对象主要是中长期信用工具,如股票、债券等等。资本市场主要包括中长期信贷市场与证券市场。

4、资金借贷量大

5、价格变动幅度大

资本市场深化改革

对资本市场而言,全面深化改革需要关注五大方面:

第一,以新股“三高”问题为例,从长期来看,只有投资主体基于自身利益,认真判断企业投资价值,“炒新”、“炒小”、“炒差”的投资习惯得到改变,才能真正打破新股“三高”魔咒。

所以应坚持市场化方向,深入推进新股发行体制改革,充分保护投资者的合法权益。

由此可见,深化新股发行体制改革是促进资本市场健康发展的一项重要任务。落实国务院关于加快政府职能转变的要求,应进一步理清和理顺新股发行过程中政府与市场的关系,提高上市公司信息披露质量,强化市场约束,促进市场参与各方归位尽责。

第二,以退市制度为例,2012年证监会分别在主板、中小企业板、创业板实施新的退市制度。反映了资本市场发展的内在要求,但对于这项制度,监管层要严格执行好,实现退市的市场化、法制化和常态化。

但是我国股市之所以充斥了垃圾股,退市制度不完善就是重要原因之一。所以,应进一步深化改革,以形成一套完整的符合资本市场实际需要和投资者保护的退市制度体系。

由此可见,上市公司退市制度是资本市场的一项重要基础性制度,对于优胜劣汰,提高上市公司质量,优化市场资源配置,具有良好的促进作用。

第三,中国证监会主席肖钢日前发表的《保护中小投资者就是保护资本市场》指出,真正捍卫市场公平和平等的原则,就必须旗帜鲜明地保护中小投资者。保护中小投资者的合法权益,不仅是资本市场健康运行的内在要求,也是维护社会公平正义的有效途径。

所以在投资者保护方面,同样需要进行进一步完善和改革。全面构筑保护中小投资者合法权益的制度体系,要保障中小投资者知情权、健全上市公司股东投票和表决机制、建立多元化纠纷解决机制、完善中小投资者赔偿制度。

第四,我们看到不管是《证券法》的修改,还是《期货法》的制定都有望取得新的突破。

所以在未来的资本市场改革中,法制建设也是一个的重要层面,这既包括《证券法》、《公司法》等市场基本法律的修订,《期货法》等基础性法律的建立,也包括既有制度规则的完善、修改。

最后,法制化也同样要求监管制度进一步改革,使监管部门更好回归监管本位,严厉打击内幕交易、操纵市场、“老鼠仓”等违法违规、损害投资者权益的行为,维护市场运行秩序。

只有加大对资本市场的改革力度,推进全面改革,使股市的运行与经济基本面形成良性互动,才能让投资者分享资本市场发展带来的成果。

资本市场任务

资本市场期限转换

通过期限转换受资人和投资人之间的期限要求得到协调。

资本市场批量转换

资本市场可以将许多小投资者的钱集中在一起结合成一笔大的投资款。

资本市场风险转换

未来不保障的收入可以转化为当前有保障的收入。

资本市场完美市场

为了简化国民经济的模型理论,有时假设一个完美的市场,在一个完美的市场中银行失去了其意义,因为其赢利为零,它失去了对储蓄者和企业的影响。

资本市场改革

企业并购是资本投资的一个途径,并购的目的多种多样,有的并购是以长期投资为目的,有的以短期投机为目的,有的以战略发展为目标,也有以改善投资者的财务状况为目标等,达到这些资本的逐利性要求,必须有相应的资本进入和退出机制,我国从长远战略角度考虑,必须加快资本市场的国际化改革,与国际资本市场接轨。一是要从制度和法律体系上与国际接轨;二是放松资本和外汇的管制;三是资本市场对外最大限度的开放,扩大外资和外国企业融资上市交易规模;四是扩大外资在资本二级市场的股权式收购自由度及国民待遇等,交易规则应逐步与世界接轨。只要有灵活的资本退出机制,较小的资本和外汇管制,我国的外资并购规模就会有更快的发展。通过有效的外资并购,可以形成有效的市场竞争机制,提高国内企业的竞争力,对我国的市场化改革会有质的飞跃。

资本市场其他资料

在国民经济中资本市场拥有将金融资本转化为实际资本的作用。其意义在于:

1.接受不被用于消费的金融资本(投资)

2.通过建立市场价格来达到提供者和需求者之间的市场平衡

3.将资本导引到最可能有效的投资上

4.通过资本需求者之间的竞争资本可以投到最有效的用途上,这样可以提高整个国民经济的财富。

资本市场中国特色

资本市场层次

成熟的多层次资本市场,应当能够同时为大、中、小型企业提供融资平台和股份交易服务,在市场规模上,则体现为“金字塔”结构。我国的资本市场从1990年沪、深两市开办至今,已经形成了主板、中小板、创业板、三板(含新三板)市场、产权交易市场、股权交易市场等多种股份交易平台,具备了发展多层次资本市场的雏形。

主板市场存在于上海和深圳两家证券交易所,是开办最早、规模最大、上市标准最高的市场。中小板市场开办于2004年5月17日,由深圳证券交易所承办,是落实多层次资本市场建设的第一步。中小板市场在理论上应当为处于产业化初期的中小型企业提供资金融通,使中小型企业获得做大做强的资金支持,在上市标准上应当比主板市场略低,以适应中小企业的发展条件。

创业板市场启动于2009年3月31日,是深圳证券交易所筹备10年的成果,开办目的是为创新型和成长型企业提供金融服务,为自主创新型企业提供融资平台,并为风险投资企业和私募股权投资者建立新的退出机制。三板(含新三板)市场、产权交易市场、股权交易市场是上海、深圳两家证券交易所之外的交易市场,亦即我国的场外交易市场。

中国A股市场(主板)尽管为企业提供了直接融资渠道,但是与我国千万数量级的中小企业相比,现有市场的容量还是极其有限的。在中国严重缺乏投融资渠道的情况下,以各地产权交易机构为主体的场外市场得到了快速发展。当前中国共有300多家各种类型的产权交易机构。2009年,尽管受到国际金融危机的影响,产权交易市场仍然保持了13%的增长率,成交金额突破5000亿元人民币。2010年,产权市场交易额达到7000亿元,2011年超过1万亿元。按照IPO融资口径计算,产权市场融资额已经大大超过了沪深两市的融资额。

资本市场构成

我国具有典型代表意义的资本市场包括:07年内地资本市场十大富豪财富缩水榜

1.国债市场

这里所说的国债市场是指期限在一年以上、以国家信用为保证的国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券、保值公债、特种国债的发行与交易市场。

2.股票市场

包括股票的发行市场和股票交易市场。

3.企业中长期债券市场

4.中长期放款市场

该市场的资金供应者主要是不动产银行、动产银行;其资金投向主要是工商企业固定资产更新、扩建和新建;资金借贷一般都需要以固定资产、土地、建筑物等作为担保品。

资本市场新制度新变化

1.股权分置改革

资本市场重大制度性缺陷得以纠正,全流通机制形成,资本市场处于重要发展机遇时期。

(1)股权分置改革基本完成:截至2006年12月30日,沪深两市已完成和进入股改程序的上市公司市值占比达98.55%;

(2)完成股改的上市公司进入全流通板块。

2.新《公司法》和《证券法》

为资本市场发展和创新消除了诸多限制。公司法

(1)取消股份公司设立、合并、分立要求批准的规定,缩短企业改制时间;(2)发起人出资方式多样化,货币出资不低于注册资本的30%,提高了知识产权在公司资本构成中的地位;

(3)取消了间隔一年才能再融资的要求。

(4)取消了对外投资不得超过净资产额50%的限制。

3.IPO新政

辅导期取消、发行条件更细化、程序简化、预期明确。

(1)明确财务指标,企业自己能做出是否能上市、多长时间上市的判断。

a.净利润:当前三个会计年度均为正且累计大于3000万元。

b.营业收入或经营现金流量净额:当前三个会计年度现金流量净额累计大于5000万;或当前三个会计年度收入累计大于3亿。

c.发行前总股本:不少于人民币3000万元。

(2)取消一些限制性规定。

a.筹资额不得超过净资产两倍,市盈率不得超过20倍;

b.辅导期一年方可申请发行上市,关联交易比例不得超过30%;

c.不能在发行上市前12个月内通过扩股引进新股东。

(3)发行方式与定价方式更加市场化:机构投资者投标询价及上网定价发行。

4.新的再融资政策

更加便利的再融资方式。证券法

(1)根据各种融资方式,分设不同的盈利条件,提高了市场运行效率。

a.增发和可转债:当前三年加权平均净资产收益率>=6%;

b.配股:连续三年盈利,取消6%的要求;

c.定向增发:无盈利要求。

(2)强化市场化约束机制,确定了再融资定价与市价之间的比例关系。

a.增发:不低于公告招股意向书前20个交易日股票均价或前一个交易日的均价;

b.可转债:转股价格不低于募集说明书公告日前20个交易日股票均价和前一交易日的均价;

c.配股:无要求;

d.定向增发:不低于定价基准日前20个交易日股票均价的90%。

5.股权激励

股票或期权可作为激励手段。

(1)《公司法》:允许公司收购不超过5%的股份用于奖励职工。

(2)《上市公司股权激励管理办法》:

a.激励对象:公司员工,具体对象由公司自主确定,独立董事和有污点记录的人员不能成为激励对象。

b.激励数量:不超过已发行股本总额的10%,个人获授部分不得超过股本总额的1%,超过1%的需要获得股东大会特别批准。

6. 创新融资工具

为上市公司融资提供灵活、多样化的手段。

(1)认股权证:

资本市场参与者

a. 由权证标的资产的发行人发行,然后再行使认购权以获得标的股票;

b.长江电力的权证正在上市交易,存续期12个月,预计在2007年5月行权后募集67亿资金。

(2)定向增发:

名流置业:公司非公开发行1.2亿股,发行价格不低于董事决议公告日前二十个交易日公司股票收盘价均价的105%。

7.中国资本市场重要问题

未来中国资本市场需要解决的最重要问题就是功能的转化,这一年是一个很重要的过渡年份,A股市场将从一个筹资功能的市场逐渐向投资功能的市场转变,加强分红,同时对于做得不好的上市公司强行退市 。只有资本市场具备了投资功能,养老金才好入市。

2014年5月9日,国务院针对资本市场发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,市场称之为“新国九条”,早在2004年的资本市场顶层设计中,股权分置改革就为市场化发展扫清障碍奠定基础。十年后,各方利益矛盾再度积累,A股发生了天翻地覆的变化。“新国九条”发布后有市场人士称,这些条款都是“正确的废话”,但仔细探究“新国九条”文字背后的潜台词后,我们发现“新国九条”实际上已经对整个中国资本市场未来的发展做出了又一轮顶层设计,所有可能出台的政策都已藏在条款当中。

资本市场又一次迎来国务院层面的顶层设计。早在2004年“国九条”为当时资本市场发展提供了巨大的政策红利,A股由此进入了牛市通道;而十年后,面对IPO等利空因素冲击,沪指2000点保卫战异常激烈,创业板连续下跌,“新国九条”被业内机构解读为对股市未来的重大利好,A股市场能否一如当年迎来上涨契机值得期待。

金融交易定义

金融交易,即以现在的货币换取将来同额的货币,外加忍欲或放弃流动性偏好所获得的报酬。

流动性,是指一定的金融资产变现的能力。

金融交易,即以货币换取其他的金融性资产,而在多有的金融资产中,以货币的流动性为最优。因此,流动性的降低意味着资产风险持有的提高。所以,在这样一种流动性降低,且持有资产的风险上升的同时,应当获取的报酬,即为利息。

金融交易分类

金融交易分类

一、从交易双方的组成看可分为:

(1)直接金融交易指各机构部门间通过金融市场直接进行的融资活动,如企业在金融市场上发行股票或债券筹集资金,居民将储蓄购买了债券或股票,而企业则得到了投资资金

(2)间接金融交易指以金融机构为中介,各机构部门间实现的融资活动,包括通货、存款、贷款、结算资金、保险准备金、金融机构往来、准备金和中央银行贷款等。

二、从交易双方买卖的标的物是否是金融工具看:

1、金融工具与非金融工具的交易

交易一方以金融工具换取另一方的非金融工具,如居民用现金或信用卡购买货物和服务、企业划减银行存款纳税等。引起交易一方(居民、企业等)金融资产所有权的减少或增加。

特点:交易的结果是市场结清,如居民用现金购买消费品时,以中世纪资源(消费品)的所有权就从商店转移到居民,相应的现金的所有权则从居民转移到商店。

2、金融工具与金融工具的交易

交易一方以一种金融工具换取对方的另一种金融工具,即现存金融资产与其他金融资产的交换,如居民以现金购买股票、企业用银行存款购买国库券等。这类交易引起了金融资产所有权和金融负债的产生、转移或清偿。

特点:发生的前提是社会一部分单位或个人资金有结余,而另一部分单位或个人资金有短缺。这类金融交易并未发生任何实际资源的转移,其实质是一种资金的借贷行为,交易的结果不是市场结清,而是同时产生了债权和债务——交易的一方获得金融债权,另一方则承担金融债务。

例如,居民用现金购买国库券,实质是政府向居民借款。交易发生前,居民与政府之间“你不欠我,我不欠你”;交易发生后,居民与政府之间产生了债权债务关系,居民借出资金,拥有了对政府的债权,政府借入资金,承担了对居民还本付息的债务。证明债权、债务的凭据就是金融工具,如国库券。居民购买国库券,就是拥有了一笔金融资产。金融债权就等同于金融资产;政府售出国库券,就是政府对购买者有一笔负债,因此金融债务就等同于金融负债。说明,金融交易的结果就是产生新的金融资产与金融负债。

三、金融交易按融资方式的不同分为:

1、直接融资:主要有债券和股票,是企业、政府等从金融市场上直接募集资金,金融机构只提供发行销售等服务,不起资金的中间借贷人的作用。

2、间接融资:主要是贷款,金融机构扮演了筹集资金和运用资金的中介角色。

金融市场通过直接融资和间接融资的方式将分散在各个机构部门的资金进行调剂。[1]

金融交易核算内容

金融交易核算的基本内容

1.货币黄金和特别提款权的核算。货币黄金和特别提款权净获得是指各国货币当局之间货币黄金和特别提款权交易的结果。

2.通货和存款的核算。通货持有量的净增加是各部门的金融资产变化,本国货币当期净发行额是金融机构的负债变化,外国货币净流入额是国外部门的负债变化。各部门存款净增加是各部门的金融资产变化,同时是金融机构的负债变化。如果存款业务发生在国内与国外之间,就会出现发生在国外部门的金融资产变化和负债变化。

3.股票以外证券的核算。各部门当期购买减处置的证券是各部门的金融资产变化,各部门当期发行减兑付的证券是各部门的负债变化。如果这些证券发行兑付购置处置发生在国内和国外之间,国外部门就会发生金融资产变化和负债变化。

4.贷款的核算。贷款净增加是各贷入部门的负债变化,同时是金融机构和的金融资产变化。如果贷款业务的某一方属于国外,则要在国外部门记录相关金融资产和负债变化。

5.股票和其他权益的核算。当期新发行股票及其他权益净增加是发行者所在部门的负债变化,购买者及权益所有者所属部门的金融资产变化。对于二级市场上的股票交易,交易者均应按照购买减出售的净额记录金融资产变化。对于准公司,企业所有者权益的净增加是业主所属部门的金融资产变化,是企业部门的负债变化。如果股票及产权交易发生在国外与国内之间,形成外国直接投资,就要在国外部门记录其金融资产和负债变化。

6.保险专门准备金的核算。住户对人寿保险和养恤基金的净权益,按当期交易引起的净增加额记入住户部门的金融资产变化以及金融机构的负债变化。对预付保费和未决索赔准备金,按期初到期末的变化量记入投保人所属部门的金融资产变化及金融机构的负债变化。

7.其他应收应付款项的核算。其他应收应付款项的交易应按照当期发生与结算的净额分别记为应收单位所属机构部门的金融资产变化以及应付单位所属机构部门的负债变化。

金融交易核算原则

金融交易的核算原则

1、鉴别并剔除非交易活动引发的金融资产负债的价值变动,根据金融交易的定义,鉴别的标准有两条:

(1)发生金融资产所有权的变化;

(2)产生新的金融资产或负债。

只要符合这两条标准中的任意一条,便可以鉴别为使金融交易。

2、估价原则:在核算时如何科学地确定参加金融交易的金融工具的价格。金融交易应按获得或转让资产时的价格记录,而且交易双方应按同一价格记录。价格中,既不包括手续费、佣金和对交易当中所提供服务的其他类似付款(这些应统一作为服务的购买处理),也不包括金融交易税(它应包括在产品税中)。

3、记录时间原则:金融交易的双方应在同一时点记录交易,其中:

(1)金融工具与金融工具之间的交易,应在金融资产所有权转移时记录。

(2)金融工具与非金融工具之间的交易,金融交易的记录时间应与该非金融工具在其他核算(国内生产总值核算、投入产出核算或国际收支核算等)中的记录时间保持一致,即按实物交易的发生时间记录。

4、记录基础——取净额和合并原则,指以什么为基础记录金融交易。描述某一类资产项目的交易状况,可以采用逐项交易的发生额:总额和收支相抵以后的净额。

(1)净额的记录:取决于金融账户可以按资产的净获得和负债的净发生记录当期的各种金融交易。

(2)金融资产的净获得:核算期新获得的金融资产总额与处置的金融资产总额相抵后的净额;

(3)负债的净发生是核算期新发生的负债总额与偿还的负债总额相抵后的净额。

如对债券交易来说,债券获得者应以其本期获得的债券减去出售的债券的净额作为记录基础,记入金融资产;债券发行者应以其本期发行的债券减去偿还的债券的净额作为记录基础,记入金融负债。

描述某一总体的交易状况,可以采用逐个总体单位的明细数据,也可采用将总体单位分组组合后各组的合并数据。合并,是把某一组机构单位内部相互之间发生的金融资产与负债交易相抵消的过程。对某一总体而言,金融交易核算采用合并数据作为记录基础,合并可根据分析需要在国民经济总体、机构部门和子部门等层次上进行。但不同层次的合并对于经济分析具有不同的意义。合并数据同样应取净额。[2]

金融交易工具

金融交易工具

表明金融资产所有权的凭证是金融工具,主要包括:

(1)通货。

指以现金形式存在于市场流通领域中的货币。它由人民银行累计发行货币减去国家银行库存现金计算得出。包括居民手持现金,企事业单位的库存现金。它是金融部门的负债,是其他部门的资产。

(2)存款。

指金融机构接受客户存入的货币款项,存款人可随时或按约定时间支取款项的信用业务。包括活期存款、定期存款、住户储蓄存款、财政存款、外汇存款和其他存款。

(a)活期存款是指存款期限不受限制,可以随时存人和提取的存款。包括居民的活期储蓄存款、企业的结算存款、行政事业单位(现归属于政府部门)的经费存款。

(b)定期存款是指有一定期限的存款。包括居民的定期储蓄存款、企事业单位的定期存款。

(3)贷款。

指金融机构将其所吸收的资金按一定的利率贷放给客户并约期归还的信用业务。反映金融机构向非金融部门提供的各种形式的所有贷款,包括短期贷款、中长期贷款、财政贷款、外汇贷款和其他贷款。

(4)证券。

包括债券和股票,其中,债券是指由债券购买者承购的或因销售产品而拥有的、可在金融市场上交易并代表一定债权的书面证明。包括政府债券、金融债券、企业债券、商业票据、支付固定收入但不提供法人企业残余价值分享权的优先股等。

其中政府债券是指政府为了筹集资金而发行的有价证券,包括国库券和各种公债。

股票是指股份公司签发的证明股东投资并按其所持股份享有权益和承担义务的权益性证券。

(5)保险准备金。

指对人寿保险准备金和养恤基金的净权益、保险费预付款和未结索赔准备金。

(6)结算资金。

指金融机构用于结算目的的汇兑在途资金。

(7)金融机构往来。

指各金融机构之间的资金往来,包括同业存放款和同业拆借款。

(8)准备金。

指各金融机构在中央银行的存款及缴存中央银行的法定准备金。

(9)中央银行贷款。

指中央银行向各金融机构的贷款。

(10)国外直接投资。

指外国在我国和我国在外国以独资、合资、合作及合作勘探开发方式进行的投资。

(11)储备资产。

指我国中央银行拥有的可随时动用并有效控制的对外资产。反映我国可直接对外支付的各种金融资产,包括中央银行的黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸、特别提款权和其他债权等。

(12)国际收支净误差与遗漏。

指在国际收支统计中由于资料不完整,统计时间、统计口径、统计分类、计价标准和汇率折算办法不一致等原因造成的误差与遗漏,它等于国际收支表中的经常帐户差额加资本和金融帐户差额减储备资产增减额。[3]

金融中介概述

金融中介一般由银行金融中介及非银行金融中介构成,具体包括商业银行、证券公司、保险公司以及信息咨询服务机构等中介机构,金融是现代经济的核心。

在现代市场经济中,金融活动与经济运行关系密切,金融活动的范围、质量直接影响到经济活动的绩效,几乎所有金融活动都是以金融中介机构为中心展开的,因此,金融中介在经济活动中占据着十分重要的位置。随着经济金融化程度的不断加深和经济全球化的迅速推进,金融中介本身成为一个十分复杂的体系,并且这个体系的运作状况对于经济和社会的健康发展具有极为重要的作用。金融中介相关图书

金融中介存在解释

约翰·G·格利和爱德华·S·肖认为金融中介机构的主要职能是从最终借款人那里买进初级证券,并为最终贷款人持有资产而发行间接债券.主要功能"是在盈余单位把未支用的收入向赤字单位转移过程中发挥中介作用,在贯彻这一功能时,它们有助于提高投资和储蓄水平,并在可供选择的投资项目中最佳地配置稀缺的储蓄".约翰·G·格利和爱德华·S·肖还认为金融中介机构利用了借贷款中规模经济的好处。从贷款方面看,中介机构从事投资或经营初级证券投资,其单位成本可以远远低于大多数个人贷款者的投资.仅就其资产规模而言,就可以通过多样化大大降低风险。

它可以调整期限结构,从而最大限度地缩小了流动性危机的可能性.从借款方面看,有着大量存款人的中介机构可以正常地预测偿付要求的情况。

由于规模经济的重要性,中介机构的资产和负债是高度专业化的,这种专业化提高了他们的竞争能力,有助于增加他们生存的机会.信息经济学和交易成本理论者认为是不确定性及交易成本的存在导致金融中介机构的出现,并使得金融中介机构具有了与降低交易成本,消除不确定性及由此导致的风险的种种功能。

汉斯·韦坎德认为金融中介产生的原因是两类不对称信息和昂贵的信息产品的结果。第一类信息不对称是相对于其他投资者来说,企业家对他们的投资具有信息优势.其他投资者为获取信息,需要耗费一定的资源;

另一类不对称信息,是关于投资项目的已实现利润.企业家能够毫不费力地了解投资项目的利润,而其他投资者需要耗费一定的时间和金钱.他认为昂贵的信息产品是市场失败的一种典型情况.当与经济发展相关的投资水平,大大超出任何投资者的储蓄时,市场失败就表现为信息重复生产或者没有投资。

显然,信息重复生产是一种浪费,因为当个人生产了信息的时候,这种信息就呈现出公共财富的特点.信息生产在技术上具有专业性的特点,使得一些个体有可能成为其他投资者的代理人,其生产信息并且获取报酬.这样的安排存在固有的问题.投资者如何确保他们的信息传递的代理人尽了最大努力 当代理人成为金融中介时,这个问题就解决了。这类多融中介可以从公共投资者那儿筹集资金投资.在这种契约结构下,金融中介的报酬取决于信息生产的准确性,由此上述道德问题得到了解决.因此,汉斯·韦坎德认由于资本市场的不完全性和信息不对称,"自发产生的金融中介是因对事前项目评估成本的节约而产生的"。

从上面的分析可以看出,以前对金融中介的研究大都是从狭义的角度进行的,把金融中介定义为银行和非银行金融机构,人们对金融中介的研究范围主要局限在金融机构上.随着金融业的发展和整个社会经济虚拟化程度的提高.这种对金融中介的解释已很难准确说明金融中介的功能和作用,更无法说明金融市场发展及对经济生活极强的渗透,促进和破坏作用.很难理解经济生活的虚拟化及其发展趋势。

金融中介功能分类

金融中介功能

1、充当信用中介,促进资金融通。金融中介最基本的职能,通过间接融资方式实现借贷者之间的资金融通。
  2、充当支付中介,便利支付结算。为客户完成货币收付转移或清偿因交易形成的债权债务关系,通过现代化的支付系统,增加了支付效率。
  3、提供金融服务,降低交易成本。降低了资金供给双方的搜寻和核实成本监督和审计成本,风险管理和参与成本;同时金融中介利用专门技术,以廉价成本提供多种服务。
  4、解决信息不对称问题,防止逆向选择和道德风险。信息不对称即为交易双方拥有不同的信息,信息不对称造成后果是逆向选择和道德风险,而金融中介恰恰可以有效防止。
  5、转移和分散金融风险。

金融中介分类

1、 按照活动领域可分为:直接金融中介和间接金融中介。
  2、按照职能作用可分为:金融调控、监管机构和一般金融机构。
  3、按照业务特征可分为:银行和非银行金融机构。
  4、按照在金融活动中所起的作用可分为:融资类金融中介、投资类金融中介、保险类金融中介、信息咨询服务类金融中介。
  5、按照资金来源方式可分为:存款类金融机构、契约型储蓄机构和投资性中介机构。

金融中介作用

1、金融中介实现了资金流与物流,信息流的高效整合与匹配

众所周知,工业技术的诞生带来了生产规模的扩大和生产能力的提高,由此要求产品突破狭小的地域范围,获得更广阔的市场空间,交通运输业应运而生.交通运输业的产生和发展使物流范围扩大,效率提高。

人类在构筑铁路和航线这一庞大的有形网络时,首先遇到的问题是资金不足;交通运输业的发展使产品的批量生产和销售成为现实,反过来促进生产规模的进一步扩大,也促使企业对资金的需求大增,金融市场形成,银行等金融中介组织,信贷等金融中介工具产生。募集资金和规避风险的需要导致一种新的企业组织形式——股份制诞生,与之匹配的证券市场出现。资本市场和货币市场的出现使企业规模迅速扩张,收缩和转移成为可能,货币市场和资本市场作为资金流动的载体,使资本得以在较大的范围内流动和配置.生产规模的扩大和市场范围的拓展产生了信息沟通的需要,提高物资流动,资金流动的效率和减少盲目性,前提是信息的沟通,信息服务业应运而生.同属于服务行业的交通运输业,金融业和信息业各自功能的发挥,实现了资金,信息与物资流动的匹配,保证了实体和虚拟经济的运行需要。

信息革命引发的信息技术创新与扩散,发展与融合,不仅为人类社会提供了经济发展的新途径和新的技术范式,而且信息传递和商品交易过程中的种种难题,而且促进了从金融中介市场,金融中介机构到金融中介介质等的全面创新,金融创新的结果是金融中介对整个社会经济的渗透能力更强。

整个社会经济的金融化程度大大提高,各种资产的证券化大大提高了实物资产的流动性,衍生金融工具的发展满足了实体和虚拟经济投资和规避风险的多种需要,并使资金流自动化成为现实.金融中介的发展使得资金流动不仅高度符合了物流,信息流的要求,而且还推动和强化了实体经济的发展需要.正是"三流"的高效整合与匹配,使得社会资源得以以最有效,最快捷的方式进行整合和配置,并由此社会经济入一个新的发展形态。

2、金融中介使资源配置效率化

首先,正是各种金融介质的存在,导致了资本创造机制的产生,才使货币资本顺利导入到产业资本循环当中,满足经济增长对资金的需求.金融中介通过自身的活动对整个国民经济起着增量增加和存量调整的作用.金融中介在构造和活化金融市场的同时,进而活化整个社会经济。

其次,金融中介把财富的价值形态和权利从各种实物形态中剥离出来,券化为虚拟的金融资产,从而使社会财富能以符号的形式方便地流动,使资源配置范围获得了无限扩大的可能性,配置的效率得到极大提高,整个社会的资源配置真正进入了效率化时代。

3、金融中介的交易费用节约功能

制度的演进是一个不断节约交易费用的过程,中介介质的存在是交易费用节约的关键环节。

人类经济发展史是一部不断进行技术和制度创新以不断降低生产费用和交易费用,从而提高经济运行效率的历史.首先是定期集市的出现,拓宽了交易的选择面,提高了在既定交易费用条件下的成交率.它不仅降低了花费在路上的时间成本,而且在一定程度上降低了交易的偶然性和等待的时间成本,从而大大地降低了单位商品的交易费用.紧接着是货币的诞生缩短了交易的中间环节,使交换变得更为顺畅,节约了交换所需要的搜寻和等待成本。

商人的出现仅仅是交易专业化活动的开始,随着生产力的发展,交易技术的创新,商人之间出现了分工:批发商,中间商,零售商等.每次专业化都带来了交易费用的降低和交易范围的扩大,同时使得市场制度覆盖的范围越来越大,交易的专门组织——商业企业出现了,结果是交易费用的进一步降低,交易范围的进一步拓展.交易范围的扩展,刺激了企业规模的扩大和企业生产能力的提高,企业对资本的需求增加,带来了资本要素市场的出现。

企业规模的扩大,货币是个关键角色.货币市场中介组织——银行诞生,带来了货币市场交易效率的提高和交易费用的降低.但银行间接融资规模有限,期限短等的特点使单纯货币市场的运做难以满足企业发展的需要.募集资金和规避风险的需要导致一种新的企业组织形式——股份制诞生,与之匹配的证券市场出现.资本市场和货币市场的出现使企业规模迅速扩张,收缩和转移成为可能,货币市场和资本市场作为资金流动的载体,使资本得以在较大的范围内流动和配置,大大提高了资本市场交易的效率,降低了资本市场的交易费用。当今国民经济的虚拟化水平之所以越来越高,与金融中介发展带来的交易成本降低有很大关系.

4、金融中介发展推动了企业组织的合理发展

首先,各种金融介质的存在为资源存量调整提供了条件,使得企业间的兼并,包括纵向一体化,横向兼并和混合兼并能够因成本下降而成为可行.重组不仅能实现生产要素存量的重新配置,而且可实现企业经济规模的迅速扩大和促进企业规模结构的合理化。此外,金融中介还推动了与社会生产力相适应的企业组织结构的形成和发展.如控股公司的多级控股导致企业集团的出现.

其次,金融中介使筛选企业经营者的机制社会化。在小商品经济即高利贷时代,企业经营者一般是企业的直接所有者,在这种情况下,社会对企业经营者筛选功能的基本上谈不上.货币银行金融机制产生后,社会对企业经营者的筛选功能开始加强,即缺乏专门知识和管理经验的人一般难以取得银行贷款.证券,证券市场,投资银行等新型金融中介的活动,把对企业经营者的监督机制从单一银行体系扩展到了社会的方方面面,使企业的经营机制获得了极大改善,使企业的行为和决策更加合理化。

金融中介新进展

金融中介内容摘要

在市场经济中,储蓄——投资转化过程是围绕金融中介来展开的,金融中介是储蓄投资转化过程的基础性的制度安排。金融中介存在的基础等问题一直是金融学领域关注的问题。金融中介发展到现在已突破了交易成本、信息不对称的范式约束,开始强调风险管理、参与成本和价值增加的影响,使金融中介理论从消极观点(中介把储蓄转化为投资)向积极观点转变(在转换资产的过程中,中介为最终储蓄者和投资者提供了增加值)。风险、不确定性、信息成本和交易费用构成了金融中介演化的客观要求,而制度、法律和技术则构成了中介演化的现实条件。

金融中介关键词

金融中介 交易成本 信息不对称 参与成本 风险管理

近年来在理论和实证方面的大量研究证明了金融、金融中介和经济增长存在密切的联系。在市场经济中,储蓄 ­ ——投资转化过程是围绕金融中介来展开的,这使金融中介成了经济增长的中心。金融中介是从消费者(储蓄人)手中获得资金并将它借给需要资金进行投资的企业。从根本上来说,金融中介是储蓄投资转化过程的基础性的制度安排。

然而,更为基础性的比如为什么金融中介会存在、为什么金融中介这么普遍以及它们如何变化等这类金融中介理论问题受到的关注相对就较少。本文将回顾近年来对于金融中介所进行的理论和实证研究。我们将集中讨论金融中介(重点在银行类金融中介)在储蓄——投资转化过程中的作用及金融中介存在的理论基础。

要讨论金融中介问题,首先就得对金融中介的内涵作出界定。 Freixas & Rochet(1997) 认为:金融中介是从事金融合同和证券买卖活动的专业经济部门。 John Chant(1990) 认为金融中介的本质就是在储蓄——投资转化过程中,在最终借款人和最终贷款人之间插入一个第三方。也就是说,金融中介既从最终贷款人手中借钱,又贷放给最终借款人,既拥有对借款人的债权,也向贷款人发行债权,从而成为金融活动的一方当事人。 Gurley & Shaw(1956 , 1960) 、 Benston George ( 1976 )、 Fama(1980) 指出金融中介(银行、共同基金、保险公司等)是对金融契约和证券进行转化的机构。金融中介发行的金融债权对普通储户来说远远比直接由企业发行的债权更有吸引力。在充当资产转换的媒介过程中,金融中介购买由企业发行的金融形式的权利——股票、债券、和其他债权等所谓的一级证券,并以存款单和保险单等形式向居民投资者和其他部门出售金融形式的所有权为购买这些企业证券筹集资金。金融中介的金融形式的权利可能被视为二级证券,因为这些资产以工商企业发行的一级证券为担保,企业反过来利用筹集来的资金投资于不动产。在理想的无摩擦完全金融市场上,投资人和借款人都能够很好地得到多样化选择和最佳的风险分担状态。但是一旦交易技术中出现更小的不可分性和非凸性,则理想的多样化状态不复存在,就需要金融中介的参与了。因此,金融中介也可视作单个借贷者在交易技术中寻求规模经济的联合,结果个体得到几乎完美的多样化选择。从现实形态来看,金融中介主要包括银行类中介(有的又把它称为吸存类中介机构,在以后的论述中,一般情况下对这两种说法不加区分。它主要包括商业银行、储蓄机构等存款机构)、保险公司、其他金融中介(包括证券公司和投资银行、财务公司、共同基金和投资基金等)。

在研究金融问题时,机构、制度、法律是重要的。几百年来,银行体系一直受到法律和规则的影响,如果不理解由于法律和规则的影响而导致的不同国家不同时间银行体系结构的巨大变化,就很难在许多问题上取得进展。最明显的是银行体系的产业组织结构在世界上和历史上的变化。这种变化现已开始被研究人员所关注,且有待于进一步的工作。风险、不确定性、信息成本和交易费用构成了金融中介演化的客观要求,而制度、法律和技术则构成了中介演化的现实条件。

上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司公司简介

上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司业务范围

金融产品的研究开发、组合设计、咨询服务,非公开发行的股权投资基金等的各类交易相关配套服务、金融和经济咨询服务、市场调研及数据分析服务、金融类应用软件开发、电子商务、会务服务、商务咨询、财务咨询(不得从事代理记账)等。

上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司服务对象

合格投资人

小微企业及个体工商户

金融机构

上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司服务介绍

稳盈-安e

“稳盈-安e”是陆金所网站平台推出的个人投融资服务。陆金所向投资方(投资人)和融资方(借款人)提供“稳盈-安e”服务,帮助双方快捷方便地完成投资和借贷。通过平安集团旗下担保公司审核的借款方直接向投资方借贷,双方通过平台的电子借贷协议,明确双方的债务与债权关系。“稳盈-安e”服务仅向符合中华人民共和国有关法律法规及本公司相关规定的合格投资人和借款人提供。

“稳盈-安e”项目通过创新有效解决了网络借贷行业投资回报与安全性的平衡问题,模式与方式创新对互联网金融行业具有重要参照价值。

稳盈-安业

“稳盈-安业” 是陆金所推出的个人对个人的借贷型投融资服务,平安旗下的担保公司对借贷人的借款承担全额本息担保责任,陆金所平台为借贷双方提供信息服务。

富盈人生

富盈人生是平安养老保险股份有限公司依据保监会要求所设计面向团体和个人发行的养老保障委托管理产品。属于稳定收益,中低风险型。

结构化创新财务顾问服务

陆金所为资产的结构化创新提供财务顾问服务,旨在为银行零售信贷资产(信用卡、汽车分期贷款、小微贷、房贷)、租赁资产、小贷资产等资产转让业务提供信息及咨询服务,通过将这些缺乏流动性的资产提前变现,增强资产流动性、解决流动性风险、开拓新型融资渠道,提升自身资本充足率。

应收账款转让信息服务

陆金所为应收账款转让提供信息服务主要针对非金融企业贸易项下的应收账款、金融租赁和融资租赁公司的租赁应收款。

陆金所通过优质服务和不断的交易品种与交易组织模式创新,提供安全可靠的信息服务与多样化的产品机构设计以及交易安排服务,使得企业通过该业务实现资金更快回流。

票据收益权转让信息服务

陆金所为非金融企业与金融企业机构推出了票据收益权转让信息服务业务。票据收益权转让是指借入人(一般为企业)以其持有的、未到期的银行承兑汇票,经过质押,将收益权转让给投资人。陆金所票据收益权转让信息服务中,陆金所作为信息中介为需要融资的持票人和投资人发布、传递信息和咨询服务。

上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司业务介绍

个人业务

服务于个人客户的网络投融资平台,于2012年3月正式上线运营。结合全球金融行业发展与互联网技术创新,在健全的风险管控体系基础上,为个人客户及小微企业提供专业、可信赖的投融资相关服务,实现财富增值。

对公业务

陆金所依托互联网金融资产交易信息服务平台,立足于各类机构金融资产交易市场需求,以自身专业化人才以及金融产品结构化设计与咨询服务优势,作为财务顾问和交易安排人,为投融资方提供专业、准确、有效的信息发布、浏览和咨询服务,帮助提高金融资产交易市场的透明度和活跃度,从而给金融资产交易市场带来更多活力。

上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司安全风控

行业健康发展为使命,坚守金融风控的底线,以身作则,在严谨自律的基础上,创立行业规范标准,带动行业整体服务水平提升。

陆金所尤其坚持六大原则:在交易模式中“不做期限错配,不以短养长”;在项目前期“提供专业的风控和严格的资产筛选”;在资产端“不做资产池,保持项目来源独立”;在投资端“面向专业市场,服务合格投资者”;在交易流程中,提供“有效的增信措施,保护投资者权益”;并实现“坚持创新驱动,提供高效流动性”的交易结果。

投资安全

国际化专业团队

陆金所团队成员由全球专业金融机构、法律行业、经济研究和电子商务等领域的专业人士组成,确保国际专业化水准。

平安集团后盾

公司绝对控股股东为世界五百强企业的中国平安集团,具有雄厚实力。

多年综合金融经验

平安集团是国内具有金融全业务牌照的金融集团,20年来服务了8000万客户,积累了大量综合金融的经验,为陆金所业务开展奠定坚实基础。

多重防护网,防范交易风险

陆金所发布的投资服务都会经过陆金所及专业机构严格的内部审核,同时寻找第三方担保公司或AA级以上的核心企业提供担保。对一些风险稍大的交易,陆金所还会对投资人和融资人设立更高的审核标准,确保只有合格的投资者才能参与。

资金安全

为保障投资者的资金安全,陆金所采用多管齐下的资金管理措施。

委托第三方机构对用户账户进行资金管理;

网站采用国际领先的系统加密及保护技术24小时监控;

资金只能转出到认证及绑定过的银行账户,用户可以实时查询到资金账户的详情;

内部严格的资金管理流程和完善安全的系统;

数据与信息安全

在任何时候竭力保证客户的个人信息不被人擅自或意外取得、处理或删除。采取各种实际措施保证个人信息不会被保管超过合理的期限,遵守法律法规中所有关于可辨识个人信息保存的相关规定。

支持安全套接层协议和128 位加密技术,让客户在进行会员管理、个人账户管理、充值等涉及敏感信息的操作时,信息被自动加密,然后才被安全地通过互联网发送出去。

数据安全承诺,采取各种合适的物理、电子和管理方面的措施来保护数据,以实现对数据安全的承诺。

有效避免被篡改以及删除,采用集中的影像存储服务来保证合同等文件信息的存储,有效避免被篡改以及删除,并可以实现永久保存。

数字签名技术,网站之间的页面跳转以及数据的发送采用数字签名技术来保证信息以及来源的不可否认性。

上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司高管团队

李仁杰

董事长,此前担任该行行长一职长达13年的李仁杰将从兴业银行退休,或将于3月前往平安集团旗下前海金融资产交易所,担任董事长一职。

2016年3月18日,据媒体报道,61岁的李仁杰将出任陆金所的联合董事长兼CEO,目前正在办理相关手续。该消息已经得到陆金所董事长计葵生确认。

计葵生

董事长,曾任麦肯锡公司任全球资深董事、台湾台新金融控股公司任运营长,在金融投资领域拥有超过20年的跨国和本土工作经验。

2012年入选中组部“外国专家千人计划”,多次受国家主席习近平、国务院总理李克强接见,获得2014年度中国政府“友谊奖”。

曾荣获 “2012沪上十大金融创新人物”、“2013中国互联网金融十大领军人物”、2014年“互联网金融年度风云人物” 等奖项。

陈伟

常务副总经理,曾任平安银行执行董事、副行长,深圳发展银行执行董事、副行长,招商银行总行副行长、执行董事,中国人民银行深圳特区分行处长等职,在银行业具有30多年的专业经验。

戴修宪

副总经理,历任当当网高级副总裁、雅虎电子商务平台负责人、eBay、埃森哲及Oracle等公司项目负责人,是带领当当网成为中国第一家盈利B2C电子商务上市公司的核心高管之一。

石京魁

首席人力资源执行官,历任平安国际融资租赁有限公司总经理助理、平安人寿上海分公司总经理、平安集团人力资源部副总经理兼上海分部总经理等职,在人力资源管理方面有着丰富经验,曾荣获“中国十大保险经理人”等荣誉。

杨冀川

副总经理,历任中信证券股份有限公司战略规划部负责人、巴克莱资本新兴市场固定收益/外汇及商品部门结构化组的北亚区负责人等职,此前曾供职于嘉实国际、花旗银行与美联证券。在风险量化分析、信用衍生产品、结构化与证券化产品等领域拥有丰富经验。

姚志平

副总经理,历任台新国际商业银行资深副总经理、美国HSBC资深授信/风险管理经理等职,在风控领域有20多年的专业经验。

倪荣庆

副总经理,历任平安养老险总经理助理、平安寿险上海分公司副总经理等职务。逾20年金融服务业执行及管理经验,具有丰富的市场营销及项目推广经验,善于精细经营及开拓创新。

郑锡贵

副总经理兼首席财务执行官,曾任复兴资本董事总经理、激动网CEO、复兴集团副CFO、北京开拓天际信息有限公司总裁、eBay中国首席运营官兼首席财务官、PayPal中国首席运营官、AT&T财务总监、艾森哲高级咨询顾问等,拥有美国注册会计师职称。

蓝玉婷

首席运营官,历任远东集团鼎鼎联合行销营销业务副总经理、台湾雅虎电子商务部和远传电信等职,拥有20余年的营销,电子商务运营,会员经营经验。

杨学连

副总经理、董事会秘书长,历任平安养老险股份有限公司副总经理、平安保险重庆分公司副总经理(主持工作)、战略发展中心主任助理、团险副总监等职务。

张涛

副总经理,历任渤海国际保理有限公司董事长兼总经理、IBM保理公司运营经理、美国太阳计算机系统(中国)有限公司全球金融服务部中国区经理、远东国际租赁有限公司华北区租赁业务经理等职,在商业保理及融资租赁、国内外贸易融资领域拥有超过15年的运营及管理经验。

李晓忠

零售业务首席风险官,曾任上汽通用汽车金融有限责任公司消费信贷风险总监、首席风险官,费埃哲中国高级分析经理、首席科学家,费埃哲美国亚太区反欺诈负责人、高级科学家。

秦斌

业务总监,高级经济师、美国LOMA认证寿险管理师,曾任中国平安保险集团董事长办公室主任、战略发展改革中心主任助理、中国平安保险公司合肥分公司寿险总经理、中国平安保险公司寿险销售副总监兼营销部总经理等职位。[3]

上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司大事记

2011.09 上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司在上海市政府支持下注册成立。

2012.03 网络投融资平台正式上线。

2012.08 正式对公众推出“稳盈-安e”创新投融资服务。

2012.12 构建二级市场并推出债权转让服务。

2013.08 央行牵头,由银监会、证监会、保监会、工信部、公安部、法制办共同组成的互联网金融发展与监管研究小组到陆金所实地考察,肯定了陆金所的业务模式和风控管理能力。

2013.09 “稳盈-安业”上线。

2013.10 央行刘士余副行长担任组长的调研小组到访平安,再次高度肯定陆金所的业务模式和风控管理能力,鼓励陆金所要成为互联网金融“标杆企业”。

2013.10 陆金所针对IOS系统和Android系统的手机客户端上线。

2013.12 中国支付清算协会互联网金融专业委员会在北京成立,董事长计葵生当选互联网金融专业委员会专家。

2014.01 董事长计葵生先生受邀参加在华外国专家新春座谈会,获国务院总理李克强接见。

2014.01 彩虹项目上线。

2014.01 推出积分服务,用户可使用“陆积分”参与商品竞拍等活动。

2014.02 推出“陆金宝”,允许客户使用返还的资金来购买平安大华的日增利货币基金。

2014.04 “富盈人生”发售。

2014.05 推出会员俱乐部,根据贡献度划分用户等级。

2014.05 陆金所被美国的P2P研究机构Lend Academy评为“中国最重要的P2P公司”,并凭借其线上交易服务跻身P2P全球三甲。

2014.05 董事长计葵生作为美国金融专家获国家主席习近平接见,并作”创新需要勇气和包容”主题演讲。2014年5月23日,中央电视台《新闻联播》头条对此进行报道。

2014.06 支持用户在线上进行无抵押借款的申请及审核。

2014.09 董事长计葵生再次获得李克强总理的亲切接见,并荣获2014年度中国政府“友谊奖”。

2014.10 安盈票据上线。

2014.12 陆米世界上线。

2014.12 珠江人寿上线。

2014.12 平台注册用户数突破500万。

2015.01 推出点金计划。

上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司企业荣誉

2015.01 陆金所荣获上海市政府颁发的上海金融创新奖,是一家获奖的互联网金融企业。

2015.01 陆金所“稳盈-安e”获上海金融创新奖三等奖,上海市政府。

2015.01 “年度最佳品牌传播创新奖”,《新营销》杂志。

2015.01 “金口碑互联网金融创新”、“金口碑互联网金融机构”,《京华时报》。

2014.12“最佳影响力互联网金融品牌”,《第一财经日报》。

2014.09 陆金所董事长计葵生荣获中国政府“友谊奖“,国务院。

2014.08 上海市创新型新兴服务业示范企业“提名企业”,上海现代服务业联合会。

2014.05“最佳风控机构奖”,《上海证券报》。

2014.05 “中国最重要的P2P公司”、P2P线上交易服务全球三甲,美国Lend Academy。

2014.01“稳盈-安e”荣获“年度创新产品及服务奖”,人民网。

2014.01“2013小微金融机构最佳创新贡献奖”,中国小额信贷机构联席会。

2013.12“最佳金融创新企业”,《第一财经日报》。

2013.11 陆金所董事长计葵生荣获“2013年中国互联网金融十大领军人物”称号,中国互联网金融大会组委会、新传媒产业联盟、和讯网等。

2013.11“年度卓越新锐金融机构”,《经济观察报》。

2012.12 陆金所董事长计葵生荣获“沪上十大金融创新人物”称号,新华社。

上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司三方评价

2013.08 获中国互联网协会企业信用评价中心的AAA级认证。

由中国互联网协会企业信用评价中心进行统一评价认证,对企业进行多项经济指标的评定,从偿债能力、获利能力、经营管理、履约情况、发展能力与潜力等方面需要作出全面的考评。

2014.05 被美国的P2P研究机构Lend Academy评为“中国最重要的P2P公司”,并凭借其线上交易服务跻身P2P全球三甲。

2014.10 获中国社会科学院金融研究所和中国证券报·金牛理财网发布的综合评定AAA评级。

该评定包括三级指标体系,从定性和定量多个因素考察和评价各家网贷平台。其中,一级指标主要包括基础指标、运营能力、风险管控、社会责任和信息披露,各指标之下又设有细项指标,指标权重由业内专家团队来确定。

交易所交易所简介

进行证券交易或商品大宗交易的市场,所买卖的可以是现货,也可以是期货。通常分为证券交易所和商品交易所。而以股票、公司债券等为交易对象的叫证券交易场所;以大宗商品(如棉花、小麦等)为交易对象的叫商品交易所。

交易所国内交易所

1上海证券交易所

上海证券交易所(Shanghai Stock Exchange)是中国大陆两所证券交易所之一,位于上海浦东新区。上海证券交易所创立于1990年11月26日,同年12月19日开始正式营业。截至2009年年底,上证所拥有870家上市公司,上市证券数1351个,股票市价总值184655.23亿元。一大批国民经济支柱企业、重点企业、基础行业企业和高新科技企业通过上市,既筹集了发展资金,又转换了经营机制。

交易即上证所市场交易时间为每周一至周五。上午为前市,9:15至9:25为集合竞价时间,9:30至11:30为连续竞价时间。下午为后市,13:00至15:00为连续竞价时间,周六、周日和上证所公告的休市日市场休市。上海证券交易所是不以营利为目的的法人,归属中国证监会直接管理。其主要职能包括:提供证券交易的场所和设施;制定证券交易所的业务规则;接受上市申请,安排证券上市;组织、监督证券交易;对会员、上市公司进行监管;管理和公布市场信息。上证所市场交易采用电子竞价交易方式,所有上市交易证券的买卖均须通过电脑主机进行公开申报竞价,由主机按照价格优先、时间优先的原则自动撮合成交。2009年11月,上交所升级新一代交易系统后,峰值订单处理能力达到80000笔/秒,系统日双边成交容量不低于1.2亿笔,相当于单市场1.2万亿元的日成交规模。[1]

2深圳证券交易所

深圳证券交易所(以下简称“深交所”)成立于1990年12月1日,是为证券集中交易提供场所和设施,组织和监督证券交易,履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责,实行自律管理的法人。深交所的主要职能包括:提供证券交易的场所和设施;制定业务规则;审核证券上市申请、安排证券上市;组织、监督证券交易;对会员进行监管;对上市公司进行监管;管理和公布市场信息;中国证监会许可的其他职能。

深交所以建设中国多层次资本市场体系为使命,全力支持中国中小企业发展,推进自主创新国家战略实施。2004年5月,中小企业板正式推出;2006年1月,中关村科技园区非上市公司股份报价转让开始试点;2009年10月,创业板正式启动,多层次资本市场体系架构基本确立。

深交所坚持以提高市场透明度为根本理念,贯彻“监管、创新、培育、服务”八字方针,努力营造公开、公平、公正的市场环境。[2]

3郑州商品交易所

郑州商品交易所(以下简称郑商所)成立于1990年10月12日,是经国务院批准成立的国内首家期货市场试点单位,在现货交易成功运行两年以后,于1993年5月28日正式推出期货交易。目前是全国四家期货交易所之一,隶属于中国证券监督管理委员会垂直管理。

郑商所是为期货合约集中竞价交易提供场所、设施及相关服务,并履行《期货交易管理暂行条例》和《期货交易所管理办法》规定职能,不以营利为目的,按照《郑州商品交易所章程》实行自律性管理的法人。[3]

郑商所曾先后推出小麦、绿豆、芝麻、棉纱、花生仁等期货交易品种,目前经中国证监会批准交易的品种有小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸(PTA)、菜籽油、早籼稻等期货品种,其中小麦包括优质强筋小麦和硬冬(新国标普通)小麦。截止2005年底,郑商所共成交期货合约44,081万手,成交金额138,261亿元。1997年至1999年,郑商所期货交易量连续三年位居全国第一,市场份额约占50%左右。目前,郑州小麦和棉花期货已纳入全球报价体系,在发现未来价格、套期保值等方面发挥积极作用。“郑州价格”已成为全球小麦和棉花价格的重要指标。目前郑州商品交易所上市的品种有:白糖--SR PTA--TA 棉花--CF 强麦--WS 硬麦--WT 籼稻--ER 甲醇--ME。

5上海期货交易所

上海期货交易所是依照有关法规设立的,履行有关法规规定的职责,受中国证监会集中统一监督管理,并按照其章程实行自律管理的法人。上海期货交易所上市交易的有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶、石油沥青、热轧卷板等期货合约,并推出了黄金、白银和有色金属的连续交易。

上海期货交易所坚持以科学发展观为统领,深入贯彻国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的战略决策,依循“夯实基础、深化改革、推进开放、拓展功能、加强监管、促进发展”的方针,严格依照法规政策制度组织交易,切实履行市场一线监管职责,致力于创造构建安全、有序、高效的市场机制,营造公开公平公正和诚信透明的市场环境,长期目标是:努力建设成为规范、高效、透明,综合性、国际化的衍生品交易所,未来五年的目标是:建设成为亚太时区领先、具有全球重要影响力的商品期货、期权及其他衍生品的交易所。

上海期货交易所现有会员200多家(其中期货公司会员占近77%),在全国各地开通远程交易终端700多个。[4]

4大连商品交易所

大连商品交易所成立于1993年2月28日,是经国务院批准并由中国证监会监督管理的四家期货交易所之一,也是中国东北地区唯一一家期货交易所。经中国证监会批准,现上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、焦炭、焦煤等期货品种。[5]

6中国金融期货交易所

中国金融期货交易所是经国务院同意,中国证监会批准,由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的金融期货交易所。中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立,注册资本为5亿元人民币。中国金融期货交易所的成立,对于深化金融市场改革,完善金融市场体系,发挥金融市场功能,具有重要的战略意义。

中国金融期货交易所的宗旨是发展社会主义市场经济,完善资本市场体系,发挥金融期货市场的功能,保障金融期货等金融衍生品交易的正常进行,保护交易当事人的合法权益和社会公共利益,维护金融市场正常秩序。

中国金融期货交易所的主要职能是:组织安排金融期货等金融衍生品上市交易、结算和交割;制订业务管理规则;实施自律管理;发布市场交易信息;提供技术、场所、设施服务;中国证监会许可的其他职能。[6]

交易所国外交易所

1伦敦金属交易所(LME)

伦敦金属交易所(LME)是世界上最大的有色金属交易所,伦敦金属交易所的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响。在19世纪中期,英国曾是世界上最大的锡和铜的生产国。随着时间的推移,工业需求不断增长,英国又迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料。从本世纪初起,伦敦金属交易所开始公开发布其成交价格并被广泛作为世界金属贸易的基准价格。世界上全部铜生产量的70%是按照伦敦金属交易所公布的正式牌价为基准进行贸易的。[7]

2伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)

伦敦国际金融期货交易所(Liffe)是纽约-泛欧交易所集团(NYSEEuronext)的国际衍生品业务,涵盖了阿姆斯特丹、布鲁塞尔、里斯本、巴黎和伦敦等都市。纽约-泛欧交易所集团(NYSEEuronext)是 2007 年4月在NYSE 和Euronext 交易所合并之后诞生的世界最大的跨国证券交易所,形成现金股票和衍生品的全球单一交易市场。[8]

3伦敦洲际交易所(ICE)

伦敦洲际交易所是一家全球领军的金融和商品期货的交易所和结算中心集团。2013年11月,ICE完成其对NYSE-Euronext的收购,形成现在的交易所体系。[9]

4芝加哥期货交易所(CBOT)

CBOT 2007年7月12日,该交易所已经与CME(芝加哥商品交易所的简写)合并成为全球最大的衍生品交易所即芝加哥商品交易所集团(CME Group Inc.),该所以上市大豆、玉米、小麦等农产品期货品种为主,这些品种是国际上最权威的期货品种,其价格也是最权威的期货价格。[10]

5芝加哥商业交易所(CME)

芝加哥商业交易所;(CME—Chicago Mercantile Exchange)是美国最大的期货交易所,也是世界上第二大买卖期货和期货期权合约的交易所。芝加哥商业交易所向投资者提供多项金融和农产品交易。自 1898 年成立以来,芝加哥商业交易所持续提供了一个拥有风险管理工具的市场,以保护投资者避免金融产品和有形商品价格变化所带来的风险,并使他们有机会从交易中获利。[11]

6纽约期货交易所(NYBOT)

纽约期货交易所成立于1998年,是由纽约棉花交易所(New York Cotton Exchange)和咖啡、糖、可可交易所(Coffee Sugar Cocoa Exchange)合并而来的。新成立的纽约期货交易所实行会员制,其会员也都是原来两家交易所的会员,其中棉花会员450家,咖啡、糖、可可会员500 家,由于其合并要到2005年才能最终完成,因此两类会员还不能互相交易品种。纽约期货交易所是世界上惟一一家交易棉花期货和期权的交易所。[12]

7纽约商业交易所(NYMEX、COMEX)

纽约商业交易所地处纽约曼哈顿金融中心,与纽约证券交易所相邻。它的交易主要涉及能源和稀有金属两大类产品,但能源产品交易大大超过其他产品的交易。交易所的交易方式主要是期货和期权交易,到目前为止,期货交易量远远超过期权交易量。纽约商业交易所于2008年被CME集团收购。[13]

8新加坡交易所(SGX)

新加坡交易所(Singapore Exchange,SGX)是亚太地区首家集证券及金融衍生产品交易於一体的企业股份制化交易所。2000年11月23日成为亚太地区首家通过公开募股和私募配售方式上市的交易所。新交所股票是摩根士丹利新加坡自由指数(MSCI Singapore Free Index)、新加坡海峡时报指数(STI)等基准指数的组成部分。[14]

9新加坡商品交易所(SICOM)

新加坡商品交易所(Singapore Commodity Exchange Limited,SICOM),也就是以前的新加坡树胶总会土产交易所(RAS,Rubber Association of Singapore),是东南亚地区最大的天然胶期货交易场所。新加坡商品交易所年成交量200万吨,实际交割2 万吨。新加坡商品交易所作为期货市场,新加坡商品交易所对国际橡胶现货贸易有指导性意义,根据期货结算价作为定价的重要参考。其会员在交易时无需在交易大厅,其电子交易网络可为他们提供快捷的报价系统,该系统可向所有的交易者提供交易价格。[15]

10东京商品交易所(TOCOM)

东京商品交易所,英文名为Tokyo Commodity Exchange,简称TOCOM。TOCOM成立于1984年11月1日,它合并了东京纺织品交易所(成立于1951年)、东京橡胶交易所(1952)和东京黄金交易所(1982)。[16]

11马来西亚衍生品交易所(MDEX)

主要交易棕榈油。[17]

外汇交易市场外汇市场

除此之外,与期货和证券市场相比,外汇市场与它们有一点本质的区别,这点区别同时也是其它市场的局限性——交易在一天结束时被中断,只有在第二天早上重新开始。因此,如果您是在俄国市场进行交易,而有些与市场相关的重要事件在美国发生了,当早上开市的时候,可能与您所希望的会完全不一样。

外汇市场每天24小时不停工作,外币交易在一周内的工作日中不会中断。几乎在每个时区(伦敦,纽约,东京,香港,悉尼等)都有愿意对外汇提供报价的交易商。

从1971年直到几年前,该市场的真正投资者是银行,跨国公司和大型经纪商社。如果独立个人希望把资金投入到该市场,那么他应该同银行合作,投入大约一百万美元的资金,以满足获得五百万到一千万美元交易的需要。在经纪商那情况稍微好一些,他们可以把最低保证金存款降低到二十五万美元。

但是,外汇交易市场已经对小型投资者开放。与先前银行和经纪商要求的巨额资金相比,保证金需求已经大大地降低了,终于,使得众多个人可以与“大鲨鱼”一同游戏。还有,小的投资者可以利用互联网的优势,而在过去,它只可能被大型参与者所使用。

投资理财没有包赚的,外汇交易也一样,类似股票一样。所以外汇交易毕竟是理财基础知识还是需要的,而且也但是不是外汇黄金公司都可以选择,不是所有的投资都可以盈利。所以说是入门非常重要。

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2 要选一个主流的平台(受FSA监管或者ASIC监管,说明他们操作和资金流转上都是否的规范和认真,保障了我们的安全.英国FSA和ASIC监管最严格

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4 交易的时候要设好止损 控制好仓位,这点很重要。

5 保持好的心态 盈利很正常。(备注:你本人也需懂得一些基本的外汇知识.)对了。如果你是新手可以FXCM环球金汇去注册外汇模拟账户先免费注册个玩玩。看看模拟炒外汇是这么炒的,慢慢你就懂了

例如什么是交易时间,什么是货币英文名字,什么是开盘收盘时间.

在学习入门准备工作之后。我们需要了解外汇黄金交易的时间表,先学习下交易时间,对我们外汇交易市场都有很大影响,在学习入门准备工作之后。我们需要了解交易市场时间表。

外汇交易市场市场时间

国际各主要外汇市场开盘收盘时间(北京时间):

新西兰惠灵顿外汇市场:4:00-12:00(冬令时); 05:00-13:00 (夏令时)

澳大利亚悉尼外汇市场:06:00-14:00(冬令时); 07:00-15:00 (夏令时)

日本东京外汇市场:08:00-14:30

新加坡外汇市场:09:00-16:00

中国香港外汇市场:09:00-16:00

英国伦敦外汇市场:16:30-00:30(冬令时); 15:30-23: 30(夏令时)

德国法兰克福外汇市场:14:00-22:00

美国纽约外汇市场:21:30-04:00(冬令时); 20:30-03:00(夏令时)

外汇交易市场市场构成

1.按市场交易有无固定地点划分,有无形市场和有形市场。黄金市场大多通过经纪人成交。黄金市场对每个黄金经纪人的席位收取高额费用。

2.按市场的作用大小划分,有主导性黄金市场和地区性黄金市场。

3.按市场管制程度划分,有自由交易市场和有限制交易市场。

4.按市场交易方式划分,有现货市场和期货市场。

外汇交易市场杠杆效应

外汇交易市场的杠杆效应在国内也相当普遍,交易者只付出1%至10%的保证金,就可进行10至100倍额度的交易。更甚者保证金低至0.5%,进行高达 200倍额度的交易。由于杠杆式外汇交易对投资者的资金要求甚低,可以无限期持有头寸;加上交易方式灵活,吸引了不少投资者。由于亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系,连成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。不管投资者本人在哪里,他都可以参与任何市场、任何时间的买卖,外汇市场是一个没有时间和空间障碍的市场。
  杠杆式外汇交易看似本小利大,实质属于一种高风险的金融杠杆交易工具。由于按金交易的参与者只支付一个很小比例的保证金,外汇价格的正常波动都被放大几倍甚至几十倍,这种高风险带来的回报和亏损十分惊人。另一方面,国际外汇市场的日成交金额可以达1万亿美元以上,众多的国际金融机构和基金参与其中。各国经济政策随时变化,各种突发性事件时有发生,这些都可能成为导致汇率大幅度波动的原因。大机构雇用大量人力资源,从各种渠道获得第一手信息,投资团队实时运用分析结果买卖图利。
  杠杆式外汇交易保证金的金额虽小,但实际动用的资金却十分庞大,而且外汇价每日的波幅又很大,如果投资者在判断外汇走势方面失误,就很容易全军覆没。一旦遇上意料之外的市况而没有及时采取措施,不仅本金全部赔掉,而且还可能要追加差额。各投资者切不能掉以轻心。在决定杠杆倍数时,必须明白其中的风险。

外汇交易市场吸引投资

流动性外汇市场每天交易所吸收的资金远远地超过了其它任何市场的数量。高度流动性是对投资者最强大的吸引力,它使得投资者可以按当前的市场报价自由开仓和平仓,而且几乎没有数量的限制。

不间断的运转对市场参与者根本性的吸引力是它的每天24小时不间断运转。在外汇市场,参与者不象在其它很多别的市场,需要进行等待才能对各种发生事件作出反映,而在外汇市场不需要。

灵活的操作在外汇市场,交易人可以用一个希望的定期期限建一个新的部位。

费用外汇交易市场传统上就没有各种佣金,除了自然的市场价差bid/ask。

确切的报价由于市场高度的流动性,大多数的交易可能是按统一市场价执行的。这避免了期货中的不稳定性和其它货币投资中,在某个时间只可以按市场价交易一定数量的资金。

外汇交易市场历史

外汇交易市场(FX或Forex)起源于1973年。但是,自从埃及法老王的时代开始,货币的种类就已经开始在从一种到另一种不停的变化中。虽然古巴比伦人作为历史上第一个使用纸张作为票据单的民族而被载入史册,但是中东的货币交易商才是世界上第一个进行货币交易的商人,他们把一国的硬币换成另一国的硬币。在中世纪阶段,开始出现对除硬币以外其它形式的货币需求,因为其选择方式在不断的更新出现。这些纸作的单据当时被用作可转换的第三方资金付款单,使当时的商人和外贸商人可以简单地进行外汇交换,繁荣了当地的经济。

外汇交易市场史事件表

1944—布雷顿森林协议建立,帮助稳定第二次世界大战后的全球经济。

1971—史密斯索尼安协议建立,允许了更大范围的货币浮动。

1972—欧洲共同浮动汇率体制建立,因为欧共体尝试摆脱于美元挂钩。

1973— 史密斯索尼安协议与欧洲共同浮动汇率机制瓦解,标志着自由浮动汇率机制的正式到来。

1978— 欧洲货币机制推广,尝试彻底与美元摆脱关联。

1978— IMF正式开始自由浮动汇率的管理。

1993— 欧洲货币体制失败促进了世界范围内的自由浮动汇率机制的发展。

从中世纪外汇交换的初级阶段到第一次世界大战时期,外汇市场始终的保持着相当的稳定,没有出现过过多的投机活动。但是在WWI以后,外汇市场开始变得波动,投机活动比起以前增加了10倍以上。通常,大多数的机构和公众不赞成外汇市场上的投机活动。经济大衰退和1931年黄金基本位制的瓦解使得当时的外汇市场的异常的平静。在1931年至1973年间外汇市场经历了一系列的转变。这些转变在很大程度上影响了当时的经济,而且在当时的外汇交易市场中很少有投机现象出现。

布雷顿森林协议

布雷顿森林协议签订于1944年,为阻止货币在国家间逃逸,限制国际货币投机行为,从而实现国际货币的稳定。

此协定最终于 1971 年被废止,美元将不再能被兑换成黄金。到1973年,各主要工业国的货币汇率浮动更加自由了,主要由外汇市场上的货币供给量和需求量调控。随着交易量、交易速度以及价格易变性在 20 世纪 70 年代中的全面增长,比价天天浮动,全新金融工具逐渐问世,市场自由化和贸易自由化得以实现。 在 20 世纪 80 年代,随着计算器及相关技术的问世,跨国资本流动加速,将亚、欧、美等洲时区市场连成一片。外汇交易量从 80 年代中期的每天约 700 亿美元猛升至 20 年后今天的每天 15000 亿美元。

外汇交易市场浮动汇率

1971年12月史密斯索尼安协议代替了布雷顿森林协定,这一协定类似于布雷顿森林协定,但是允许了货币在更大的范围内浮动。在1972年,欧洲共同体为尝试摆脱长期绑定美元的局面,当时的西德、法国、意大利、荷兰、比利时及卢森堡建立欧洲共同浮动汇率。这一协定也非常类似于布雷顿森林协定,但是允许了货币值在更大的范围内浮动。

以上的两个协议与布雷顿森林体系有着相似的错误,在1973年,两个协议瓦解。1973年史密斯索尼安协议和欧洲共同浮动汇率的瓦解标示着正式转变为自由浮动汇率的开始。这一转变完全是偶然的,因为当时没有其它的新协议可以用来代替它。政府可以自由的绑定他们的货币、半绑定他们的货币或完全允许自由的汇率浮动。在1978年,自由浮动汇率体制被正式的启动使用。

通过最终的努力,欧洲摆脱了与美元的绑定,在1978年7月建立了欧洲货币体系。但是和之前所有的协议一样,在1993年该体系瓦解。

主要货币的变动与其它货币的变动不再关联。任何希望进行货币交易的人都可以进行货币交易。因此,引起了银行、避险基金、中间商及个人等投机行为的进入。政府的中央银行偶尔会出来干预,使汇率移动或尝试使汇率移动向他们希望的水平。但是,当前驱动外汇市场的潜在因素是供给与需求因素。对于当今的外汇市场,自由浮动汇率是非常理想的。如果在未来我们的星球再次陷入类似于20世纪初期的世界战争中,外汇交易市场将会怎样受到影响呢?美元还会像若干年来一样继续扮演避风港的角色吗?这一切只有时间才知道。

外汇交易市场主要市场

外汇交易市场简单概述

国际清算银行每三年公布一次全世界的外汇交易额。1989年4月统计每日交易额为6200亿美元,1992年4月统计每日交易额为8800亿美元。1995年9月统计每日为1万亿美元,1998年每日交易额为1.428万亿美元,2001年每日交易额为1.4万亿美元,2004年每日交易额为1.88万亿美元。(相当于美国国债日交易额的4倍)。

外汇交易市场伦敦外汇市场

伦敦外汇市场由经营外汇业务的银行及外国银行在伦敦的分行、外汇经纪人、其他经营外汇业务的非银行金融机构和英格兰银行构成。伦敦外汇市场有约300家领有英格兰银行执照的外汇指定银行,其中包括各大清算银行的海外分行。世界100家最大的商业银行几乎都在伦敦设立了分行。它们向顾客提供了各种外汇服务,并相互间进行大规模的外汇交易。伦敦外汇市场上的外汇经纪人有90多家,这些外汇经纪人组成经纪协会,支配了伦敦外汇市场上银行间同业之间的交易。

伦敦外汇市场没有固定的交易场所,而是用电传、电报、电话及电子计算机控制系统进行交易,因此它是一个抽象市场。市场上的交易货币几乎包括所有的可兑换货币,规模最大的是英镑兑美元的交易,其次是英镑兑欧元和日元的交易。此外,像美元兑欧元、欧元兑日元、日元兑美元等多边交易,在伦敦外汇市场上也普遍存在。

在伦敦外汇市场上的外汇交易类别有即期外汇交易、远期外汇交易和掉期外汇交易等。除了外汇现货交易外,伦敦也是最大的外汇期货和期权交易市场。

外汇交易市场纽约外汇市场

纽约外汇市场不仅是美国外汇业务的中心,也是世界上最重要的国际外汇市场之一,从其每日的交易量来看,居世界第二位,也是全球美元交易的清算中心。

纽约外汇市场是抽象的外汇市场,它通过电报、电话、电传、电脑终端机与国内外联系,没有固定的交易场所。参加市场活动的有联邦储备银行、美国各大商业银行的外汇部门、外汇银行在美国的分支与代理机构、外汇经纪人、公司财团、个人等。联邦储备银行执行中央银行的职能,同许多国家银行订有互惠信贷,可以在一定限度内借入各种货币,干预外汇市场,维持美元汇率的稳定。纽约外汇市场上的大商业银行是最活跃的金融机构,外汇买卖和收付通过它们在国内外的分支行和代理机构进行。

纽约外汇市场由三部分组成。第一是银行与客户之间的外汇交易市场,第二是纽约银行间的外汇交易市场,第三是纽约各银行与国外银行间的外汇交易市场。其中纽约银行间的外汇交易市场是交易量最大的市场,占整个外汇市场交易量的90%。因此,商业银行在外汇交易中起着极为重要的作用,外汇交易主要通过商业银行办理。

在经营业务方面,美国没有外汇管制,任何一家美国的商业银行均可自由地经营外汇业务。

在纽约外汇市场上交易的货币,主要有欧元、英镑、加拿大元、日元等。据纽约两帮储备银行的数据,在纽约外汇市场上,交易量最大的是欧元,占40%,其次为日元23%,英镑19%,加拿大元5%。

外汇交易市场东京外汇市场

东京外汇市场是随着日本对外经济和贸易发展而发展起来的,是与日本金融自由化、国际化的进程相联系的。

在交易方式上,东京市场与伦敦市场、纽约市场相似,是无形市场。交易利用电话、电报等电讯方式完成。在外汇价格制定上,东京市场又与欧洲大陆的德国、法国市场相似,采取“订价”方式。每个营业日的上午10点,主要外汇银行经过讨价还价,确定当日外汇价格。

从交易货币和种类看,因为日本的进出口贸易多以美元结算,所以东京外汇市场90%以上是美元对日元的买卖,日元对其他货币的交易较少;交易品种有即期、远期和掉期等。即期外汇买卖又分为银行对客户当日结算和银行同业间的次日结算交易。东京外汇市场上即期、远期交易的比重都不高,掉期业务量很大。而其中又以日元/美元的掉期买卖为最大。

外汇交易市场新加坡外汇市场

新加坡外汇市场是随着美元市场的发展而发展起来的。它是全球第四大外汇市场,日平均交易量仅次与东京。新加坡外汇市场的主要参与者是外汇银行、外汇经纪人、商业客户和新加坡金融管理局。新加坡外汇市场上,银行间的交易都通过经纪人进行,但外汇经纪人只获准作为银行的代理进行外汇交易,不能以本身的账户直接与非银行客户进行交易。新加坡的银行与境外银行的外汇交易一般直接进行。新加坡金融管理局的作为监督和管理外汇银行、干预外汇市场而参加。

新加坡外汇市场属于无形市场,通常上午8点开市交易,下午3点收市。

外汇交易市场香港外汇市场

香港是个自由港,是世界第五大外汇交易中心。每天开市的正式时间是上午9点,但许多金融机构半小时以前就有行市显示。到下午5点,各大银行都已冲平当日外汇头寸,基本上不再作新的成交,一般可以认为下午5点是收市时间。但实际上,许多机构在香港的外汇市场结束后,继续在相继的伦敦市场、纽约市场完成交易,直到纽约市场收市才停止。

香港外汇市场由两个部分构成。一是港元兑外币的市场,其中包括美元、日元、欧元、英镑、加元、澳元等主要货币和东南亚国家的货币。当然也包括人民币。二是美元兑其他外汇的市场。这一市场的交易目的在于完成跨国公司、跨国银行的资金国际调拨。

在香港外汇市场中,美元是所有货币兑换的交易媒介。港币与其他外币不能直接兑换,必须通过美元套购,先换成美元,再由美元折成所需货币。

外汇交易市场苏黎世外汇市场

苏黎世外汇市场没有外汇经纪人,所有外汇交易都在银行同业之间直接进行,参与的外汇银行有瑞士银行。瑞士信贷银行、瑞士联合银行等,还有外国银行在瑞士的分行、国际清算银行和瑞士中央银行即瑞士国家银行。外汇交易中主要是瑞士法郎对美元的交易,对其他货币通过美元进行交叉买卖,因此瑞士法郎对,美元的汇率是苏黎世外汇市场的主要汇率,瑞士法郎对其他货币的汇率采用以美元进行套算。

外汇交易市场法兰克福外汇市场

法兰克福是德国中央银行(德国联邦银行)所在地。法兰克福外汇市场分为订价市场和一般市场。订价市场由官方指定的外汇经纪人负责撮合交易,它们分属法兰克福、杜赛尔多夫、汉堡、慕尼黑和柏林五个交易所,它们接受各家银行外汇交易委托,如果买卖不平衡,汇率就继续变动,一直到买和卖相等,或中央银行干预以达到平衡,订价活动方结束,时间大约是中午12:45。德国联邦银行派有专业人员参加法兰克福外汇市场的交易活动,以确定,马克的官价。中央银行干预外汇市场的主要业务是美元对马克的交易,其中70%为即期外汇,30%为远期外汇,有时也对外币与外币之间的汇率变动进行干预。外汇经纪人除了撮合当地银行外汇交易外,还随时与各国外汇市场联系,促进德国与世界各地的外汇交易活动。

外汇交易市场巴黎外汇市场

巴黎外汇市场由15家左右的大商业银行和为数不少的外汇经纪人组成。法兰西银行也是外汇市场重要参与者,其目的是对外汇市场进行监督,必要时进行市场干预,以维持法郎回家的稳定。

巴黎外汇市场为有形市场和无形市场的结合。有形市场的交易项目仅限于对客户的交易,执行公定汇率,业务量不大。实际的交易,大部分还是在无形市场上进行的。与此相适应,巴黎外汇市场分为两个部分。一部分是每日的订价市场,即每日在巴黎外汇交易所中通过拍卖外汇的方式确定法郎对各主要国家货币的当日汇价。另一部分是一般的外汇市场,银行通过电话。电传等按订价市场确定的价格进行交易。

外汇交易市场历史现状

在1992年-1993年期货市场盲目发展的过程中,多家香港外汇经纪商未经批准即到大陆开展外汇期货交易业务,并吸引了大量国内企业、个人的参与。

由于国内绝大多数参与者并不了解外汇市场和外汇交易,盲目的参与导致了大面积和大量的亏损,其中包括大量国有企业。

1994年8月,中国证监会等四部委联合发文,全面取缔外汇期货交易(保证金)。此后,管理部门对境内外汇保证金交易一直持否定和严厉打击态度。

1993年底,中国人民银行开始允许国内银行开展面向个人的实盘外汇买卖业务。至1999年,随着股票市场的规范,买卖股票的盈利空间大幅缩小,部分投资者开始进入外汇市场,国内外汇实盘买卖逐渐成为一种新兴的投资方式,进入快速发展阶段。据中央电视台报道,外汇买卖已经成为除股票之外最大的投资市场。

与国内股票市场相比,外汇市场要规范和成熟得多,外汇市场每天的交易量大约是国内股票市场交易量的1000倍,所以尽管在交易规则上不完全符合国际惯例,国内银行开办的个人实盘外汇买卖业务还是吸引了越来越多的参与者。

总体来看,国内绝大多数的外汇投资者参与的是国内银行的实盘交易,而保证金交易,由于国内尚未开放,以及国家的外汇管制政策,国内投资者尚需待以时日。

外汇交易市场区别股票

很多朋友对股票交易市场比较熟悉,谈起来是津津乐道。外汇交易市场对多数人来说尚属于一个全新的领域,如果把股票市场里的一些习惯性的认识照搬到外汇市场,就会带来一些不必要的麻烦和困惑。

空间不同

从外汇市场的特点就可以看出来,外汇市场是一个全球性的市场,而股票市场是区域性的市场;外汇市场是无形的,股票市场是有形的。 一些朋友经常会问:这个报价是那个市场的报价?这就是受了股票市场的影响。由于外汇市场是全球性的开放市场,是不存在报价是那个市场的问题的,我们所看到的价格就是这个市场最新的报价,虽然这个时段可能是东京市场比较活跃,但也可能会有纽约、伦敦、香港等其它地区的交易商在交易,所以说,报价来自于哪个市场很难确定,也没有必要知道。

标准不同

在股票交易市场中,不同区域性的市场都会有不同的市场规则和其自身的特点,但在同一个市场中,大家都遵循统一的标准。在外汇交易市场中,由于其全球化的特点,市场的包容度和自由度相当高,大家在一起交易,遵循公平、自愿、诚信的原则就可以了,没有什么特别的要求和规矩。

成交方式不同

规范的股票市场都是采用集合竞价,集中撮合的方式来完成交易的,体现了绝对的公平,因此,在同一时点上的同一只股票不可能出现不同的成交价格。外汇交易市场更像一个农贸市场,所有的买家和卖家完全是开放的,体现了绝对的自由,买家可以自由地询价,卖家可以自由地报价,双方完全是在自愿的情况下进行交易,成交价格对于双方来说是“一个愿打,一个愿挨”,这一点和股票市场是完全不一样的,外汇市场没有集合竞价和电脑集中撮合的规矩。知道了股票交易市场和外汇交易市场的这个不同,投资者就不会惊异于各银行间报价的差异了,这完全是市场行为。

理财词语释义

理财基本解释

理财( Financial management或Financing)),指的是对财务(财产和债务)进行管理,以实现财产的保值、增值为目的,管理财物。[1]

理财引证解释

治理财物。

《易·系辞下》:“理财正辞,禁民为非曰义。” 孔颖达 疏:“言圣人治理其财,用之有节。”

汉 王符《潜夫论·叙录》:“先王理财,禁民为非。”

宋 曾巩《再议经费》:“陛下谓臣所言,以节用为理财之要,世之言理财者,未有及此也。”

《儿女英雄传》第三三回:“我想理财之道,大约总不外乎‘生之者众,食之者寡;为之者疾,用之者舒’的这番道理。”

清 李宝嘉《官场现形记》第二回:这人做官倒着实有点才干,的的确确是位理财好手。[2]

茅盾《故乡杂记》:“这位聪明的‘丫姑老爷’深懂得‘理财’方法。”[1][3]

理财起源

“理财”一词,最早见诸于20世纪90年代初期的报端。随着中国股票债券市场的扩容,商业银行、零售业务的日趋丰富和市民总体收入的逐年上升,“理财”概念逐渐走俏。个人理财(658)品种大致可以分为个人资产品种和个人负债品种,共同基金、股票、债券、存款、人寿保险、黄金等属于个人资产品种;而个人住房抵押贷款、个人消费信贷则属于个人负债品种。

理财具体内容

理财,顾名思义指的就是管理财务。一般人谈到理财,想到的不是投资,就是赚钱。实际上理财的范围很广,理财是理一生的财,也就是个人一生的现金流量与风险管理。包含以下涵义:

① 理财是理一生的财,不仅仅是解决燃眉之急的金钱问题而已。

② 理财是现金流量管理,每一个人一出生就需要用钱(现金流出),也需要赚钱来产生现金流入。因此不管是否有钱,每一个人都需要理财。

③ 理财也涵盖了风险管理。因为未来的更多流量具有不确定性,包括人身风险、财产风险与市场风险,都会影响到现金流入(收入中断风险)或现金流出(费用递增风险)。

理财理财途径

国内能够为客户提供理财服务的机构主要有银行、证券公司、投资公司。

1. 银行理财

我国商业银行提供的理财产品分为保本固定收益产品、保本浮动收益产品与非保本浮动收益产品三类。

2. 证券公司理财

证券理财一般包括股票、基金、商品期货、股指期货、外汇期货等,个人或机构投资者可以按照其不同需求及投资偏好选择不同理财工具。

3.保险理财

保险理财更加倾向长期性,着重解决较长时间后的教育规划和养老规划,同时解决意外、医疗等保障问题。

4. 投资公司理财

投资公司理财一般包括信托基金、黄金投资,玉石,珠宝,钻石,第三方理财等,需要的起步资金较高,适合高端理财人士。

5. 电子商务理财

21世纪除了能在线下的网点理财,还可以利用互联网上的金融搜索引擎搜索理财产品进行风险收益的多方对比之后再投资。

理财范围

理财赚钱--收入

1. 一生的收入包含运用个人资源所产生的工作收入,及运用金钱资源所产生的理财收入;工作收入是以人赚钱,理财收入是以钱赚钱,

2.理财收入:包括利息收入、房租收入、股利、资本利得等。

理财用钱--支出

一生的支出包括个人及家庭由出生至终老的生活支出,及因投资与信贷运用所产生的理财支出。有人就有支出,有家就有负担,赚钱的主要目的是要支应个人及家庭的开销。包含:生活支出:包括衣食住行育乐医疗等家庭开销。理财支出:包括贷款利息支出、保障型保险保费支出、投资手续费用支出等。

理财存钱--资产

当期的收入超过支出时会有储蓄产生,而每期累积下来的储蓄就是资产,也就是可以帮你钱滚钱,产生投资收益的本金。年老时当人的资源无法继续工作产生收入时,就要靠钱的资源产生理财收入或变现资产来支应晚年所需。包含:

1.紧急预备金:保有一笔现金以备失业或不时之需。

2.投资:可用来滋生理财收入的投资工具组合。

3.置产:购置自用房屋,自用车等提供使用价值的资产。

理财借钱--负债

当现金收入无法支应现金支出时就要借钱。借钱的原因可能是暂时性的入不敷出、购置可长期使用的房地产或汽车家电,以及拿来扩充信用的投资。

借钱没有马上偿还会累积成负债要根据负债余额支付利息、因此在贷款还清前,每期的支出除了生活消费外,还有财务上的本金利息摊还支出。包含:

1.消费负债:如信用卡循环信用、现金卡余额、分期付款等。

2.投资负债:如融资融券保证金、发挥财务杠杆的借钱投资。

3.自用资产负债:如购置自用资产所需房屋贷款与汽车贷款。

理财省钱--节约

在现代社会中,不是所有的收入都可用来支应支出,有所得要缴所得税、出售财产要缴财产税、财产移转要消费饼图

缴赠与税或遗产税,因此在现金流量规划中如何合法节省所得税,在财产移转规划中如何合法节省赠与税或遗产税,也成为理财中重要的一环,对高收入的个人更成为理财首要考虑。包括:

1.所得税节税规划;

2.财产税节税规划;

3.财产移转节税规划(该项境外较多采用)。

理财护钱--保信

护钱的重点在风险管理,在指预先做保险信托安排,使人力资源或已有财产得到保护,或当发生损失时可以获得理财来弥补损失。

保险的功能为当发生事故使家庭现金收入无法支应当时或以后的支出时,仍能有一笔金钱或收益可弥补缺口,降低人生旅程中意料外收支失衡时产生的冲击。

为得到弥补人或物损失的寿险与产险保障,必须支付一定比率的保费,一旦保险事故发生时,理赔金所产生的理财收入可取代中断的工作收入,来应付家庭或遗族的生活支出,或以理赔金偿还负债来降低理财利息支出。此外,信托安排可以将信托财产独立于其他私有财产之外,不受债权人的追索,有保护已有财产免于流失的功能。包括:

1.人寿保险:寿险、医疗险、意外险、失能险、养老险。

2.产物保险:火险、责任险。

3.信托

4.基金定投

理财理财方法

到银行、证券公司理财需开立相应理财账户。一般而言,通过银行开通的理财账户可以办理储蓄类产品和银行理财产品以及基金类产品,大型银行还可通过银行系统购买。由于银行网点分布较广,通过银行渠道开立的投资理财账户可到银行柜台办理。

证券公司开立的理财账户可用于股票(包括A股、B股、H股等)、债券(包括国债、企业债、公司债等)、期货(包括金融期货如股指期货、外汇期货等,商品期货如黄金期货、农产品期货等)等一系列的投资理财工具的投资。证券账户的开立可到各证券公司营业部办理,需要在交易日内办理。

投资公司的手续比较方便,一般只需要提供自己的身份证和银行卡复印件。投资公司也会为客户定制专属理财计划。

理财理财层次

第一层是有效的、合理的处理和运用钱财,让自己的钱财花费发挥最大的效果,以达到最大限度的满足日常生活需要的目的。

第二层是用余钱投资,使之产生最佳的财务收益,也就是钱生钱的层次。

第三层是从财务的角度进行人生规划,利用现有的经济财务条件,最大限度地提高自己的人力资源价值,为以后发展做准备。

理财规划

1. 回顾自己的资产状况

包括存量资产和未来收入的预期,知道有多少财可以理,这是最基本的前提。

2. 设定理财目标

需要从具体的时间、金额和对目标的描述等来定性和定量地理清理财目标。

3. 明确风险类型

不要做不考虑任何客观情况的风险偏好的假设,比如说很多客户把钱全部都放在股市里,没有考虑到父母、子女,没有考虑到家庭责任,这个时候他的风险偏好偏离了他能够承受的范围。

4. 资产分配战略性

在所有的资产里做资产分配,然后是投资品种、投资时机、投放价值的选择。[4]

理财投资也是有一定风险的,新手可以看看以下几点建议控制风险:

第一:投资者不是经纪人,一定不要胡乱进场,否则只会赔多赚少。

第二:一定要做到心中有一个目标价位,而不能心中没有价位。

第三:一定要设置止损点,达到止损点,迅速止损,离场。

第四:不要把杠杆的放大比率放得太大。

第五:入市前,多作分析,要看两面的新闻,看看图表;入市后,要和市场保持接触,不要因为自已做好仓,而只看对自已有利的新闻。一有风吹草动,立即平仓为上。

第六:不要做顽固份子。炒汇有时要看风使舵,千万不要做老顽固。万种行情归於市,即是说,有时有利好的消息入市,市况不但没有做好,反而下跌,即是您先前的分析错了,请即当机立断,不要做老顽固。如果你本人是理财新手,可以先到环球金汇去申请一个外汇模拟账户,体验一下模拟炒外汇的基本步骤,慢慢你就会得到学习,最后就能了解更多的理财知识。

理财投资渠道

理财投资可谓热点众多,归纳起来主要在十二个方面:

理财炒金

自从炒金

中国银行在上海推出专门针对个人投资者的“黄金宝”业务之后,炒金一直是个人理财市场的热点,备受投资者们的关注和认可。特别是近两年,国际黄金价格持续上涨。可以预见,随着国内黄金投资领域的逐步开放,未来黄金需求的增长潜力是巨大的。

特别是在2004年以后,国内黄金饰品的标价方式将逐渐由价费合一改为价费分离,黄金饰品5%的消费税也有望取消,这些都将大大地推动黄金投资量的提升,炒金业务也必将成为个人理财领域的一大亮点,真正步入投资理财的黄金时期。一种新型黄金投资也是备受广大中小投资者欢迎,就是黄金定投。

理财基金

自1997年首批封闭式基金成功发行以来,基金一直备受国内个人投资者的推崇,2012年基金已经明显超过存款,成为投资理财众多看点中的重中之重。据有关资料,2013年国内基金净值已近2000亿元,占到A股股票流通水平的10%以上。许多投资者们依然十分看好基金的收益稳定、风险较小等优势和特点,希望能够通过基金的投资以获得理想的收益。

基金理财的七大技巧:

第一,正确认识基金的风险,购买适合自己风险承受能力的基金品种。

第二,选择基金不能贪便宜。有很多投资者在购买基金时会去选择价格较低的基金,这是一种错误的选择。

第三,新基金不一定是最好的。在国外成熟的基金市场中,新发行的基金必须有自己的特点,要不然很难吸引投资者的眼球。可我国不少投资者只购买新发基金,以为只有新发基金是以1元面值发行的,是最便宜的。

第四,分红次数多的并不一定是最好的基金。

第五,不要只盯着开放式基金,也要关注封闭式基金。

第六,谨慎购买拆分基金。

第七,投资于基金要放长线。购买基金就是承认专家理财要胜过自己,就不要像股票一样去炒作基金,甚至赚个差价就赎回,我们要相信基金经理对市场的判断能力

理财股票

买股票就是买上市公司,买中国经济的成长。国内股票市场资金供求形势相对乐观,这对于资金推动型的中国股市无疑是打了一剂强心针。再加上中国证监会对上市公司的业绩计算、融资额等提出了更加严格的要求,加强了对股市的调控,这将给投资者带来赢利的机会。但不管怎么样,股市的最大特点就是不确定性,机会与风险是并存的。因此,投资者应继续保持谨慎态度,看准时机再进行投资。

理财期货

一般指期货合约,就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物,又叫基础资产,对期货合约所对应的现货,可以是某种商品,如铜或原油,也可以是某个金融工具。

期货合约的买方,如果将合约持有到期,那么他有义务买入期货合约对应的标的物;而期货合约的卖方,如果将合约持有到期,那么他有义务卖出期货合约对应的标的物(有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价。例如:股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对在手的期货合约进行最后结算)。当然,期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。

理财国债

2005年是国债市场的创新之年,不仅增加了国债品种,而且使广大投资者能有更多的选择。对国债发行方式也进行了新的尝试和改革,进一步提高了国债发行的市场化水平,以尽量减少非市场化因素的干扰。另外,国债的二级市场也将成为2014年的发展重点。由此可见,国债的这一系列创新之举,必将为投资者们带来更多的投资选择和更大的获利空间。

理财储蓄

多年来,储蓄作为一种传统的理财方式,早已根深蒂固于人们的思想观念之中。大多数居民仍然将储蓄作为理财的首选。一方面因为外资流入中国势头仍较旺盛,中国基础货币供应量增加;另一方面政府为了适度控制物价指数和通货膨胀率的上升,采取提升利率手段,再加上利率的浮动区间进一步扩大。利率的上升,必将刺激储蓄额的增加。

理财债券

债券市场的火爆令人始料不及。种种迹象表明,2005年企业债券发行仍有提速的可能,企业可转换债券、浮息债券、银行次级债券等都将可能成为人们很好的投资品种。再加上银监会将次级定期债务计入附属资本,以增补商业银行的资本构成,使银行发债呼之欲出,将为债券市场的再度火爆,起到推波助澜的作用。

理财信托

信托理财是一种财产管理制度,它的核心内容是“受人之托,代人理财”。具体是指委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,受托人按委托人的意愿以自己的名义为受益人的利益或者特定目的,进行管理或者处分的行为。

2010年信托市场发行规模为3万亿,增长率每年大于30%。信托产品是由信托机构发行的产品,通过银行、证券公司、专业独立理财公司进行进行销售。

信托类理财产品的收益可以是固定的,也可以是浮动的。市场主流产品还是以固定收益率为主,每年9-13%的收益,收益较高、稳定性好是信托理财产品的最大卖点。信托计划产品一般都是资质优异、收益稳定的基础设施类信托计划,并且大多有第三方银行担保,在安全性方面比单纯的信托投资项目要略微高一些。

同时在投资过程中,银行会不断监控、跟踪贷款的动向,从而可以最大程度上规避信托项目的投资风险。

2009年,银监会下发《关于加强信托公司主动管理能力有关事项的通知(讨论稿)》,通知明确,这一文件出台的目的是:“引导信托公司以受人之托、代人理财为本,大力发展主动管理类信托,提高信托公司核心竞争力,实现内涵式增长,促进信托行业可持续发展。”但文件主要还在于引导信托公司摆脱“管道”式被动管理的经营模式,将重点放在提升信托公司在银信合作的证券投资业务、受让资产业务、发放信托贷款业务的自主管理能力上。

2010年,《信托公司净资本管理办法》出台;2011年,《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》下发。《信托公司净资本管理办法》结束了信托公司依靠规模无限扩张盈利的模式。从一定意义上说,这一政策终结了信托公司的“管道业务”,迫使信托公司必须走上自主管理的道路,而自主管理也正是信托公司走上财富管理之路的一个开端。在对财富管理的理解上,许多信托公司将第一步放在了渠道的建设上。于是,一大批“信托公司系财富管理中心”相继建立。

财富管理的基础是了解客户。从这个意义上说,无论是因为财富效应的刺激,还是政策的约束与引导,信托公司通过建立财富中心建设自己的营销队伍,摆脱渠道依赖,通过直接接触客户了解和掌握客户的需求,正是其走上财富管理必须的一步。但必须明确的是,从本质上看,与一般的理财相区别是的,财富管理业务是以客户为中心,目的是为客户设计一套全面的财务规划,以满足客户的财务需求;而一般意义上的理财业务是以产品为中心,目的是更好地销售自己的理财产品。

因此,建立销售队伍的目的不仅在于使信托公司摆脱渠道依赖,直接掌握客户,更重要的是通过自身的直接销售,使信托公司了解客户,从而为客户量身定做出更加适应客户需求的产品。由此可见,如果信托公司直销队伍的建立,仅仅是出于财富效应的刺激,或者是政策的约束,将信托公司的直销队伍简单变成了一个以卖产品为主的“第三方理财机构”,则会使信托公司向财富管理转型的道路越走越窄,将财富管理变成简单的卖产品。

严格意义上,没有投资能力的财富管理是虚幻的,通过自主管理提高信托公司的投资能力是其走向财富管理道路的重要一步。因此依靠自己的直销队伍研究、开发,甚至是引导客户的需求,并将这种需求转化为产品,才是真正的财富管理之道。

重要的是,许多信托公司高管层面已经意识到这一点。信托公司发展专属渠道,直接掌握一批高净值客户,仅仅是实现其财富管理目的的第一步,其后还需要整合各种资源,为客户提供真正的财富管理服务。上海信托2010年至2014年的发展思路明确定位于:主攻财富和资产管理,力提主动性管理能力,进行了人才配备、系统升级、运营流程以及种子基金培育等各方面的改革措施,以保障上海信托主动管理能力的提升。平安信托则建立起产品、渠道、系统多维度的发展平台。2013年外贸信托成立了自己的财富管理中心,该公司总经理助理范华明确表示,与过去的信托公司利用各种渠道叫卖集合资金信托产品不同,外贸信托希望转型为高净值人群提供财富管理服务。

事实上,几乎所有金融机构都在以财富管理的名义进行着理财业务。如此描述的原因在于,理财业务与财富管理的区别就在于以产品为中心还是以客户为中心。在分业管理的背景下,任何一家金融机构都不可能完全以客户为中心;为满足客户全方位的需求而进行产品设计,只有带有混业性质的信托公司有条件做到这一点,这也正是信托公司进军财富管理市场的最大优势。

2013年信托产品解析及理财策略,自2007年股市崩盘以来,信托产品以其收益高、期限短、安全性极佳的特点而深受高端客户的认可,据中国信托行业协会公布数据,截至2013年1季度末,信托资产规模达87302.23亿元,远超公募基金和保险业规模。但很多客户对信托并不了解,存在很多理念上的误区。
  信托的概念:简言之,就是受人之托,代人理财。信托是由信托公司发行的正规理财产品,而信托公司是受银监会监管的国家正规金融机构,与银行、保险、证券并列为中国四大金融支柱,与民间借贷严格区分。

信托的形态:大多为1-2年期,100万起点,收益9%-11%,根据产品不同,按季度或半年付息。

信托的安全:信托产品从设计到发行,要经过尽职调查、银监会备案等完善的流程;信托产品本身具备有抵质押、保证担保、警戒线设置等多重风控,确保资金安全。所有信托资金,均直接进入信托公司在银行开设的资金监管账户,保证资金不被不当使用。自2001年新信托法实行以来,所有固定收益类信托产品无一违约,具有最佳的安全性。

常见的误区:从特定机构购买更安全,信托的认购,合同与信托公司签署,资金直接进入信托公司的募集账户(对公户),不因购买渠道不同而产生风险的差异。客户投资应更注重产品质量本身,包括期限、收益、风控等以及机构给客户提供的售后服务。

理财外汇

外汇刚刚进入中国大陆市场不久,所以市场前景非常地广阔,就拿全球日交理财

易量来说,每日约为36,000亿美元。

外汇跌涨均可有获利机会,而对于股票而言,只有涨的时候才能赚到钱。投入资金时,外汇只需要0.33%的资金投入,然而股票是100%的资金投入,增加了风险。

可控能力,外汇是全球的人进行交易,所以不受大机构或国家控制,即使一个很有经济实力的国家也不可能拿一年的GDP进入外汇市场,外汇只是受一个国家的及时新闻与政策的影响,而股票往往受公司等机构或者股东控制。

交易更自由,外汇交易时间是周一至周五全天24小时进行交易,随时可以进行买卖。然而股票是周一至周五每天约为7小时的交易时间,当天买不能进行当天卖自由度很小。一种好的投资方式比你把钱存银行,买股票,做生意更理性,更自由,更赚钱,更可控。

美元汇率的持续下降,使越来越多的人们通过个人外汇买卖,获得了不菲的收益,也使汇市一度异常火爆。各种外汇理财品种也相继推出,如商业银行的汇市通、中国银行和农业银行的外汇宝、建设银行的速汇通等,供投资者选择。

2014年,中国政府将会继续坚持人民币稳定的原则,采取人民币与外汇挂钩以及加大企业的外汇自主权等措施,以促进汇市的健康发展。因此,有关专家分析,2014年在汇市上投资获利的空间将会更大,机会也会更多。外汇投资可以通过外汇自动交易,收益高,轻松稳定。

理财保险

与其他不温不火的保险市场相比,收益类险种一经推出,便备受人们追捧。收益类险种一般品种较多,它不仅具备保险最基本的保障功能,而且能够给投资者带来不菲的收益,可谓保障与投资双赢。因此,购买收益类险种有望成为个人的一个新的投资理财热点。

理财银行产品

银行理财产品也是重要一项,由银行财代理理财,银行理财产品也是人们进行日常投资的一个主要投向。与股票和基金相比,银行理财产品具有门槛高和流动性略差的特点。在选取理财产品时,要兼顾到自己的投资偏好和理财需求,同时也要适当地考虑到市场这个外在因素对理财产品“潮流”所带来的影响。

理财珠宝

珠宝两字对我们来说肯定是不陌生的,自古以来,珠宝两字就经常在人们的生活词汇之中。当前,随着人们生活水平和审美能力的提高,珠宝正迅速地进入千百万平民百姓家中。

如今具有国际承认的认证的珠宝也具有很强的投资理财价值。以钻石为例一般在15分以上的具有保值增值的价值。

理财P2P

P2P网络借贷平台在英美等发达国家发展已相对完善,这种新型的理财模式已逐渐被身处网络时代的大众所接受。一方面出借人实现了资产的收益增值,另一方面借款人则可以用这种方便快捷地方式满足自己的资金需求。

国外成功的P2P网络借贷平台Prosper:成立于2006年,拥有超过98万会员,超过2亿的借贷发生额,是世界上最大的P2P借贷平台。

国内的P2P平台正处于初步发展阶段,但并无明确的立法,国内小额信贷主要靠“中国小额信贷联盟”主持工作。可参考的合法性依据,主要是“全国互联网贷款纠纷第一案或现结果阿里小贷胜出”。随着网络的发展,社会的进步,此种金融服务的正规性与合法性会逐步加强,在有效的监管下发挥网络技术优势,实现普惠金融的理想。

2012年4月19日,国务院发布《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》(国发[2012]14号)。《意见》指出,落实支持小型微型企业发展的各项税收优惠政策。

P2P网络借贷对中小微企业融资渠道提供了很好的机会和条件;大力支持小型微型企业技术改造;提升小型微型企业创新能力、支持创新型、创业型和劳动密集型的小型微型企业发展;切实拓宽民间投资领域。

以P2P网贷模式为代表的创新理财方式受到了广泛的关注和认可,与传统金融理财服务相比,P2P的借款人主体是个人,以信用借款为主。

自2013年以来P2P理财平台就以摧枯拉朽之势迅猛发展,而随着2014年两会的召开和闭幕,P2P理财行业被纳入银监会监管,P2P理财平台正规化,标准化的趋势不可避免。2014年5月银监会召集搜易贷等国内知名P2P平台负责人召开座谈会,就行业准入、监管制度等问题征询意见。监管层已有初步方案,未来P2P可能根据平台属性、资金池性质采取分类监管。

理财投资方法

理财反思

理财的成功要素之一,其实就是看你有没有使上巧劲儿。一大部分人,在年轻时付出很多时间与努力,最后才得以在退休后,有足够的财力以保证往后的稳定生活,然而,另一些人未必需要付出这么大的心思和努力,也同样可以得到退休后安稳生活的回报,这是为什么呢?其实,它并不关乎你幸运与否,而是看你对于金钱的预先规划及实践能力。

因此,我们所说的巧劲儿,就是在为自己的理财大计订下目标之前,先真正地了解了自身的财政状况。这样,才能够增加理财成功的几率。

所谓了解,就是要清楚列明个人的资产,包括固定资产及浮动资产,然后再计算支出等,并请专门的理财专家依据你的生活状况进行分析,最后才能订立出一个你可达到的目标。所以,目标不是随随便便写就,订得太远太高,只能增加个人负担和压力。应该按个人的资产负债理财

及损益情况而制定一个踏实的财政预算。

自身财务诊断方式——损益表的制定:

A、资产负债表:应把你的所有资产都计算在内,比如现金、定期存款、活期存款、支票存款、其他投资产品,以及一些固定的资产,如汽车、物业等。

B、列出所有负债:包括长期及短期负债,比如供楼款项、汽车贷款、分期付款,甚至是信用卡签账等。

C、计算净值:这是最后一个步骤,即将所有资产减去负债额,得出净值。

这个时候,一个清楚的资产负债表便可以给你诊断出一个较明确的财务健康状况,支出便可得出余额。

有了损益表,就能对自己的财政状况及能力一目了然。

理财设立目标

一般来说,目标的订立通常会根据计划者的年龄而大致分短期、中期及长期3个类别。

理财目标应该是因人而异的,因为每个人都会有不同的需要、不同的生活环境。因此,根据每个人的年龄以及不同的人生阶段,从而制定个人化的财政目标才是正确的方法。

理财风险评估

风险,同每个人的年龄都有着密切的关系。最理想的风险评估法是随着年纪的增长,

理财

把可承受的风险递减。因为风险和回报大致上是成正比的,故年轻人所能承受的风险较高,在计划投资时亦可选择波动较大的投资产品,当然,我在这里所说的,不是投机而是投资。相对地,年纪越大的话,就应该选取一些相应比较保守的投资项目。

除此之外,风险亦与婚姻及家庭状况密不可分。一个未婚的女性,她可以全权去分配自己的钱财,完全没有后顾之忧,因此,不少独身女性都会选择较高回报的财富增值方案。

但是,当一个女性已婚的话,她所考虑的,就会牵涉到丈夫以及子女等方方面面的问题。这样,她们就应该先寻求稳定,风险系数也需要略微调低。

理财风险等级划分由低到高依次是储蓄、货币型基金、国债、人民币理财产品、基金、股票。

理财陷阱

应对通胀巧理财跑赢CPI

眼下,房市调控风声正紧,黄金价格居高不下,股市震荡波动,CPI不断创出新高,那些手里握着现金,到处寻找投资渠道的普通百姓最为苦恼的就是,如何投资理财,跑赢CPI,守住财富?而理财专业人士的建议是,注意资产的组合,选择更为灵活的方式,长、短期投资相结合,同时基金定投及黄金仍是较好选择,能有效对抗通胀。

利息跑不赢CPI

国家统计局公布,11月份居民消费价格指数(CPI)再创年内新高。与此同时,居民一年期存款的利息只有2.5%,CPI将利息远远抛在后面,负利率已达2.6%,1万元的存款,一年后实际“缩水”260元。

警惕理财风险

1. 产品等级不一也有亏本风险;

2. 理财产品力拼高收益,实际风险仍存;

3. 预期收益不是实际收益;

10月初,银监会正式发布《商业银行理财产品销售管理办法》,进一步要求商业银行对于理财产品的销售必须明示风险。2008年底,银行发行的4827只理财产品中有500只浮亏,占10.35%。

4. 要详细阅读投资合同;

建议市民在购买短期理财产品时,不但要详细询问产品情况,而且要仔细阅读投资合同,其中对于产品收益会有明确表述。

理财潜规则

潜规则之一:免费荐股有陷阱

【潜规则表现】

市民赵女士反映,她在电视上看到一个免费推荐股票的热线电话,于是打了过去,接线员为她热情推荐了几只股票,还建议她交纳会员服务费,可以享受更全面的理财服务,她汇款3680元后,获得了一只据说可以“保证赚钱”的股票,她买了5000股,没想到一周时间赔了1万多元。

【专家提醒】

许多网站、电视上都有类似的荐股热线电话,背后都有理财咨询公司在操纵,雇佣一批证券分析师,名义上是免费推荐股票,实际上是诱骗股民入伙,成为会员,按期交纳服务费。普通消费者不应轻信专家,不迷信涨停股,不要轻易向陌生人泄露自己的电话、身份号码、银行账户、证券密码等信息,不要轻信网站上的各种信息,相信自己才是最重要的。

潜规则之二:预期收益莫轻信

【潜规则表现】

市民章先生反映:他2007年底在银行买了一款投资股市的基金理财产品,花了10万元。没想到一年后只有6万多元了。当时银行推销人员说得可好了,该基金历史业绩排名靠前,年收益曾高达一倍以上,预期将来年收益30%,比银行存款强多了。结果购买一年后就赔了近一半。最令人气愤的是,银行销售完理财产品,就不再和他联系了,连个短信和电话都没有,而且基金公司每年还照收管理费。

【专家提醒】

银行销售理财产品时,都会选择历史业绩作为亮点来宣传,预期收益率只是用于宣传的一个数字,它并不等于实际收益率。投资者购买理财产品,要有正确的判断,投资前一定要全面了解投资对象,一定要仔细阅读产品说明书。

潜规则三:销户必须到开户行办存折就得开张卡

【潜规则表现】

投诉人陈先生:我在长春上学时办了一张银行卡,想销户,可银行却表示销户必须到开户行。此外,银行要求“一卡一折”,办存折必须开银行卡,这合理吗?

理财投资热点

以P2P网贷模式为代表的创新理财方式受到了广泛的关注和认可,但与传统金融理财服务相比,P2P的借款人主体是个人,以信用借款为主,面对社会筹集资金。而与之相对应的P2C,P2P网贷的升级和进化版。P2C依然是面向社会筹资,借款主体则是以企业借款为主。

以P2C模式的网贷平台爱投资为例,其借款人为具有稳定的现金流及还款来源的企业。相较个人而言,企业的信息比较容易核实,还款来源更稳定;同时,相对于P2P平台的信用贷款形式而言,爱投资开创的P2C模式则要求借款企业必须有担保、有抵押,安全性相对更好。

爱投资的P2C借贷,在借款来源一端被严格限制为有着良好实体经营、能提供固定资产抵押的有借款需求的中小微企业。同时,依托爱投资搭建的线下多金融担保体系,从结构上彻底解决了P2P模式中的固有矛盾,让安全保障更实际且更有力度。

理财种类

理财在线型

在线理财就是通过网站等在线产品,进行基本的收入分析、资金状况、往来状况等简单报表,理财

可以让人们对自己的财务有深入了解。在线理财在欧美已经发展比较成熟,不少网站提供免费记账服务。

很多微型企业、家庭用户理财一般习惯用Excel等常规软件,但为了和银行、信用卡、股票账户等应用工具同步,在线系统已逐渐成为一种必然趋势,在技术上Excel等软件也都已可以与互联网进行同步。

最新的一代在线理财还包括了手机端和网站端同步的记账方式,比较多的是基于云计算的挖财记账,这种手机和网站同步的记账方式越来越多的得到大家的接受。在线免费记账理财产品的推出,将有益于有记账理财需求的人和企业。

理财少儿型

所谓少儿理财,是指少儿财商,特别是投资收益能力。而少儿财商则是青少年儿童与生俱来对价钱的识别和认知能力,从少儿时代开始培养理财意识,对金钱的分配、使用、管理能力都可以通过多方面来实现。越来越多的家长重视孩子在理财方面的能力。

如何让孩子学会理财

一、学校课程,学习理财知识;

翻阅理财类书籍;

家庭理财;

了解投资,了解银行;

二、教育;

地方闲置物品置换;

教育案例

问题:很多孩子都会摸大人的口袋

答疑解惑:导致这种摸口袋行为的原因:

1、孩子并不是真心的想偷摸金钱,只是孩子的一种好奇心在作怪,因为看到爸爸妈妈简单从口袋里掏出一样东西,就可以给他买到自己喜欢的东西,所以他就想认识一下口袋里的东西,好奇而已!

2、孩子对于物品财产的所有权、占有权区分不足,错误地以为爸爸妈妈口袋里的钱也就是自己的东西,想怎么样都可以;

3、孩子对财产物品归属权在道德法律上的含义还没有较为清晰的理解。遇到这样的情况,爸爸妈妈需要细心地跟孩子沟通,跟他讲讲金钱的来源,作用等,而且需要引导孩子懂得区分所有权及占有权的含义,同时委婉地指出摸口袋行为可能导致的法律后果。这样既能培养孩子的正确的金钱意识,同时也能改正孩子的不良行为。

理财80后型

随着上世纪80年代出生的独生子女开始踏入职场,在超前消费的观念引导下,“80后”们经常有很多疑问:钱不够花怎么办?自己究竟需不需要理财?如何理财?对此,理财专家建议,“80后”应尽早学会投资理财,早理财早受益。

理财新人型

初入职场的“80后”们对于理财普遍没有经验,不知道如何理财?面对复杂的投资学问更是一头雾水。对此,民生银行理财经理古微娜对职场新人提出了不同的理财建议。

1.准备必须的日常生活费,节省日常生活开支

对于刚离开校园、阅历较浅的年轻人,理财专家建议,节俭虽然创造不出富翁,却是实现富翁之梦的量变过程。

2.制订储蓄投资计划

建议将每月工资的一部分转为定期存款进行储蓄,虽然储额只占工资的一小部分,但从长远来看,就可以积累一笔不小的资金。此外,专家建议,理财初期,宜选择风险较小的理财产品,其中储蓄和国债是最佳选择。没有足够的把握,不宜进行风险较大的投资。

3.安排保险计划

为防患于未然,年轻人一定要切实做好保障,比方说事先买好医疗险、意外险等等,以防备万一发生特别情况,影响自己的理财规划。缺少保险的理财规划是不健全的。

成功案例

男子4岁开始攒压岁钱 27岁首付15万买房

看着铁西一处在建中的商品楼,出生于1986年的李博(化名)心里美滋滋的,因为到2013年10月底,他就能拿到自己新房的钥匙了。让李博感到自豪的是,买下这处房子他没用父母的一分钱,首付15万都是李博个人“小金库”的存款。

专家观点

攒钱也是理财投资或收益更大

理财专家张呈林称,存压岁钱也是一种理财行为。将小数额的钱慢慢积累,达到一定数额后,以定期的方式存起来,时间一长自然会收到“意想不到”的收益。张呈林建议各位家长,要从小培养孩子的理财观念,将节约花钱、积累攒钱变成一种习惯,“从小培养,把小数额的钱慢慢积累,过了几年后将变成一笔不小的财富。”张呈林说。

理财工薪阶层

对于4000左右的工薪阶级本来收入就不是很高,所以需更好学会理财,才能避免“月光族”的情况发生,那么工薪族如何理财呢。

理财定投理财产品

整存整取有一定的存钱效果,但是银行的利息一般都比较低,所以从整体上看,这样的方式还是无法带来财富增值。但是,如果你能够购买理财产品,获得较高的利息,同时还能免除交所得税。这不为是一种好的方法。

理财债券型基金

自从债券型基金开始推行T+1之后,债券型基金基本上安全系数与货币型基金差不多,但是债券型理财产品有更高的利息,债券型理财更适合工薪阶层理财。

理财定期存钱

不要将所有的资金放到一个篮子里,存款虽然利息比较低,但是定期存钱是最安全的一种方式,将一部分钱存入银行也是一种好的选择之一,最好以半年为期限,这样一方面可以应急用,另一方面可以避免错过好的投资理财机会。

理财货币型基金

货币型基金主要是对于自己有部分散钱,但是存入银行比较可以,能够随存随用的类型,所以这部分对于工薪阶级来说,是很好的选择。

理财股票型基金

股票对于不懂的人来说,最好不要随便摄入,因为股票要有大量的资金支持,国内的股票市场不再是以往的牛市了,不稳定的因素特别多,所以建议想炒股的人士,最好是购买股票基金,这样保证不会出现亏本的情况,收益也是非常可观的。

理财使用信用卡

使用信用卡来支付部分的生活消费,因为信用卡在50天之内是免息期,所以可以利用信用卡来保证不会打乱自己的理财计划,使自己更加好的理财。

理财房贷型

理财建议[5]

1. 建立账本防止冲动消费

新家庭的开支比单身时会大许多,建议小家庭建立家庭账本,掌握家庭主要财务收支,清楚金钱的流向,才能检查家庭财务是否健康,同时防止冲动消费。另外,应急准备金是用来保证家庭发生意外时的额外支出,建议预留5个月家庭平均月支出(约2万元)为准备金,以保障家庭资产适当的流动性。

2. 开始投资提高家庭收益

如果收入过于单一,不进行投资,既无法抵御通货膨胀又不能使家庭财产增值,因此开始投资对于新婚夫妇来说是刻不容缓的事情。

由于没有投资经验,不建议投资股票,可以选择基金及收益稳定的银行理财产品,资产配置方面可以用50%的可投资资金购买股票型基金,30%购买平衡型及债券型基金,20%购买银行理财产品。购房后从每年结余的4.9万元中可每年拿出4万元来投资,投资方式可以为一次性投入与定投相结合,长期坚持以获得可观收益并为将来的育儿、教育、养老等提前做好准备。(举例来说,如果每年采取定投方式投入股票型基金2万元,即每月投入1666元,持续投资30年,平均投资收益率以10%/年计算,则30年后可得到376万的资金,基本可以满足退休后的养老费用。)

3. 购买商业保险补充保障

只有社会统筹保险是不够的,需要购买商业保险进行补充,一旦生病或发生意外能够得到医疗费用及保险的补偿,不会拖累家人并减少家庭的风险。

建议首先以保障为目的,购买意外伤害保险及适当的医疗保险,购买原则是年交保费不超过收入的10%,保额达到年收入的10倍左右。不建议投入高额费用购买投资型保险,以免增加家庭支出负担。

4. 理性购房 不当“房奴”

如果是计划完婚并购房,预期支出金额巨大,提倡理性购房,在小家庭能够承受的范围内选择。建议新婚购房选择购买90平米、价值180万左右(顺义)的房子(两限房除外),可以选择市内的二手房或城区外围的新房。要是已经有车,交通成本不会增加很多。

双方家里赞助的资金可以用来支付购房的首付款,10万元存款的一部分可用于装修。要是收入不高,不建议贷款金额过高,以免成为“房奴”,从家庭收入支出的结余比率计算,贷款金额不宜超过50万元,可选择50万,20年的房贷,这样每年还本付息总额在5万元左右,占家庭收入总额的35%,符合还款的合理比率,不会给家庭支出造成过重的负担。

理财目标分析

准新婚夫妇都经历了较长的“单身贵族”期,并且没有什么理财经验,所以结婚后如何打理小家庭的财产,安排好收支及家庭经济收入情况,实现理财目标尤为重要。

财务状况分析

总体看来,新婚家庭具有较强的收入能力,家庭年收入能达到14.4万元,结余比例较高。其缺陷在于收入主要是工资,来源过于单一,万一出现失业或意外,抗风险能力比较低,将会对家庭产生不良影响。

同时二人没有投资,导致家庭财产无法增值,难以应付通胀及未来房贷引起的长期支出的增长。

首要的消费项目是购房,虽然双方家庭会提供一定赞助,基本能应付购房的首付,但之后月供还需两人自己负担,因此家庭未来的主要支出会以还贷为主,另外,两人均未购买商业保险,因此婚后保险费用的支出会相应增加,如果计划几年后育儿,则未来家庭支出会更多。

鉴于二人还年轻,职业发展和收入上有很大的上升空间,家庭收入会稳步上升。

理财注意事项

在进入投资计划前,必须注意三个问题:

明确目标

细心了解自己的经济状况,包括收入水平、支出的可控制范围,

以及你希望在短期(1-2年)、中期(3-5年)或者长期(5年以上)内看到的情况,根据可以判断的条件,定好一个目标。而且一旦目标定好了,就不要更改。

明确风险

任何投资都是有风险的哦,当遇见不利时自己愿意接受的蚀本的程度是多少?明确这个目标是为了应对不测的风险时作出果断的决策;

培养兴趣

对自己投资的项目越了解越好。多留意财经消息,多听专家意见,同时还要学着判断资讯及他人意见,结合自己情况作取舍。不要人云亦云,跟风是很危险的;

理财三大技巧

技巧一:巧排定期存款

为方便管理,投资者在定期储蓄存款时喜欢把存款存成大存单。其实,这种做法不利于理财,很容易损失利息。如自己一旦遇到急事,即使再小的金额,也需要动用大存单,这样一来就损失了不应该损失的利息。

为避免这种不必要的损失,江苏中行的理财专家建议,定期存款时,可以把储蓄存款的金额巧妙排开,如有50万元,不妨呈金字塔形排开,以5万元、10万元、15万元、20万元进行储蓄。如此,无论自己提前支取多少金额,都可以减少利息损失。[6]

技巧二:宜选通知存款

如果投资者有一大笔现金,估计在短期内使用,可以选择通知存款。通知存款是一种不约定存期,支取时需要提前通知银行,约定支取日期和金额方可办理支取并享受通知存款利息的存款。个人通知存款不论实际存期多长,按存款人提前通知的期限长短划分为一天通知存款和七天通知存款两个品种。

一天通知存款必须提前一天通知约定支取存款,七天通知存款则必须提前七天通知约定支取存款。一天、七天通知存款的起存点和最低支取额均为五万元,需一次存入,可分次支取,利随本清。[6]

技巧三:约定自动续存[6]

如果投资者在购买理财产品到期后未能及时到银行办理,超期部分就会按活期利率计算利息,如此,势必会损失利息收入。为避免这些不必要的损失,江苏中行的理财专家建议,投资者可以选择具有自动滚续功能的理财产品,选择那些期限灵活可变、流动性较佳、投资者可根据自身需求进行申购或赎回的产品。这样既可避免到期后不必要的利息损失,又能为投资者省去多跑银行进行转存奔波的辛苦。

理财三大误区

1. 没财可理[7]

许多人觉得自己刚刚步入社会,用钱的地方很多,存钱理财有难度,还不如等将来工作比较稳定时再开始。其实,这种想法是不对的。理财不分多寡。正所谓“你不理财,财不理你”,千万不要告诉自己“我没财可理”,要告诉自己“我要开始理财”,尽早学会投资理财。

2. 不需要理财

有些人认为,自己虽然不懂理财,但也不会每月都把钱花光,有时还能剩出些钱,因此不需要理财。这种观点是不正确的,无论你的收入是否真的很充足,都有必要理财。因为收入越高,理财决策失误造成的损失也就更大。合理的理财能增强你和你的家庭抵御意外风险的能力,也能使你的生活质量更高。

3. 会理财不如会挣钱

很多人都抱有这种想法。觉得自己收入不错,不会理财也无所谓。其实不然,要知道理财能力跟挣钱能力往往是相辅相成的,一个有着高收入的人应该有更好的理财方法来打理自己的财产。[7]

理财避险方法

为了能合理控制理财风险,除了树立正确的理财观念之外,要想理财成功还必须要掌握正确有效的理财步骤和方法。

1. 要了解和清点自己的资产和负债

要想合理地支配自己的金钱,首先要做好预算,而预算的前提是要理清自己的资产状况,只有在理性分析过自己的资产状况之后,才能作出符合客观实际的理财计划。要清楚了解自己的资产状况,最简单有效的办法,是要学会记账。

2. 制定合理的个人理财目标

弄清楚自己最终希望达成的目标是什么,然后将这些目标列成一个清单,越详细越好,再对目标按其重要性进行分类,最后将主要精力放在最重要目标的实现中去。

3. 通过储蓄、保险等理财手段先打牢地基

在理财的最初,尤其是对初学理财的年轻人,应以稳健为主。

理财

4. 安全投资,规避风险

千万不要急功近利,高收益意味着高风险。在准备投资之前,最好分析一下自己的风险承受能力,认清自己将要做的投资类型,然后根据自身条件进行投资组合,让自己的资产在保证安全的前提下最大限度地发挥保值、增值的效用。

5. 要不断地学习和发现新事物,不断修正改进自己的理财计划,使其日益完善。

6. 拖延开始累积财富的时间

7. 没有预算的概念随性的消费

8. 没有最终实现目标的盲目投资

9. 没有考虑负担能力的超额借贷

个人理财定义

个人理财,是在对个人收入、资产、负债等数据进行分析整理的基础上,根据个人对风险的偏好和承受能力,结合预定目标运用诸如储蓄、保险、证券、外汇、收藏、住房投资等多种手段管理资产和负债,合理安排资金,从而在个人风险可以接受范围内实现资产增值的最大化的过程。

个人理财过程大致可分为五个步骤:

评估理财环境和个人条件;

制定个人理财目标;

制定个人理财规划;

执行个人理财规划;

监控执行进度和再评估。[1]

具体要做好以下几方面:

1.学会节流

工资是有限的,不必要花的钱要节约,只要节约,一年还是可以省下一笔可观的收入,这是理财的第一步。

2.做好开源

有了余钱,就要合理运用,使之保值增值,使其产生较大的收益。

3.善于计划

理财的目的,不在于要赚很多很多的钱,而是在于使将来的生活有保障或生活的更好(所以说理财不只是有钱人的事,工薪阶层同样需要理财),善于计划自己的未来需求对于理财很重要。

4.合理安排资金结构

在现实消费和未来的收益之间寻求平衡点,这部分工作可以委托专业人士给自己设计,以作参考。

5.根据自己的需求和风险承受能力考虑收益率

高收益的理财方案不一定是好方案,适合自己的方案才是好方案,因为收益率越高,其风险就越大。适合自己的方案是既能达到预期目的,风险最小的方案,不要盲目选择收益率最高的方案。

目前,我国利率尚未完全市场化,同时我国有关法律明确规定商业银行不得从事证券和信托业务,因此业务范围和业务特征与境外差别较大。[1]

个人理财分类

商业银行个人理财的专业化服务活动表现为两种性质:一种是顾问性质,此时商业银行充当理财顾问,向客户提供咨询;另一种是受托性质,此时商业银行将按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。[1]

个人理财理财技巧

对于新投资者来说,理财技巧有以下几点:

1、善用理财预算,切忌用生活必需资金为资本--赌徒心理特征:患得患失、没有节制、过度紧张之人切忌用你的生活资金做为交易的资本,资金压力过大会误导你的投资策略,徒增交易风险,而导致更大的错误。

2、善用免费模拟帐户,学习理财等理财交易--投资家的耐心:等待收益率为正的时刻;初学者要耐心学习,循序渐进,勿急于开立真实交易帐户,可先试用模拟帐户。FXSOL环球金汇网里有免费模拟账户的申请,新投资者可以去体验。

3、期货理财交易不能只靠运气和直觉--赌徒心理特征之不听劝告之人如果您没有固定的交易方式,那么你的获利很可能是很随机,即靠运气。这种获利是不能长久的。

4、善用停损单减低风险--军事家的胆魄和决断:机会来临,该出手时就出手。

5、量力而为--经济学家的理论:懂得资金的管理和发挥资金的最大效益。

6、选择一个主流的平台和代理商(如果该平台受FSA监管或者NFA监管,说明他们操作和资金流转上都较为规范和认真,保障了投资者的安全,英国FSA监管最严格,一般FXCM,FXSOL知名度比较高)。

个人理财网络化

随着网络化的发展,个人投资理财工具逐步向网络发展。个人足不出户,即可通过手机、电脑等设备进行投资理财。

在投资理财网络化方面,传统的股票、基金、保险服务的购买和交易都已经可以在网上进行,此外,新型的理财产品在网上也已经越来越多,人们可以通过网络进行虚拟贵金属买卖、期货买卖、网络借贷等。

近两年来,融合互联网、小额信贷等创新技术和金融运作模式的P2P理财产品以势如破竹之势迅猛发展,更是彰显了理财产品向网络化发展的趋势。以搜易贷互联网理财平台,不仅在流量、平台、用户数据上拥有天然的优势,在数据分析、信用审核和互联网化交易等方面更是具有明显优势。

个人理财重要性

理财即对于财产(包含有形财产和无形财产=知识产权)的经营。多用于个人对于个人财产或家庭财产的经营,是指个人或机构根据个人或机构当前的实际经济状况,设定想要达成的经济目标,在限定的时限内采用一类或多类金融投资工具,通过一种或多种途径达成其经济目标的计划、规划或解决方案。在具体实施该规划方案的过程,也称理财。

一般人谈到理财,想到的不是投资,就是赚钱。实际上理财的范围很广,理财是理一生的财,也就是个人一生的现金流量与风险管理。包含以下涵义:

① 理财是理一生的财,不是解决燃眉之急的金钱问题而已;

② 理财是现金流量管理,每一个人一出生就需要用钱(现金流出)、也需要赚钱来产生现金流入。因此不管是否有钱,每一个人都需要理财;

③ 理财也涵盖了风险管理。因为未来的更多流量具有不确定性,包括人身风险、财产风险与市场风险,都会影响到现金流入。

个人理财投资

记住:你理财的目的不是为了赚钱,以赚钱为目的的活动那叫投资!

第一步,回顾自己的资产状况。包括存量资产和未来收入的预期,知道有多少财可以理,这是最基本的前提。

第二步,设定理财目标。需要从具体的时间、金额和对目标的描述等来定性和定量地理清理财目标。

第三步,弄清风险偏好是何种类型。不要做不考虑任何客观情况的风险偏好的假设,比如说很多客户把钱全部都放在股市里,没有考虑到父母、子女,没有考虑到家庭责任,这个时候他的风险偏好偏离了他能够承受的范围。

第四步,进行战略性的资产分配。在所有的资产里做资产分配,然后是投资品种、投资时机的选择。 理财规划的核心就是资产和负债相匹配的过程。资产就是以前的存量资产和收入的能力,即未来的资产。负债就是家庭责任,要赡养父母、要抚养小孩,供他上学。

个人理财目标

第二是目标,目标也变成了我们的负债,要有高品质的生活,让你的资产和负债进行动态的匹配,这就是个人理财最核心的理念。 可以看出,理财规划应是每个人都必须的,并不在于资产有多少。

个人理财财务状况

个人财务状况包括:个人收支、资产、债务、税负、保险等。

个人理财财务规划

人生支出项:婚姻、子女(含子女教育)、赡养父母、养老 、医疗、住房、旅行 、动产 、非经常性开支

个人理财KISS法则

KISS(Keep it Simple,Stupid)法则,即:高风险工具(如股票等)的配置百分比=人的平均寿命-投资者的年龄

例如:现时人的寿命大概是80岁,如果你现在是30岁,则你最多可拿:80-30=50%的资金去买股票。

个人理财处理

对于自己的财产应进行合理安排。

现金及存款

保险﹑年金

投资

股票、证券投资基金

债券

期货

贵价重金属如黄金、白金、白银

外汇

邮票、钱币、磁卡

古董及字画

个人理财理财成就率

理财成就率=目前净资产/(目前年储蓄×已工作年数) 标准值=1

比率越大个人理财越成功

例:A过去工作5年,当前储蓄5万,现有资产20万

20/5/5=0.8<1 理财成绩欠佳

个人理财财务自由度

财务自由度=(目前净资产×投资回报率)/目前的年支出

理想目标值:1

F=S*N*R/C Y-C=S

S/Y=F/(F+N*R)

F=财务自由度

S=年储蓄

N=总工作年数

R=投资回报率

C=年支出

Y=年所得

S/Y=储蓄率

个人理财投资方向

随着国家一系列财经政策的逐步实施到位,为投资理财市场开辟了更为广阔的发展空间,个人投资理财可谓热点众多,归纳起来主要在九个方面:

炒金:正在步入黄金时期

自从中国银行在上海推出专门针对个人投资者的“黄金宝”业务之后,炒金一直是个人理财市场的热点,备受投资者们的关注和青睐。特别是近两年,国际黄金价格持续上涨。可以预见,随着国内黄金投资领域的逐步开放,未来黄金需求的增长潜力是巨大的。特别是在2004年以后,国内黄金饰品的标价方式将逐渐由价费合一改为价费分离,黄金饰品5%的消费税也有望取消,这些都将大大地推动黄金投资量的提升,炒金业务也必将成为个人理财领域的一大亮点,真正步入投资理财的黄金时期。

基金:无限风光依然独好

自1997年首批封闭式基金成功发行至今,基金一直备受国内个人投资者的推崇,基金已经明显超过存款,成为投资理财众多看点中的重中之重。据有关资料,国内基金净值已近2000亿元,占到A股股票流通水平的10%以上。据调查,许多投资者们依然十分看好基金的收益稳定、风险较小等优势和特点,希望能够通过基金的投资以获得理想的收益。

P2P:互联网金融大势所趋

“P2P”即“个人对个人”,是一种与互联网、小额信贷等创新技术、创新金融模式紧密相关的新生代民间借贷形式,它最大限度地为熟悉或陌生的个人提供了透明、公开、直接、安全的小额信用交易的可能,年轻、创新、谨慎、低调。
  P2P理财模式刚兴起不久,就受到不少高端人士的青睐。P2P不仅有着收益和保障兼顾的特点,同时助个人实现社会公益价值,使得理财模式的创新达到新高度。
  区别于其他理财产品的是它的普惠效应,实现理财收益的同时,通过平台的搭建,直接实现理财方对普通民众生活或工作的帮助,填补大型融资机构所不触及的社会生活的方方面面空白。

随着各类P2P理财平台的发展,P2P行业本身也在发生演进,如在最初的个人对个人(Peer 2 Peer),又出现了P2C(个人对企业,Personal(个人) to Company(公司))的网贷平台,同时互联网金融行业也在进一步趋向垂直细分。

P2I产业链金融(个人对产业链,Public(公共资源) to Industry chain(产业链)),也是P2P发展演变的新型互联网金融模式,是通过垫资方代理采购或代理销售的创新交易模式,将互联网金融与塑料产业链深度融合的综合性服务,为塑料上下游企业提供电子化、模式化的信息、交易、融资、结算、仓储、物流等综合服务,助力塑料行业客户实现信息流、商流、资金流、物流的四流合一,从而加快货物和资金流转速度,提高交易效率,降低交易成本和交易风险。[2]

发展至今由P2P的概念已经衍生出了很多模式。中国网络借贷平台已经超过2000家,平台的模式各有不同,归纳起来主要有以下四类:

一、担保机构担保交易模式,这也是最安全的P2P模式。此类平台作为中介,平台不吸储,不放贷,只提供金融信息服务,由合作的小贷公司和担保机构提供双重担保。此类平台的交易模式多为“1对多”,即一笔借款需求由多个投资人投资。此种模式的优势是可以保证投资人的资金安全,由国内大型担保机构联合担保,如果遇到坏账,担保机构会在拖延还款的第二日把本金和利息及时打到投资人账户。

二、“P2P平台下的债权合同转让模式”的宜信模式。可以称之为“多对多”模式,借款需求和投资都是打散组合的,甚至有由宜信负责人唐宁自己作为最大债权人将资金出借给借款人,然后获取债权对其分割,通过债权转让形式将债权转移给其他投资人,获得借贷资金。宜信也因其特殊的借贷模式,制定了“双向散打”风险控制,通过个人发放贷款的形式,获得一年期的债权,宜信将这笔债权进行金额及期限的同时拆分,这样一来,宜信利用资金和期限的交错配比,不断吸引资金,一边发放贷款获取债权,一边不断将金额与期限的错配,不断进行拆分转让,宜信模式的特点是可复制性强,发展快。其构架体系可以看作是左边对接资产,右边对接债权,宜信的平衡系数是对外放贷金额必须大于或等于转让债权,如果放贷金额实际小于转让债权,等于转让不存在的债权,根据《关于进一步打击非法集资等活动的通知》,属于非法集资范畴。

三、大型金融集团推出的互联网服务平台,平安陆金所是此类模式的代表。与其他平台仅仅几百万的注册资金相比,陆金所4个亿的注册资本显得尤其亮眼。此类平台有大集团的背景,且是由传统金融行业向互联网布局,因此在业务模式上金融色彩更浓,更“科班”,还拿风险控制来说,陆金所的P2P业务依然采用线下的借款人审核,并与平安集团旗下的担保公司合作进行业务担保,还从境外挖了专业团队来做风控。线下审核、全额担保虽然是最靠谱的手段,但成本并非所有的网贷平台都能负担,无法作为行业标配进行推广。值得一提的陆金所采用的是“1对1”模式,1笔借款只有1个投资人,需要投资人自行在网上操作投资,而且投资期限为1-3年,所以在刚推出时天天被抱怨买不到,而且流动性不高。但由于1对1模式债权清晰,因此陆金所在2012年底推出了债权转让服务,缓解了供应不足和流动性差的问题。

四、小额贷款转型互联网服务平台,这种P2P平台一般都些小平台,由线下小额贷款平台成立的P2P平台一般收益较高,但风险也较高。这些平台没有国资平台那般坚硬的后台,但是其高收益还是吸引了不少胆大的投资者投资。但投资本身带有一定风险,无论是大平台还是小平台,还希望投资者先了解清楚再作决定。

五、以交易参数为基点,结合O2O(Online to Offline,将线下商务的机会与互联网结合)的综合交易模式。例如阿里小额贷款为电商加入授信审核体系,对贷款信息进行整合处理。这种小贷模式创建的P2P小额贷款业务凭借其客户资源、电商交易数据及产品结构占得优势,其线下成立的两家小额贷款公司对其平台客户进行服务。线下商务的机会与互联网结合在了一起,让互联网成为线下交易的前台。

炒股:机会与风险并存

有专家分析,2005年国内股票市场资金供给量有可能达到1500亿元以上,资金供求形势相对乐观,这对于资金推动型的中国股市无疑是打了一剂强心针。再加上中国证监会对上市公司的业绩计算、融资额等提出了更加严格的要求,加强了对股市的调控,这将给投资者带来赢利的机会。但不管怎么样,股市的最大特点就是不确定性,机会与风险是并存的。因此,投资者应继续保持谨慎态度,看准时机再进行投资。

二元期权

二元期权是最简单的金融交易品种之一,属于固定收益和风险的投资方式。在2008年美国证券交易所AMEX和芝加哥期权交易所CBOE将二元期权列为正式的金融交易品种,随着在线二元期权交易方式的发展,二元期权正被越来越多投资者所认识和欢迎。二元期权可以选择股票、外汇、指数、大宗商品等作为投资交易的标的资产,如777option二元期权,可以选择超过100种金融资产进行期权交易,因此通过二元期权交易,可以把握全球金融市场,选择多样化。二元期权的收益只取决于对标的资产未来一段时间里价格的涨跌趋势的判断,即二元期权只考虑价格涨跌方向,收益多少与涨跌幅度无关。而传统金融交易品种,如果股票等,则需要同时考虑价格涨跌的方向和涨跌的多少。二元期权受到越来越多投资者欢迎,各大传统金融机构也纷纷推出二元期权交易,据世界交易量最大的二元期权交易平台Meetrader统计,全球二元期权市场的单日交易量已超过1亿美元。

国债:投资选择空间越来越大

专家预计,2005年将是国债市场的创新之年,不仅增加了国债品种,使广大投资者能有更多的选择。对国债发行方式也进行了新的尝试和改革,进一步提高了国债发行的市场化水平,以尽量减少非市场化因素的干扰。另外,国债的二级市场也将成为明年的发展重点。由此可见,国债的这一系列创新之举,必将为投资者们带来更多的投资选择和更大的获利空间。

储蓄:老歌能否唱出新调

多年来,储蓄作为一种传统的理财方式,早已根深蒂固于人们的思想观念之中。一项调查表明,大多数居民仍然将储蓄作为理财的首选。有专家分析,一方面因为外资流入中国势头仍较旺盛,我国基础货币供应量增加;另一方面政府为了适度控制物价指数和通货膨胀率的上升,采取提升利率手段,再加上利率的浮动区间进一步扩大。利率的上升,必将刺激储蓄额的增加,储蓄这一传统理财方式有望能成为新的理财热点。

债券:再度火爆正成定局

近年来,债券市场的火爆令人始料不及。种种迹象表明,2005年企业债券发行仍有提速的可能,企业可转换债券、浮息债券、银行次级债券等都将可能成为人们很好的投资品种。再加上银监会将次级定期债务计入附属资本,以增补商业银行的资本构成,使银行发债呼之欲出,将为债券市场的再度火爆,起到推波助澜的作用。

外汇:投资获利机会大增

美元汇率的持续下降,使越来越多的人们通过个人外汇买卖,获得了不菲的收益,也使汇市一度异常火爆。各种外汇理财品种也相继推出,如商业银行的汇市通、中国银行和农业银行的外汇宝、建设银行的速汇通等,供投资者选择。我国政府将会继续坚持人民币稳定的原则,采取人民币与外汇挂钩以及加大企业的外汇自主权等措施,以促进汇市的健康发展。因此,有关专家分析,在汇市上投资获利的空间将会更大,机会也会更多。

适合普通投资者的外汇理财方式:

(1)定期外币储蓄。这是投资者最普遍选择的方式。它风险低,收益稳定,具有一定的流动性和收益性。而它与人民币储蓄不同,由于外汇之间可以自由兑换,不同的外币储蓄利率不一样,汇率又时刻在变化,所以有选择哪种外币进行储蓄的优势。

(2)外汇理财产品。相对国际市场利率,国内的美元存款利率仍然很低,但外汇理财产品的收益率能随国际市场利率的上升而稳定上升。另外,如今国内很多外汇理财产品大都期限较短,又能保持较高的收益率,投资者在稳定获利的同时还能保持资金一定的流动性。许多银行都推出了类似的产品,投资者可以根据自己的偏好选择,不需要外汇专家的帮助。

(3)期权型存款(含与汇率挂钩的外币存款)。期权型存款的年收益率通常能达到10%左右,如果对汇率变化趋势的判断基本准确,操作时机恰当,是一种期限短、收益高且风险有限的理想外汇投资方式。但需要外汇专家帮助理财。深圳已有外资银行推出这类业务。

(4)外汇汇率投资。汇率上下波动均可获利,国内很多银行都推出了外汇汇率投资业务,手中拥有外汇的人士可以考虑参与外汇汇率投资交易获利,但一些在境外拥有外汇账户的人在外汇汇率投资时,很需要外汇专家帮助理财。

针对以上外汇理财方法,要切实制定理财方案,确定理财目标,认真研究各类外汇理财工具,比较不同理财方法的风险和收益,制定适合自己的外汇理财方案组合,谋求外汇资产的最优增长。

保险:收益类险种将成投资热点

与多年来不温不火的保险市场相比,收益类险种一经推出,便备受人们追捧。收益类险种一般品种较多,它不仅具备保险最基本的保障功能,而且能够给投资者带来不菲的收益,可谓保障与投资双赢。因此,购买收益类险种有望成为明年个人的一个新的投资理财热点。

放贷:抵押借贷异军突起

自从五色土在2003年推出不动产抵押借贷模式后,八年来,放贷人的年收益率稳健在12%—18%之间,抵押放贷开始遍及全国,2011年11月,中国人民银行正式鼓励这种规范化的抵押借贷理财方式。

个人理财十大忠告

1.在建立个人资产的阶段,应当选择一个没有风险的简单的投资机构,最好是采取储蓄的方式。

2.购买住房是一种建立终生资产的行动,所以应当深思熟虑。在采取任何获得不动产的行动之前,都应当考虑好自己的资金支付能力和支付方式等问题。

3.像建立身体健康表一样建立一个家庭资产情况一览表,这可以使你随时了解家庭情况的变化以及有关法规的变化。

4.使你的个人资产多样化。在组成你的个人资产的过程中要使固定资产、货币资产和金融资产这三者大体处于平衡状态。

5.使你的资产增值。一份资产应当根据其确定的目的来增值。投资期限上的错误会带来经济上的损失。比方说,如果你在投资或存款未到期时提前取出资金,那你肯定会有所损失。

6.使你的资产活起来。如果你为你的资产选择的是中长期投资,那就很难考虑这一点,只有短期投资方式才能达到这种目的。

7.一般来说,你应当关心税制的执行和它的变化情况,这是管理好你的资产的一方面。

8.如果有必要改变你的积蓄方针,请不要犹豫。变化投资方向和注重投资安全可使你更好地应付各种形势。

9.不要忘了为你的退休做好准备。随着人的寿命的延长、就业危机等情况的出现,退休前你最好用其他一些投资方式来弥补社会保障措施的不足。

10.最后,也是最重要的一条,就是要保护好你的家庭。在死亡保险、人寿保险、夫妻理财制度等方面应有所考虑。对于子女或其他遗产继承者,要考虑好遗产的分配和转让问题。这方面的问题如果应付得好,将有利于维护家庭的和睦,并能享受很多的税收便利。

决定个人理财成功与否的几个方面:

1.增加收入;

2.减少支出;

3.加强我们提高未来生活水平的能力;

4.准备退休后的养老金。

个人理财选择理财师

第一,每个个人理财师不可以给投资者许诺每年回报率是多少百分比。因为理财师不是神,不可能准确地计算出市场的变迁。对客户讲回报率时,也要讲清楚风险。

第二,每个个人理财师不可以给客户所谓的折扣。原因非常简单,因为客户买的不是折扣,买的是个人理财的规划,专业的规划。如果理财师是个专业的人士为什么要去做折扣?如果理财师这样做,他就失去了从事这个专业的精神。

第三,如果理财师在某些方案里面得到佣金的话,要跟投资者讲清收入是多少。打个比方说,如果卖一个保险,这个保险里面能赚多少的佣金要说清楚,在配套设计里面,A计划赚回来的佣金也要讲清,如果投资者不愿意,就不可以销售。

第四,理财师不可以将个人的偏爱强加给客户。比方说,有的理财师比较偏爱房地产,私下投资了两三家房地产公司,然后就推荐客户去投资房地产,可是并没有向客户讲清这个房地产中理财师的亲戚在里面有投资,由于理财师的偏爱影响了投资者的个人决策,这是不允许的。

第五,当理财师设计某一些配套方案给我们的投资者的时候,要讲清楚这些配套投资工具对客户的帮助在哪方面。比如说买国债,这不是一种纯粹的投资,也不是一种纯粹的存款,是两者的汇合,要把它讲清楚,让客户好好地回去思考。

第六,一个好的个人理财师应该有这种责任感,告诉我们的投资者,风险在哪里。向客户介绍每一个配套投资方案,不可以只说这个方案如何如何好,赚钱如何如何多,而是要给他讲风险,要拿出风险的报告给他看。

第七,一个专业的理财师必须具备两个条件。一是受过专业的教育,二是接受CFP的课程培训并获得了CFP的专业准证。

第八,个人理财师要说清楚向客户收费多少。包括将来的收费是多少,全部的收费要在今天还没有成交的时候就要讲清楚。

第九,在每一次成交之前,要让客户明确从前的回报率不代表或等于将来所能得到的回报。这一条通常我们在法律文件上要用大字体、红颜色标明。

第十,在为客户设计个人理财配套方案时,一定要做好客户情况调查。

个人理财如何制定

个人理财确定目标

定出你的短期财务目标(1个月、半年、1年、2年)和长期财务目标(5年、10年、20年)。抛开那些不切实际的幻想。如果你认为某些目标太大了,就把它分割成小的具体目标。

个人理财排出次序

确定各种目标的实现顺序。和你的家人一起讨论,哪些目标对你们来说最重要?

个人理财所需金钱

计算出要实现这些目标,你需要每个月省出多少钱。

个人理财个人净资产

计算出自己的净资产。请参考另一篇指南,如何计算个人净资产。

个人理财了解支出

回顾自己过去三个月的所有账单和费用,按照不同的类别,列出所有费用项目。对自己的每月平均支出心中有数。

个人理财控制支出

比较每月的收入和费用支出。哪些项目是可以节省一点的(例如下馆子吃饭)?哪些项目是应该增加的(例如保险)?

个人理财坚持储蓄

计算出每个月应该存多少钱,在放工资的那一天,就把这笔钱直接存入你的银行账户。这是实现个人理财目标的关键一环。

个人理财控制透支

控制自己的购买性购买。每次你想买东西之前,问一次自己:真的需要这件东西吗?没有了它就不行吗?

个人理财投资生财

投资总是伴随着风险。如果你还没有足够的知识来防范风险,就应该购买国债和投资基金。

个人理财保险

保险会未雨绸缪,保护你和家人的将来。

* 健康险非常重要,如果你失去工作能力,就无法赚钱。财产保险对家庭财产占个人资产比重较大的人尤其重要。试想一下,如果遭受火灾,重新购置服装、家具、电视等等,总共需要多少钱?

个人理财安家置业

拥有自己的房子可以节省你的租金费用。现在就开始为买房子的首期作准备吧。

个人理财白领理财四招

第一招:立足于工资余额管理

许多白领,每个月收入丰厚,却总是让工资在卡上睡觉。要知道,活期储蓄要交20%的利息税,税后1天1万元才有0.15元的利息。哪怕放在货币基金里,一天1万元也有0.6元左右的收益,而且随时可以取出来,唯一的不足可能是要提前2到3 天赎回。如果是在华安基金电子直销买,只需要提前1个工作日打个电话或上网赎回,非常方便。每天相差3倍左右的利息收入,日积月累,也会是一笔不小的财富。

第二招:多用电话和网络

白领的工作一般非常繁忙,一看到排着长队,心里就发怵。其实,电话和网络是很好的帮手。发工资了,打个电话或上网,把闲钱买成货币基金,周末要“血拼”了,周三或周四打个电话赎回,周五钱就回到自己的借记卡里,随便消费。一些白领担心网上理财的安全性,其实你需要注意的是尽量少在网上输入自己的卡号和密码。资金只能在你本人的借记卡和你本人的基金账户之间互相转移,而转不出去,只要你借记卡保管好,即使有人代你网上电话赎回,钱也只回到你自己的借记卡上。而且整个电子委托过程都不需要输入你的银行卡号、银行密码,更可放心。

第三招:给自己定规矩

白领们的另一个问题是,往往判断很正确,“执行”却很随意。明明想好了到多少点位就赎回,真的到这个点位时却往往忘记执行。或者计划每月攒多少钱买车买房,却总在不经意间就把薪水花掉了。这时,你不妨给自己定些规矩,甚至用电脑系统来强制执行,比如,定期定额投资,每月工资一发就自动把一定的金额先扣掉买成货币基金,只留一些零用钱,确认要消费前再赎回一定的金额,控制自己的非理性消费。

第四招:巧用几张银行卡

银行卡纷纷开始收费,过去冲动地办的卡也需要清理一下了。建议你考虑保留3张卡。一张是工资借记卡,虽然有的宣布要收年费,但对工资卡一般都有优惠。另外,你可考虑在1家股份制银行办一套相互连接的信用卡和借记卡。股份制银行的卡一般都有些特别的优惠政策。而且,多数股份制银行不收借记卡年费,信用卡年费的减免条件也非常容易达到。一些选择民生银行卡的朋友还办了“银基通”,每个月把工资全部放到借记卡一次,网上电话买成货币基金,平时消费全部用信用卡,等到还款日前一两天再打电话赎回货币基金,资金到借记卡后就会自动偿还信用卡的费用,等于让银行的钱为自己赚钱。

个人理财我国状况

二十世纪70年代以来,全球商业银行在金融创新浪潮的冲击之下,个人理财业务获得了快速发展。根据资料显示,在过去的几年里,美国的银行业个人理财业务年平均利润率达到35%,年平均盈利增长率约为12%-15%。从发达国家银行个人理财业务的发展趋势看,个人理财业务具有批量大、风险低、业务范围广、经营收益稳定等优势,在商业银行业务发展中占据着重要位置。而在我国的香港特别行政区,贴身的个人理财服务也成为近年来银行业竞争的主要焦点,花旗、汇丰、渣打、恒生、东亚等主要银行纷纷推出了自己的理财套餐,针对不同收入的客户提供不同的服务,推动了港岛整体个人理财服务水平的不断提升。

1.我国商业银行理财业务的发展历程及其动因

20世纪90年代末期,我国一些商业银行开始尝试向客户提供专业化的投资顾问和个人外汇理财服务。2000年9月,中国人民银行改革外币利率管理体制,为外币理财业务创造了政策通道,其后几年外汇理财产品一直处于主导地位,但是总体规模不大,没有形成竞争市场。2004年11月,光大银行推出了投资于银行间债券市场的“阳光理财B计划”,开创了国内人民币理财产品的先河。中小股份制商业银行成为推动人民币理财业务发展先锋的直接原因是,在当时信贷投放高速增长的背景下,中小银行定期储蓄存款占比较低,缺乏稳定的资金来源,而发行人民币理财产品能够增强其吸储能力,缓解资金趋紧压力。

2006以来,随着客户理财服务需求的日益旺盛和市场竞争主体的多元化发展,银行理财产品市场规模呈现爆发式增长的态势。特别是面对存款市场激烈的同业竞争,国有商业银行开始持续加大理财产品的创新和发行力度,不断丰富和延伸理财品牌及价值链上的子产品。以工商银行为例,2005到2007年分别(发行)销售个人银行类理财产品190亿元、755亿元和1544亿元,年均增速达185.3%;而2008年仅上半年即累计(发行)销售个人理财产品5495亿元,同比大幅增长6.5倍。凭借网点资源、客户资源、综合实习优势,国有商业银行已经占据国内理财市场的主导地位。可见商业银行理财产品的发展是内在需求与外部环境共同作用的结果。面对转变经营模式、拓展收益渠道的压力,以及激烈的市场竞争环境,商业银行唯有加快理财业务发展的创新步伐,通过负债结构与收益结构的转变,形成理财产品与储蓄存款的联动效应,才能在同业竞争中立于不败之地。

2、我国商业银行理财产品运作模式的演进

在人民币理财产品的初创期,投资方向基本为银行间国债、央行票据、货币市场基金等固定收益工具。在风险管理方面,与初期的外币理财产品相比,人民币理财产品则更为规范,客户资金与银行自有资金相互隔离。应该说,这一时期的理财产品与商业银行熟悉、专注并具有传统优势的领域,依靠银行自身的平台就可以完成产品销售、资产配置、投资决策、清算分配等职能。

此后,由于银行间债券市场利率的走低以及资本市场的走强,商业银行纷纷探索新的理财产品运作模式。一是借助信托平台进入股票市场、产业投资市场。银行通过与信托公司合作,将理财资金委托给信托公司,信托公司则以自己的名义,进行股票和实业投资。在此种投资路径打通以后,理财产品形式上的创新层出不穷,比如新股申购、信托受益权转让以及由债券、股票、信托融资等产品组合而成的资产配置产品等。二是与外资金融机构合作推出结构性理财产品,实现覆盖全球市场的投资管理。尤其是QDII的推出,打通了人民币海外投资的通道,扩大了资源配置的半径,理财市场上出现了大量与利率、汇率、股指挂钩的产品。

反观国内,自1996年中信实业银行广州分行在国内最早挂出“私人理财中心”的牌子至今,随着国内居民收入水平的日益提高,理财意识的不断增强,个人理财市场规模持续扩大已成为不争的现实。今年夏季,美林集团发布的全球财富报告显示2003年中国内地百万美元富翁约有23.6万人,比上一年的21万增长了12%,这些富豪所掌握的财富总额已经达到了9690亿美元。若以人民币计算,即将近24万人成为了千万级别的富翁。而根据波士顿咨询公司(BCG)的最新研究报告,在2003年亚洲理财市场(不包括日本)6.4万亿美元的管理资产中有3.29万亿来自大中华区。而该报告更预测到2008年北京举办下界奥运会时,大中华区的财富增长率将达到27%,为4.2万亿美元,且中国大陆将超越香港和台湾成为理财市场成长趋势中的领导力量。

而国内被广泛引用的另一份调查结果则来自上海:该次抽样调查表明,大多数上海市民认为"未经专家指导的自发理财方案有很大风险";有87%的被访问市民表示会接受银行提出的理财建议,其中32%的市民"最感兴趣的是银行的理财咨询和理财方案设计";40%的人认为"应增加代理客户投资操作,提供专家服务",并"希望能与银行理财专家建立稳定和经常性的业务联系"。由以上调查结果可见,如何理好财,用好自己的钱,使之能够不断保值、增值,发挥更大的作用已经成为越来越多逐渐富裕起来的国人所共同关注的话题。

面对如此巨大的市场需求,时至今日,国内各家银行拓展中高端个人理财业务的脚步一直未曾停滞。个人理财业务已经成为银行新的利润增长点,中外银行纷纷推出各自的个人理财品牌,并在个人高端客户市场和金融产品创新上展开了异常激烈的竞争。

个人理财理财软件

理财须要了解自己的财务情况,再进行投资等规划,此时就需要理财软件用于记录和管理个人财务情况。理财软件,是指以财务账户为核心,以增值获利为目的, 以资金流动为手段,以统计分析为决策的管理软件。

从使用者角度看,有个人理财类、有委托理财类。 个人理财类软件可分为个人家庭和理财师为客户做理财分析的工具软件。 个人理财软件是帮助实现个人理财的计算机应用程序。现在常见的个人理财软件可以完成收支记帐、预算、统计分析、帐户管理等功能,帮助用户能更好的管理个人财务!操作简单,报表分析功能能让用户随时可以了解自己的财务状况。佳盟个人信息管理软件在理财规划方面功能就比较全,可以记账、预算、规划、债务债权、打印报表等等,面向机构、企业、银行VIP客户的,适合大众百姓使用的理财软件。

理财软件分为PC端理财软件、WEB在线理财及手机理财三大平台,之间数据既可独立,又可同步。

各阶段女性理财

第一步

社会新人·理财经

刚从大学毕业出来的女生的理财方式,大致可分为三种类型:

一种是极其节俭型,从大学一入学到工作,能省则省。第二种是卡奴一族,随身总是带着3张以上的信用卡,月月“月光”,甚至使用最低还款额,或者用拆东墙补西墙的方式来还卡债。当然也有一个族群是相对理性的姑娘,从小学到大学毕业参加工作一贯理性消费,合理用卡,这是我们祖国未来的贤妻良母,不过从我接触到的情况来看,这一族群并不是特别大。

对于第一种类型的女生,建议应该适度消费。勤劳节俭是一种美德,但是适度消费有益于提高生活品质。另外据观察,这一族群的女生的理财方式往往比较单调,只做一些存款之类的。针对这种情况,建议可以作一些基金定投,它会达到强制储蓄的效果,而且长期来看它的收益率会比储蓄更高一些。当然,基金定投也有一定的风险,不过年轻人风险承受能力毕竟比较高,而且可以接受的时间也比较长。

对于第二种类型的女生,建议可以自己做一张资产负债表,看看你的债务占了你收入的多大比例。如果你的负债超过2~3个月的收入,那就十分危险了。至于信用卡它是理财的好工具,没错,但是仍然要建议你整理一下手上的卡片,然后下狠心,除了保留一两张卡,剩下的其他卡统统销掉。

第三种女生已经十分贤惠了。当然,你们也可以更上一层楼,多关注理财市场的变化,然后根据市场的情况来调整理财产品的配置表。

第二步

新婚少妇·理财经

你结婚了。也许你和你的公公婆婆一起住,那你就得注意处理好婆媳关系了,因为这是会直接影响生活品质的事情。在理财方面,必须明确的一大原则是:家庭财政必须有人进行统筹规划,这样才能实现全家财富的最优配置。

原则确立好了。接下来你要做或者要建议你婆婆做的事情有:

首先,给家庭的主要劳动力配足保险。

其次,准备子女的出生。生孩子得花一大笔钱,要积累这笔钱,一般要使用比较稳健一些的理财方式,比如零存整取、基金定投等,甚至可以做一些短期的万能险、分红险来做强制储蓄。

当一个孩子出生,你会发现,你的现金流量表会发生很大的变化。养一个孩子,一个月花销一两千元是很正常的事情。另外,如果你需要聘请一位保姆来帮你带孩子,那还得再支付1000来元的保姆工资这些开支,你都必须心里有数。

第三步

年轻妈妈·理财经

又过了几年,你的孩子已经上学了。而且这个时候你和你老公的事业已经相对稳定。

请听小沈阳语录:人生最悲哀的是什么?人死了,钱还没花完。那还有更悲哀的事吗?有,那就是人还没死,钱就花完了!

所以,这个时候,你必须考虑的事情是:先把自己保障好。养老保险、医疗保险这两项内容,是不可或缺的。想像一下你的下一代将要面临一对子女养4个老人的境遇,估计你也不忍让自己的宝贝受这么大的负担。

一般来讲,孩子的教育基金可以通过零存整取、教育储蓄的方式来进行准备。当然,基金定投也是一个重要的方式。

在准备教育金的时候,一定要有前瞻性。你得想清楚你准备给你的孩子什么样的教育,并且测算一下所需要的花费。要让孩子出国吗?或者要让孩子“琴棋书画样样精通”吗?对这些教育的投入心里有数了,结合一下家庭的收入水平,你就可以测算一下你每年大概要把多少钱放到这部分的资金池里,并且年化收益率必须在哪个水平。

第四步

中年女士·理财经

接下来,你的孩子已经上大学了,甚至已经踏上社会,独立谋生。而经过多年的努力,你和你的爱人已经事业有成,并且有了不错的积蓄。这个时候,你就可以扩大你的投资渠道,比如结合你的兴趣爱好投资一些实业等。

比如,你喜欢美容,可以去开一家美容店;你喜欢喝茶,可以去开一家茶馆等等。另外,你也可以开始涉足收藏领域。

这一切,与理财有关,与生活品质的关系更大。当然,理财正是为了提高生活品质。

有统计表明,家庭理财的主角68%是女性。但其中70%的女性是家庭存折、信用卡、票据的“保管员”,这样的“特殊身份”决定了女性必须具有一定的“财商”,才能把家庭资产打理得井井有条。

各类投融资渠道与收益对比:

类型

互联网P2P理财

小额贷民间借贷银行信贷PE/信托服务对象及服务性质P2P理财为投资用户提供年化收益率8%-118%的投资机会为个人或个体商户,微型企业提供小额高息借款民间高利贷(个人借贷、短期经营借贷、短拆、过桥、摆帐、注资)

为大中型企业提供信贷服务

为企业提供中长期融资服务,为具有高风险承受能力的个人提供中长期较高收益的投资产品个人投资起点最小金额50-100元———100万服务的客户群体投融资双方

融资方

融资方

融资方

投融资双方资金回报合理投资收益年化8%-18%,超出太多的项目存在较大安全风险月息3%月息3%-8%月息2%以上年息10%左右资金转让

通过第三方支付和担保公司监管

自有、拆解或合作资金,自行监管自有、拆解或合作资金,自行监管自有、拆解或合作资金,自行监管入平台资金池,仅由平台方自行监管债权转让现有平台大多数可按照平台市场供需的利率进行调节,变现灵活无该项服务无该项服务无该项服务无该项服务投资方资金担保国内P2P网贷一般由第三方担保 保本保息投资人需注意审查第三方担保人的注册资本与担保项目总额的比例

——

————第三方担保平台便捷性融合了互联网的便利性和金融的功能性传统手工操作,费时费力传统手工操作,费时费力传统手工操作,费时费力网络平台操作

个人投资理财简介

投资理财不仅是一门学问和艺术,而且是一门很难把握的学问和艺术;投资理财不仅是一门职业,而且是一门门槛较高的职业;投资理财是一种生活习惯和方式。

投资理财不等于简单的攒钱、存钱,把钱放在银行里,也不等于简单的炒股(股票买卖)。投资理财是根据需求和目的将所有财产和负债,其中包括有形的、无形的、流动的、非流动的、遗产、遗嘱及知识产权等在内的所有资产和负债进行积极主动的策划、安排、置换、重组等使其达到保值、增值的综合的、系统的、全面的经济活动。前者只是投资的一种具体行为,充其量为现金的使用。作为投资理财一部分的现金管理要比它复杂得多,也难得多。

投资理财是一种主动意识和行为。“你不理财,财不理你”。

个人和家庭投资理财是为满足个人和家庭发展需求为目的经济活动。

个人和家庭投资理财贯穿于整个人生。在你即将,但还未来到这个世界的时候,你的父母,可能已经为你的降临做好了心理上和经济上的准备。很多人在他们即将离开这个世界的时候,还有很多遗产、遗嘱的问题需要解决,否则,他们的后人也要为他们解决。

就个人而言,投资理财与每个人的理想、目标密不可分,进一步说投资理财是为你的理想和目标服务的。否则,你就成了钱财的奴隶。你的钱财可能很多,但你存在的社会意义和价值却很小。

不同的人、不同的家庭、不同的企业、不同的国家,投资理财的目的、目标与期望值不同。同样的人、同样的家庭、同样的企业、同样的国家,在不同的阶段,投资理财的目的、目标与期望值也很有可能不同。

个人投资理财防范意识

由于金融诈骗一直存在我们的生活当中,各种手段层出不穷,防不胜防,给社会、经济的健康发展带来诸多侵害和负面影响。为防范金融诈骗,保护居民群众的财产安全,双河南里社区居委会于12月20日上午,请来了辖区内邮政储蓄所的工作人员,举办了一场“防范金融诈骗、个人投资理财”知识讲座。社区居民群众、社区老党员、社区工作人员近共40余人参加了讲座。[2]

金融诈骗呈不断上升的趋势,给社会、经济的健康发展带来诸多侵害和负面影响。为防范金融诈骗,保护居民群众的财产安全,五羊南社区居委近日举办了一场“防范金融诈骗、个人投资理财”知识讲座。辖内银行负责、社区居民群众近共100多人参加了讲座。[3]

个人投资理财个人理财常识

个人投资理财个人资产分析

1、什么是个人资产分析:个人资产分析就是弄清楚自己(个人或家庭)的资产状况,摸清楚自己到底有多少家产(即个人净资产值是多少)?

个人净资产=个人资产总值-个人负债总值。

个人资产总值=流动性资产+投资性资产+使用性资产。

个人负债总值=短期负债+长期负债。

2、流动性资产:是指现金、活期储蓄、短期票据等能及时流通使用、兑现的货币或票据。

3、投资性资产:是指长期储蓄、保险金、股票、债券、基金、期货等以保值、增值为目的的投资性货币或票据。

4、使用性资产:是指住宅、家具、交通工具、书籍、衣物、食品等以使用为目的的各类物品。

* 以保值、增值投资为目的的房产应属于投资性资产。

* 以保值、增值投资为目的的收藏品也应属于投资性资产。

5、短期负债:是指一年内应偿还的债务。

6、长期负债:是指一年以上偿还的债务。

7、个人资产负债率:

个人负债总值

个人资产负债率=----------*100%

个人资产

8、如何把握个人资产负债率:

A、根据自己的收入水平,个人的收入负债比有多大,当收入与负债比超过一定范围时,应该引起注意,适当减少一些个人债务,以免造成一定的债务压力。

B、根据债务的偿还期限、偿还能力,尽量将自己的债务长中短相结合,避免将还债期集中在一起,到时自己无能力偿还。

C、根据债务的用途、收益,高风险投入的债务以少为好,有稳定收益的可以多借些,没有收益、是消费性借债以长期为好。

个人投资理财理财目标分析

1、什么是个人理财目标:个人理财目标就是在一定期限内,给自己设定一个个人净资产的增加值,即一定时期的个人理财目标,同时有计划地安排资产种类,以便获得有序的现金流。

2、个人理财目标的分类:

A、按时间长短:短期目标(1年左右)、中期目标(3-5年)、长期目标(5年以上)

B、按人生过程:

个人单身期目标:开始工作到结婚之前

家庭组成期目标:结婚到生育子女之前

家庭成长期目标:子女出生到子女上学之前

子女教育期目标:子女上学到子女就业之前

家庭成熟期目标:子女就业到子女结婚之前

退休前期目标:退休以前

退休以后目标:退休以后

3、个人理财目标的制定:

A、要适合自身的条件(自己所处的社会地位、经济状况、日常收入、家庭、子女等)。

B、要符合自己人生各个阶段的要求。

C、要长、中、短期目标相结合。

4、个人理财目标的内容:时间明确、数字具体

5、个人理财目标的修正:个人理财目标制定好后,不是就一成不变了的,而应根据实施的情况、具体的环境背景,适时地作相应的调整,以达到最切合自身实际的要求。

最好每隔一段时间(如一年),对自己原来所制定的理财目标进行一次修正。

6、如何具体制定个人理财目标:

根据每个人自身条件和不同的人生经历,合理制定短、中、长期理财目标。

个人投资理财个人收支分析

1、什么是个人收支分析:个人收支分析就是弄清楚个人(家庭)的平时收入与开支情况。

2、个人收入:(指平时每月收入) 个人收入=月工资、奖金收入+长期储蓄存款利息+个人投资性收入+其它收入

3、个人支出:(指平时每月开支)个人支出=日用支出(食、住、行)+常用支出(家居、衣物、书籍等)+备用支出(教育金、医疗保险、养老保险等)+其它支出

4、个人收支损益: 个人收支损益=个人收入-个人支出

损益值>零:个人日常有一定的积累。

损益值=零:个人日常收入与支出平衡,日常无积累。

损益值<零:个人日常入不敷出,要动用原有的积蓄或借债。

5、个人收支损益平衡的控制:

A、增加收入的来源和渠道,即“开源”。

B、减少盲目消费和不合理消费,即“节流”。

个人投资理财理财计划分析

1、什么是个人理财计划:个人理财计划就是当个人理财目标制定好后,应根据目标制定相应的个人理财计划和实施步骤。 个人理财计划即是理财目标的细划、理财投资步骤的落实。

2、个人理财计划的制定:

为达到个人理财的目标,在理财计划中,要明确各个理财投资步骤和投资工具。

A、在个人理财投资计划中,可以是只有一个投资步骤、用一种投资工具:

理财投资开始>(就一种投资工具)>实现目标

B、也可以有几个投资步骤、用几种投资工具:

理财投资开始>(第1种工具)>(第2种工具)>(第3种工具)>(第4种工具)>实现目标

C、也可以同时有几个投资步骤、用几种投资工具: 理财投资开始>(第1种工具)>(第2种工具)>(第4种工具)>(第7种工具)>实现目标

(第3种工具)>(第5种工具)>(第8种工具)>实现目标

(第6种工具)>(第9种工具)>实现目标

只有准确地判断投资理财环境,才有可能较好地使用投资理财工具,投资理财是一门综合性较强的

实用科学。

3、个人理财计划的实施:

对于每一个理财投资步骤都去认真地实施,不要轻易地终止或改变。 4、个人理财计划的修改:

根据理财计划实施情况、理财目标的实际性、自身条件、周围环境的变化对个人理财计划作相应的修正。

5、个人理财计划的具体制定:

因根据每个人的理财目标和自己操作能力具体制定。(摘自CFP在中国)

2012以来,随着国家一系列财经政策的逐步实施到位,为投资理财市场开辟了更为广阔的发展空间,个人投资理财可谓热点众多,归纳起来主要在九个方面:

个人投资理财储蓄

储蓄或者说存款,是深受普通居民家庭欢迎的投资行为,也是人们最常使用的一种投资方式。储蓄与其它投资方式比较,具有安全可靠(受宪法保护)、手续方便(储蓄业务的网点遍布全国)、形式灵活、还具有继承性。储蓄是银行通过信用形式,动员和吸收居民的节余货币资金的一种业务。银行吸收储蓄存款以后,再把这些钱以各种方式投入到社会生产过程,并取得利润。作为使用储蓄资金的代价,银行必须付给储户利息。因而,对储户来说,参与储蓄不仅支援了国家建设,也使自己节余的货币资金得以增值或保值,成为一种家庭投资行为。

个人投资理财炒金

自从中国银行在上海推出专门针对个人投资者的"黄金宝"业务之后,炒金一直是个人理财市场的热点,备受投资者们的关注和青睐。特别是近两年,国际黄金价格持续上涨。可以预见,随着国内黄金投资领域的逐步开放,未来黄金需求的增长潜力是巨大的。特别是在2004年以后,国内黄金饰品的标价方式将逐渐由价费合一改为价费分离,黄金饰品5%的消费税也有望取消,这些都将大大地推动黄金投资量的提升,炒金业务也必将成为个人理财领域的一大亮点,真正步入投资理财的黄金时期。

个人投资理财基金

自1997年首批封闭式基金成功发行至今,基金一直备受国内个人投资者的推崇,截至2012年,基金已经明显超过存款,成为投资理财众多看点中的重中之重。据有关资料,今国内基金净值已在2000亿元以上。据调查,2013年,许多投资者们依然十分看好基金的收益稳定、风险较小等优势和特点,希望能够通过基金的投资以获得理想的收益。

个人投资理财炒股

有专家分析,今后资金供求形势相对乐观,这对于资金推动型的中国股市无疑是打了一剂强心针。再加上中国证监会对上市公司的业绩计算、融资额等提出了更加严格的要求,加强了对股市的调控,这将给投资者带来赢利的机会。但不管怎么样,股市的最大特点就是不确定性,机会与风险是并存的。因此,投资者应继续保持谨慎态度,看准时机再进行投资。

利息税的征收范围虽然也包括个人股票账户利息,但对股票转让所得,国家将继续实行暂免征收个人所得税的政策,因此,利息征税后,谨慎介入股市,亦是一条有效的理财途径。

将活期存款存入个人股票账户,你可利用这笔钱申购新股。若运气好,中了签,待股票上市后抛出,就可稳赚一笔。即使没有中签,仍有活期利息。如果你的经济状况较好,能承受一定的风险,也可以在股票二级市场上买进股票。黄金、房地产和股票被经济学家认为是当今世界三大投资热点。股票作为股份公司为筹建资金而发行的一种有价证券,是证明投资者投资入股并据以获取股利收入的一种股权凭证,早已走进千家万户,成为许多家庭投资的重要目标。股票投资已成为老百姓日常谈论的热门话题。由于股票具有高收益、高风险、可转让、交易灵活、方便等特点,成为支撑我国股票市场发展的强大力量。股票投资的报酬可以通过计算股票投资收益率来反应。实际收益率=〔年股利-年股利税率〕/发行(购买)价格100%。

个人投资理财国债

目国债市场品种众多,广大投资者有很多的选择。对国债发行方式也进行了新的尝试和改革,进一步提高了国债发行的市场化水平,以尽量减少非市场化因素的干扰。另外,国债的二级市场也将成为2013年的发展重点。由此可见,国债的这一系列创新之举,必将为投资者们带来更多的投资选择和更大的获利空间。

个人投资理财储蓄

多年来,储蓄作为一种传统的理财方式,早已根深蒂固于人们的思想观念之中。一项调查表明,大多数居民仍然将储蓄作为理财的首选。有专家分析,一方面因为外资流入中国势头仍较旺盛,我国基础货币供应量增加;另一方面政府为了适度控制物价指数和通货膨胀率的上升,采取提升利率手段,再加上利率的浮动区间进一步扩大。利率的上升,必将刺激储蓄额的增加,储蓄这一传统理财方式有望在2013年能成为新的理财热点。

个人投资理财债券

债券市场的火爆令人始料不及。种种迹象表,2013年企业债券发行有提速的可能,企业可转换债券、浮息债券、银行次级债券等都将可能成为人们很好的投资品种。再加上银监会将次级定期债务计入附属资本,以增补商业银行的资本构成,使银行发债呼之欲出,将为债券市场的再度火爆,起到推波助澜的作用。

个人投资理财外汇

随着美元汇率的持续下降,使越来越多的人们通过个人外汇买卖,获得了不菲的收益,也使汇市一度异常火爆。各种外汇理财品种也相继推出,如商业银行的汇市通、中国银行和农业银行的外汇宝、建设银行的速汇通等供投资者选择。2013年,我国政府将会继续坚持人民币稳定的原则,采取人民币与外汇挂钩以及加大企业的外汇自主权等措施,以促进汇市的健康发展。因此,有关专家分析,汇市上投资获利的空间将会更大,机会也会更多。

个人投资理财保险

与不温不火的保险市场相比,收益类险种一经推出,便备受人们追捧。收益类险种一般品种较多,它不仅具备保险最基本的保障功能,而且能够给投资者带来不菲的收益,可谓保障与投资双赢。因此,购买收益类险种有望成为个人的一个新的投资理财热点。[4]

保险是一把财务保护伞,它能让家庭把风险交给保险公司,即使有意外,也能使家庭得以维持基本的生活质量。保险投资在家庭投资活动中也许并不是最重要的,但却是最必需的。老百姓投保的诱因主要有:买一颗长效定心丸(家庭生活意外的防范)、居安更要思危(未来风险的防范)、养儿防老,不如投资保险等原因。我国城乡居民可供选择的保险险种多种多样,主要有财产保险和人身保险两大类。家庭财产保险是用来补偿物质及利益经济损失的一种保险。已开办的涉及个人家庭财产保险有:家庭财产保险、家庭财产盗窃险、家庭财产两全保险、各种农业种养业保险等。人身保险是对人身的生、老、病、死以及失业给付保险金的一种险种。主要有养老金保险系列、返还性系列保险、人身意外伤害保险系列等。

个人投资理财钻石收藏

钻石的重量是以“克拉”为单位的,而每克拉可分为一百“分”,一颗75分钻石的重量即为0.75克拉。一般而言,钻石价值大小与其克拉大小成正比。但克拉大的钻石,并不一定投资价值就一定大。例如,两颗大小相同的钻石,其价值可能相距甚远,这和它们之间的车工、颜色及净度不同有关。除此之外,投资钻石还要注意购买钻石一定要有钻石证书。按国际标准,合格钻石都会附有一张证书,用来说明该钻石在上述四方面所得的评估数字。境内投资者应该去比较正宗的首饰行或有检测手段的首饰店选购钻石,取得规范的钻石证书,该钻石才具有收藏和投资价值。

个人投资理财P2P

“P2P”即“个人对个人”,是一种与互联网、小额信贷等创新技术、创新金融模式紧密相关的新生代民间借贷形式,它最大限度地为熟悉或陌生的个人提供了透明、公开、直接、安全的小额信用交易的可能,年轻、创新、谨慎、低调。

P2P理财模式刚兴起不久,就受到不少高端人士的青睐。P2P不仅有着收益和保障兼顾的特点,同时助个人实现社会公益价值,使得理财模式的创新达到新高度。

区别于其他理财产品的是它的普惠效应,实现理财收益的同时,通过平台的搭建,直接实现理财方对普通民众生活或工作的帮助,填补大型融资机构所不触及的社会生活的方方面面空白。

发展至今由P2P的概念已经衍生出了很多模式,比如P2C、P2I产业链金融等。P2C模式更接近于众筹,P2I产业链金融模式不仅在年化收益率上对投资者有着极高的吸引力,线下金融担保机构的多担保合作体系也是从根本上解决了互联网金融风控诚信的原则性问题,让专业的机构做专业的事,是爱投资的结构化设计理念。

通过P2C、P2I产业链金融模式可有效整合各角色参与度,高度发挥各自优势,实现资源高效利用,帮助广大中小企业“速效”融资,并让投资者的收益最大化体现,从而实现多方共赢。

中国网络借贷平台已经超过2000家,平台的模式各有不同,归纳起来主要有以下四类:

一、担保机构担保交易模式,这也是最安全的P2P模式。此类平台作为中介,平台不吸储,不放贷,只提供金融信息服务,由合作的小贷公司和担保机构提供双重担保。典型代表例如有利网。此类平台的交易模式多为“1对多”,即一笔借款需求由多个投资人投资。此种模式的优势是可以保证投资人的资金安全,由中安信业、证大速贷、金融联等国内大型担保机构联合担保,如果遇到坏账,担保机构会在拖延还款的第二日把本金和利息及时打到投资人账户。这其中,有利网也推出了债权转卖交易,如果投资人急需用钱,可以通过转卖债权,从而随时把自己账户中的资金取走。有利网因为其安全方便迅速获得用户喜爱。

二、“P2P平台下的债权合同转让模式”的宜信模式。可以称之为“多对多”模式,借款需求和投资都是打散组合的,甚至有由宜信负责人唐宁自己作为最大债权人将资金出借给借款人,然后获取债权对其分割,通过债权转让形式将债权转移给其他投资人,获得借贷资金。宜信也因其特殊的借贷模式,制定了“双向散打”风险控制,通过个人发放贷款的形式,获得一年期的债权,宜信将这笔债权进行金额及期限的同时拆分,这样一来,宜信利用资金和期限的交错配比,不断吸引资金,一边发放贷款获取债权,一边不断将金额与期限的错配,不断进行拆分转让,宜信模式的特点是可复制性强,发展快。其构架体系可以看作是左边对接资产,右边对接债权,宜信的平衡系数是对外放贷金额必须大于或等于转让债权,如果放贷金额实际小于转让债权,等于转让不存在的债权,根据《关于进一步打击非法集资等活动的通知》,属于非法集资范畴。

个人投资理财期酒投资

据境外公布的数据,2007年1月至12月,伦敦的红酒指数(Liv-ex100Index)达到39%的增幅,仅次于石油47%的投资回报,远高于伦敦金融报100指数的3.4%的增幅,也比黄金23%的回报高出许多。而部分波尔多名庄酒的投资回报率高达90%以上,其中,拉菲(Chateaulafite)2000年份每箱价格从4775英镑涨到了9100英镑,涨幅达91%。已在国内推出将红酒作为投资理财产品的法兴银行则表示红酒投资的稳定性相对更高,通过葡萄酒相关管理机构以低于市价两成的价格向酒庄收购葡萄酒,可以有效地确保客户的获利空间。业内人士认为,全球通胀压力、资本市场低迷以及传统投资产品的收益下滑,“非主流”投资方式的避险功能被逐步凸现,这为国内的红酒投资市场提供了良好的机会。

国内葡萄酒行业在期酒交易方面缺乏相应的法规,也没有明确的经营方式,因此投资者在交易过程中只能被动地处在弱势地位。另外,缺少专业的买卖途径和鉴定机构也是国内期酒投资的障碍之一。在信息不对称的交易中,投资者需要谨慎地选择投资产品并承担较大的风险。

个人投资理财投资艺术品

书画、瓷器、古董、红木家具、甚至老房子都可以作为艺术品进入投资者的视野,这些投资品种既有增值的潜力,又具备很强的观赏性,与投资者在文化休闲方面的志趣更能相通,从而受到各方追捧。不论经济环境发生如何的变化,只要文化还在传承,艺术品的价值就不会被埋没,这也正是投资收藏的目的所在。2001年,上海敬华拍卖公司的首次拍卖活动中,一款“明永乐青花折枝花卉八方烛台”作为拍卖图录的封面被隆重推出,经过几十轮的激烈竞标,最终以880万元成交。4年后,当此烛台出现在北京翰海拍卖公司的春拍中时,被藏家以2035万元的价格买走。一只烛台,一件古玩艺术品,投资4年后的利润达到了131%。

家庭理财概述

说起来理财是一件非常平凡的事情,但实际上却非常有学问。家庭理财是一门新兴的实用科学,它是以经济学为指导(追求极大化目标)、以会计学为基础(客观忠实记录)、以财务学为手段(计划与满足未来财务需求、维持资产负债平衡)的边缘科学。

既然家庭理财是门科学,我们就必须以科学、理性的态度来对待它。只有这样,才能达到理财的目标。[1]

家庭理财定义

所谓家庭理财从概念上讲,就是学会有效、合理地处理和运用钱财,让自己的花费发挥最大的效用,以达到最大限度地满足日常生活需要的目的。简而言之,家庭理财就是利用企业理财和金融方法对家庭经济(主要指家庭收入和支出)进行计划和管理,增强家庭经济实力,提高抗风险能力,增大家庭效用。从广义的角度来 讲,合理的家庭理财也会节省社会资源,提高社会福利,促进社会的稳定发展。家庭理财

从技术的角度讲,家庭理财就是利用开源节流的原则,增加收入,节省支出,用最合理的方式来达到一个家庭所希望达到的经济目标。这样的目标小到增添家电设备,外出旅游,大到买车、购屋、储备子女的教育经费,直至安排退休后的晚年生活等等。

就家庭理财规划的整体来看,它包含三个层面的内容:首先是设定家庭理财目标;其次是掌握现时收支及资产债务状况;最后是如何利用投资渠道来增加家庭财富。[2]

家庭理财阶段

家庭理财求学期

这个时期的财务来源主要缘于父母的供给,压岁钱和勤工俭学获得的收入成为有机补充。这个时期,财务开销较大,出多进少,属于典型的消费期。理财以教育投资为主,同时可考虑购买保费较低的意外险和医疗险。[3]

家庭理财家庭形成初期

此阶段刚步入社会,薪水不很高,生活走向自立,开始财物积累。此阶段突出特点为热身工作而又喜交友旅游,敢于尝试消费和接触新鲜事物。理财应注重培养自己定期储蓄的习惯,为成家等积累资金;同时可抽出部分资本进行投资,目的在于获取投资经验。[3]

家庭理财家庭形成前期

这个阶段经济收入增加且相对稳定,家庭建设支出也最为庞大,包括贷款购房/车,置办家具,抚育子女、赡养老人等。由于家庭收入由一份变成两份,而消费则由原来两个单个个体变成一个家庭单位,所以很容易积累资金。[3]

家庭理财家庭成熟期

这个时期家庭债务逐渐减轻,子女也走向独立,而自身的工作能力和经济能力都进入佳境,家庭开支也相对较少。所以此阶段可扩大投资,理财的侧重点宜放在资产增值管理上,并以稳健型投资方式如债券为重点。[3]

家庭理财退休期

这个阶段的理财是让金钱为精神服务,一方面整理一下过去的理财工具,安排好养老金的领取方式,准备颐养天年;另一方面,则要开始规划遗产及其避税问题,因为保险是免征遗产税和利息税的且指定受益人[3]

家庭理财主要包括

一般来说,一个完备的家庭理财计划包括八个方面:

1.职业计划。选择职业首先应该正确评价自己的性格、能力、爱好、人生观,其次要收集大量有关工作机会、招聘条件等信息,最后要确定工作目标和实现这个目标的计划。

2.消费和储蓄计划。必须决定一年的收入里多少用于当前消费,多少用于储蓄。与此计划有关的任务是编制资产负债表、年度收支表和预算表。

3.债务计划。对债务必须加以管理,使其控制在一个适当的水平上,并且债务成本要尽可能降低。

4.保险计划。随着事业的成功,拥有越来越多的固定资产,需要财产保险和个人信用保险。为了子女在离开后仍能生活幸福,需要人寿保险。更重要的是,为了应付疾病和其他意外伤害,需要医疗保家庭理财

险,因为住院医疗费用有可能将积蓄一扫而光。

5.投资计划。当储蓄一天天增加的时候,最迫切的就是寻找一种投资组合,能够把收益性、安全性和流动性三者兼得。

6.退休计划。退休计划主要包括退休后的消费和其他需求及如何在不工作的情况下满足这些需求。光靠社会养老保险是不够的,必须在有工作能力时积累一笔退休基金作为补充。

7.遗产计划。遗产计划的主要目的是使人们在将财产留给继承人时缴税最低,主要内容是一份适当的遗嘱和一整套避税措施,比如提前将一部分财产作为礼物赠予继承人。

8.所得税计划。个人所得税是政府对个人成功的分享,在合法的基础上,完全可以通过调整自己的行为达到合法避税的效果。

家庭理财类型

随着国家一系列财经政策的逐步实施到位,为投资理财市场开辟了更为广阔的发展空间,个人投资理财可谓热点众多,归纳起来主要包括以下几个方面:[4]

家庭理财储蓄

储蓄或者说存款,是普通居民家庭的投资行为,也是人们常使用的一种投资方式。储蓄作为一种传统的理财方式,与其它投资方式比较,具有安全可靠(受宪法保护)、手续方便(储蓄业务的网点遍布全国)、形式灵活、还具有继承性。储蓄是银行通过信用形式,动员和吸收居民的节余货币资金的一种业务。

银行吸收储蓄存款以后,再把这些钱以各种方式投入到社会生产过程,并取得利润。作为使用储蓄资金的代价,银行必须付给储户利息。因而,对储户来说,参与储蓄不仅支援了国家建设,也使自己节余的货币资金得以增值或保值,成为一种家庭投资行为。[5]

一项调查表明,大多数居民仍然将储蓄作为理财的首选。有专家分析,一方面因为外资流入中国势头仍较旺盛,中国基础货币供应量增加;另一方面政府为了适度控制物价指数和通货膨胀率的上升,采取提升利率手段,再加上利率的浮动区间进一步扩大。

家庭理财炒金

自从中国银行在上海推出专门针对个人投资者的"黄金宝"业务之后,炒金一直是个人理财市场的热点,备受投资者们的关注和青睐。特别是近两年,国际黄金价格持续上涨。可以预见,随着国内黄金投资领域的逐步开放,未来黄金需求的增长潜力是巨大的。特别是在2004年以后,国内黄金饰品的标价方式将逐渐由价费合一改为价费分离,黄金饰品5%的消费税也有望取消,这些都将大大地推动黄金投资量的提升,炒金业务也必将成为个人理财领域的一大亮点,真正步入投资理财的黄金时期。

家庭理财基金

自1997年首批封闭式基金成功发行至今,基金一直备受国内个人投资者的推崇,截至2012年,基金已经明显超过存款,成为投资理财众多看点中的重中之重。据有关资料,今国内基金净值已在2000亿元以上。据调查,2013年,许多投资者们依然十分看好基金的收益稳定、风险较小等优势和特点,希望能够通过基金的投资以获得理想的收益。[6]

家庭理财炒股

有专家分析,今后资金供求形势相对乐观,这对于资金推动型的中国股市无疑是打了一剂强心针。再加上中国证监会对上市公司的业绩计算、融资额等提出了更加严格的要求,加强了对股市的调控,这将给投资者带来赢利的机会。但不管怎么样,股市的最大特点就是不确定性,机会与风险是并存的。因此,投资者应继续保持谨慎态度,看准时机再进行投资。

利息税的征收范围虽然也包括个人股票账户利息,但对股票转让所得,国家将继续实行暂免征收个人所得税的政策,因此,利息征税后,谨慎介入股市,亦是一条有效的理财途径。

将活期存款存入个人股票账户,可利用这笔钱申购新股。若运气好,中了签,待股票上市后抛出,就可稳赚一笔。即使没有中签,仍有活期利息。如果经济状况较好,能承受一定的风险,也可以在股票二级市场上买进股票。黄金、房地产和股票被经济学家认为是当今世界三大投资热点。

股票作为股份公司为筹建资金而发行的一种有价证券,是证明投资者投资入股并据以获取股利收入的一种股权凭证,早已走进千家万户,成为许多家庭投资的重要目标。股票投资已成为老百姓日常谈论的热门话题。由于股票具有高收益、高风险、可转让、交易灵活、方便等特点,成为支撑中国股票市场发展的强大力量。股票投资的报酬可以通过计算股票投资收益率来反应。实际收益率=〔年股利-年股利税率〕/发行(购买)价格100%。

家庭理财国债

国债市场品种众多,广大投资者有很多的选择。对国债发行方式也进行了新的尝试和改革,进一步提高了国债发行的市场化水平,以尽量减少非市场化因素的干扰。另外,国债的二级市场也将成为2013年的发展重点。

家庭理财债券

债券市场的火爆令人始料不及。种种迹象表,2013年企业债券发行有提速的可能,企业可转换债券、浮息债券、银行次级债券等都将可能成为人们很好的投资品种。再加上银监会将次级定期债务计入附属资本,以增补商业银行的资本构成,使银行发债呼之欲出,将为债券市场的再度火爆,起到推波助澜的作用。

家庭理财外汇

随着美元汇率的持续下降,使越来越多的人们通过个人外汇买卖,获得了不菲的收益,也使汇市一度异常火爆。各种外汇理财品种也相继推出,如商业银行的汇市通、中国银行和农业银行的外汇宝、建设银行的速汇通等供投资者选择。

2013年,中国政府将会继续坚持人民币稳定的原则,采取人民币与外汇挂钩以及加大企业的外汇自主权等措施,以促进汇市的健康发展。

家庭理财保险

收益类险种一般品种较多,它具备保险最基本的保障功能,能够给投资者带来收益,保障与投资双赢。

保险是一把财务保护伞,它能让家庭把风险交给保险公司,即使有意外,也能使家庭得以维持基本的生活质量。保险投资在家庭投资活动中也许并不是最重要的,但却是最必需的。

老百姓投保的诱因主要有:买一颗长效定心丸(家庭生活意外的防范),要思危(未来风险的防范)、养儿防老,不如投资保险等原因。中国城乡居民可供选择的保险险种多种多样,主要有财产保险和人身保险两大类。

家庭财产保险是用来补偿物质及利益经济损失的一种保险。已开办的涉及个人家庭财产保险有:家庭财产保险、家庭财产盗窃险、家庭财产两全保险、各种农业种养业保险等。人身保险是对人身的生、老、病、死以及失业给付保险金的一种险种。主要有养老金保险系列、返还性系列保险、人身意外伤害保险系列等。

家庭理财P2P

P2P网络借贷平台在英美等发达国家发展已相对完善,这种新型的理财模式已逐渐被身处网络时代的大众所接受。一方面出借人实现了资产的收益增值,另一方面借款人则可以用这种方便快捷地方式满足自己的资金需求。

国外成功的P2P网络借贷平台 Prosper:成立于2006年,拥有超过98万会员,超过2亿的借贷发生额,是世界上最大的P2P借贷平台。

国内的P2P平台正处于初步发展阶段,但并无明确的立法,国内小额信贷主要靠“中国小额信贷联盟”主持工作。可参考的合法性依据,主要是“全国互联网贷款纠纷第一案或现 结果阿里小贷胜出”。随着网络的发展,社会的进步,此种金融服务的正规性与合法性会逐步加强,在有效的监管下发挥网络技术优势,实现普惠金融的理想。

随着中国的金融管制逐步放开,在中国巨大的人口基数、日渐旺盛的融资需求、落后的传统银行服务状况下,这种网络借贷新型金融业务有望在中国推广开来,获得爆发式增长,得到长足发展。

发展至今由P2P的概念已经衍生出了很多模式,归纳起来主要有以下四类:

交易模式

此类平台作为中介,平台不吸储,不放贷,只提供金融信息服务,由合作的小贷公司和担保机构提供双重担保此类平台的交易模式多为“1对多”,即一笔借款需求由多个投资人投资。

此种模式的优势是可以保证投资人的资金安全,由中安信业等国内大型担保机构联合担保,如果遇到坏账,担保机构会在拖延还款的第二日把本金和利息及时打到投资人账户。这其中,有利网也推出了债权转卖交易,如果投资人急需用钱,可以通过转卖债权,从而随时把自己账户中的资金取走。有利网因为其安全方便迅速获得用户喜爱。

转让模式

可以称之为“多对多”模式,借款需求和投资都是打散组合的,甚至有由宜信负责人唐宁自己作为最大债权人将资金出借给借款人,然后获取债权对其分割,通过债权转让形式将债权转移给其他投资人,获得借贷资金。

服务平台

与其他平台仅仅几百万的注册资金相比,陆金所4个亿的注册资本显得尤其亮眼。此类平台有大集团的背景,且是由传统金融行业向互联网布局,因此在业务模式上金融色彩更浓,更“科班”,还拿风险控制来说,陆金所的P2P业务依然采用线下的借款人审核,并与平安集团旗下的担保公司合作进行业务担保,还从境外挖了专业团队来做风控。线下审核、全额担保虽然是最靠谱的手段,但成本并非所有的网贷平台都能负担,无法作为行业标配进行推广。

值得一提的陆金所采用的是“1对1”模式,1笔借款只有1个投资人,需要投资人自行在网上操作投资,而且投资期限为1-3年,所以在刚推出时天天被抱怨买不到,而且流动性不高。但由于1对1模式债权清晰,因此陆金所在2012年底推出了债权转让服务,缓解了供应不足和流动性差的问题。

目前,P2P网贷行业监管不到位,P2P网贷平台鱼龙混杂、良莠不齐,P2P网贷投资者在选择P2P理财平台时候一定要谨慎选择,一定要了解该平台的合作伙伴背景、实力是否可靠安全,如搜狐投资的搜易贷P2P理财平台、平安保险投资的陆金所等。[7]

O2O综合交易模式

例如阿里小额贷款为电商加入授信审核体系,对贷款信息进行整合处理。这种小贷模式创建的P2P小额贷款业务凭借其客户资源、电商交易数据及产品结构占得优势,其线下成立的两家小额贷款公司对其平台客户进行服务。线下商务的机会与互联网结合在了一起,让互联网成为线下交易的前台。

家庭理财平台

P2P理财平台利融网数据研究中心在央行最新报告中发现,全国居民储蓄总额约为43万亿人民币,人均3万元。每人3万元储蓄的中位数估计全中国60%的人是很难达到的,但是对于一个普通家庭而言,一家几口3万元的存款还是有的。[8]

家庭理财必要性

随着家庭收入和财富的增长以及市场的各种不确定性越来越大并且越来越影响到家庭的各种行为,家庭理财(储蓄与投资)变得受重视了。而且,人人都知道,在现代社会里要维持一个家庭并不容易,尤其是能使一个家庭过上好日子更不容易。因为过日子不可避免地要涉及必要的经济负担,一个家庭若没有起码的经济能力以负 担各种家庭的需求,家庭势必解体,家庭成员也无法在家庭内生存下去。

如何管理好家庭经济,是维系一个家庭及过好日子的至关重要问题,因此,家庭理财是摆在每个家庭面前不可忽视的重要课题。谈到家庭理财,有人会认为,中国还不富裕,多数人的家庭收入还不算高,没有什么闲钱能省下来,哪里还谈得上什么家庭理财。其实,这是一种不正确的看法。可能一些和自己收入相差不大 亲友日子却过得却更富裕并能小有积蓄。相比之下,自己有时还捉襟见肘,这就说明每个家庭都应该好好重视一下家庭理财问题。

家庭理财之保险的重要地位与应用

摘自《家庭理财》 作者;徐秋枫(中国平安金融集团湖北武汉区金牌理财师)

随着人们经济意识的提高,“投资”“理财”等字已经不再陌生,而是成为日常生活中不可或缺的一部分。证券公司的投资决策人在决策投资时是在工作而不是投资;当银行家在评估项目和贷款时是在工作而不是投资,因为那只是他领取薪水的工作。而真正意义的投资恰恰不需要每天出勤,而只需要将钱变为会自己去生钱的时候才是真正意义上的投资——俗称让钱去生钱。

成功理财的五大标志是:获得资产增值、保证资产安全、防御意外及疾病事故、保证老有所养及给子女提供教育基金。而购买保险又恰恰实现了这些目标,能为家庭资产锦上添花。所以说,保险是一种特殊的投资,它不可或缺,是“平时当存钱,有事不缺钱,投资稳赚钱,受益免税钱,破产保住钱,万一领大钱”。

常见的家庭理财大体可以分为以下五个类型:

1.保本型:银行储蓄、传统保险

2.收藏型:邮票、纪念币、古董、名人字

3.投机型:期货、期权、彩票 、债券股票等

4.收入型:两全分红类保险、万能型保险、投资连结保险等

从以上数据可以看出保险在家庭理财中具有重要的地位,主要分布在保本、保值、增值、创收方面,与此同时保险理财也是人们解决个人养老、子女教育、个人健康的重要途径!在家庭理财过程中,保险也是最基本的(见右图),它能为您的财务保驾护航、为您的人生旅途敞开绿色的通道!

(一)《家庭理财》之养老篇讲到;漫漫人生路,谁都会老,都渴望不管什么时候都拥有快乐、富裕的生活。养老保险就是每个人手中的种子,只要按时浇灌,在需要的时候,它就会回报丰硕的果实。诚然,面对日益严峻的人口老龄化问题,传统的靠子女、靠单位的养老方式根本不足以使老年人维持以前的生活水平。因此,必须关注社会养老保险之外的商业保险。

资料显示,中国已于2000年进入了老龄化社会,预计到2020年,中国60岁以上人口占总人口的比重将突破16%,届时对养老金的需求将是10倍以上。“4个老人+1对夫妇+1个孩子”,这种“421”模式在现代家庭结构中日渐典型。

独生子女政策也在改变着中国的家庭人口结构,“养儿防老”的传统养老模式已不适应现代社会发展的需要,人口老龄化问题日益突出,国家财政面临沉重支付压力,社会基本养老保险体系不堪重负。很多工薪阶层也开始选择给自己购买养老保险,用他们的话说,“在相对宽裕的收入中‘挤’出一部分,量力而行,为自己购买一份养老险,作为日后养老的经济补充。”需要提醒的是,商业养老保险这类产品有个特点,年龄越轻每期所缴纳的费用越少,如果想买保险则宜早不宜迟。养老保险由三个部分组成。

第一部分是基本养老保险(如社保)

第二部分是企业补充养老保险(如退休金)

第三部分是个人储蓄性养老保险(如商业保险)。

1.了解社会养老险 养老保险待遇的计算公式,退休时基本养老金到底是多少,由以下五部分之和构成:基础养老金+个人账户养老金+过渡性养老金+调节金+加发金额。总的说,养老金高低,取决于消费者的缴费基数、缴费时间、退休年龄。缴费基数越高、缴费时间越长、退休年龄越大,到退休时得到的养老金就会越多。缴费基数并非一成不变,是根据上年度社会平均工资确定的。随着社会平均工资的变化,以后缴费基数也将相应改变。事实上,消费者的养老保险该缴多少钱,到了退休年龄每月能领到多少钱,值得注意的是社会养老险是不具备人身保障的。

2.商业养老险也是投资 养老金的准备应该具备几个特点,一是安全性,二是收益性,三是稳定性。用商业保险的方式准备养老金,能够做到长期有计划的强制储蓄,保证积少成多,活到老领到老,不再担心长寿无依靠,安全稳定,收益年年增长,有效抵御通货膨胀。

养老商业保险其实属于机构理财,本身就是组合投资。银行固定储蓄采用单利计息,且利息随时波动,根本就不能低于通货膨胀。

3.按“原则”投保 购买养老险时一定要搭配一些意外、大病保险,才能真正抵御风险。另外,购买养老险应当遵循滚动投保原则。养老保险主要包括传统养老险和两全险。购买后者,无论被保险人在保险期间身故,还是保险期满依然健在,保险公司均要返还一笔保险金。

4.通胀风险的控制及险种选择 在选择养老保险时,可优先考虑分红型养老保险,其次可关注万能型终身保险,且要注意待选产品保障侧重点的不同。分红型寿险和健康险受利率影响较小,受通货膨胀的影响较小。万能型保险虽然受利率影响较大,但其利率采用复利计息,再加上长时间积累,将来养老金会得到保障的。

5.“养老”要趁早 大部分保险公司都有投保年龄限制,一般55岁以后很难投保养老险,即使能够投保,难么投资成本也很大。因此,早日投保,保费也会相对便宜。买保险要与自己的年龄、人生阶段、身份相匹配,做到量力而行。购买保险要根据人生各个阶段做好计划,从保费支付角度而言,为了确保生活不受影响,不能盲目购买保险,年缴保费支出一般不要超出自己年收入的20%。

(二)《家庭理财》之少儿教育篇指出不同的少儿险是为了解决不同的问题,市面上儿童保险品种繁多,专家介绍,少儿险基本上可以分为3类:儿童意外伤害险、儿童健康医疗险、儿童教育储蓄及婚嫁险。专家特别提醒,在准备教育金时,有3个重点需要注意:

子女年龄越早越好 开始规划的子女年龄(或准备积累的期间)愈早(长),时间复利的收益就愈好。没有时间弹性、没有费用弹性是子女教育金的两大特色。面对高学费的挑战,时间会是最好的朋友,愈早开始,计划愈容易成功。

理财目标要确定 子女教育金理财规划目标重点在于拥有足够的学费,因此关键在于资产配置。资产配置得当,子女教育费用便可放心。教育金是一项确定的需求,因此建议用确定的方法来解决。

教育金准备要充足,大学教育,不单是比孩子的“智力”,也比父母的“财力”。根据自己的情况,为孩子准备足额的教育金是孩子拥有美好未来的基础。其中特别需要注意的是,豁免保险费保险很重要,因为,父母万一因某些原因无力继续缴纳保费时,对孩子的保障也继续有效,父母的爱心才能延续。

附;据权威报道中国子女教育费用在中国居民总消费中排在第一位,其支出比重接近于家庭总收入的三分之一。在筹划子女教育金时需要注意的问题有;

首先,这笔钱在孩子需要时就必须拿出来,也就是几乎没有时间弹性,所以要从宽准备,从早准备;

第二,在为孩子准备教育金时,要大概确定将来子女所需教育程度;

第三,必须一并考虑到教育费用的上涨率。

据统计,4年大学学费及生活费,在内地需花费8.4万元,赴英国留学需要约58.2万元人民币;而15年后,预计总费用分别为16.7万元和117.4万元。

最后,孩子的教育准备金必须要放在安全的环境中并使其保值、增值,因为一旦发生任何闪失,将来将有可能影响孩子的一生。因此,以股票、基金等投机理财方式来准备孩子教育储备具有一定的风险性与不确定性,而且也会被随时动做它用的可能。可以采取教育保险等方式加以解决。

(三)《家庭理财》之健康篇谈到人生医疗基金的规划,其中大病保障的问题是值得反思的问题,比如说,先后发生了众多的名人得大病过世的例子,梅艳芳、马华、马季、赵丽蓉、付彪、高秀敏、陈晓旭、侯耀文等等,大病的发病率的的确确提高了(据权威数据统计:人一生长病的概为74%),这应该引起足够的重视。

1饮食结构发生变化(高脂肪、快速食品等饮食导致的“三高病”)

2工作节奏的加快,工作压力的改变,也日益影响着人们的健康(压力表达,人体免疫力下降直接诱发大病)

3环境的改变也是一个不争的事实(空气、电磁、辐射、污染等最易诱发大病)

选自徐秋枫《家庭理财》

家庭理财音像信息

《中国式理财的六大黄金法则》

盘 数:6VCD

主 讲:张昕帆

出 版 社:国家行政学院音像出版社

定   价:280 元

目录

1、黄金法则--选择股票,要看价值,不能看价格

2、黄金法则--选择股票,要买稀缺的,不可再生的

3、黄金法则--选择股票,要又良好的心态,不要幻想

4、黄金法则--选择股票,要买身边的股票

5、黄金法则--选择股票的三好原则

6、黄金法则--选择股票,要相信自己

7、理财风暴(一)--李嘉诚理财成功的奥秘

8、理财风暴(二)--投资理财的发展趋势

9、理财风暴(三)--理财产品要买重复的,不断消费的

10、理财风暴(四)--长期理财投资的重要性

家庭理财理财风险:

家庭理财风险主要有政策风险,指因国家经济金融政策的出台实施或调整变化而给投资者带来的风险。法律风险,指因违反国家法律法规进行金融投资而形成的风险。市场风险,指因市场变化而造成的风险。机构风险,指因金融机构经营管理不善而给投资者带来的风险。诈骗风险,指家庭在投资过程中被人诈骗而形成的风险。操作风险,指家庭进行金融投资的过程中因操作不当而形成的风险。

金融理财简介

作为中国首份专注于金融领域的高端个人理财类杂志,《金融理

财》创刊于2007年10月,倡导“专业创造价值,意见成就财富”,悉心为50万高净值人士和群体性崛起的新富阶层提供财富管理意见与商业机会服务。《金融理财》始终以“做可信赖的理财顾问”为办刊宗旨;以“角度、深度、态度”为新闻理念,以“专注、专业、专享”的财经资讯和理财意见;深耕银行、券商等金融机构的高净值客户,致力于打造中国最具影响力与投资价值的财富管理媒体。

金融理财读者

各大银行高管、从业人员及其VIP客户;

证券业高管、从业人员及其VIP客户;

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收藏界人士等;

部分理财咨询业人士 ;

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股民、基民等投资需求者;

保险投保人等保障型需求者;

金融理财金牌渠道

银行系统及其VIP客户们订阅我们的杂志,工、农、中、建、民生、华夏、中信、兴业、北京银行、北京农商行、汇丰等国内外商业银行,把金融理财作为其理财网点的指定读物,并赠送给部分VIP客户。

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《金融理财》商务人士读者是企业的领航者和家庭、个人消费的决策者以及消费的主力人群。

男性占90%以上,中青年占81.7%,高学历占六成以上,收入水平更高,

其个人和家庭年总收入分别达到17.1万元和26.5万元;

有相当一部分读者有海外经历或背景,或在外资企业工作;

在企业购买决策中拥有更强的决策力和影响力,在企业的平均年度购买预算金额达到548.6万元,在单位诸多产品、服务购买决策中担任决策者。

《金融理财》商务人士读者非常看重自己的社会地位,具有较明显的冲动购物倾向,热衷消费;喜欢尝试新事物;重视投资理财、汽车和保险消费;易受广告影响,是消费活跃人群及理想的广告受众。


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